五粮液提价历史复盘：新价格周期，新战略选择

《五粮液：新价格周期下的战略选择》

投资要点

• 评级与预测：维持对五粮液的“增持”评级，预计2023-2025年的每股收益分别达到7.83元、8.73元和9.74元，并设定目标价为217元。

• 历史提价回顾：五粮液在过去的价格调整周期中，通过适时的提价策略，不仅维持了其高端定位，也巩固了市场领导地位。自2011年以来，五粮液在面临外部环境变化时，展现了灵活的策略调整能力。

• 提价可能性与策略：鉴于当前外部环境的良好表现和内部管理的优化，我们认为五粮液存在进一步提价的可能性。成功的提价策略将依赖于精准的时机选择和配套措施，以确保价格与价值的持续提升。

• 当前市场动态：面对即将到来的销售财年，五粮液正通过调整策略，以“缩量挺价”为核心，进一步强化市场竞争力。同时，通过营销体系的持续改革，有效管理渠道利润，减少短期内的倒挂现象。

• 风险提示：宏观经济波动、行业竞争加剧以及食品安全风险，是五粮液面临的潜在挑战。企业需持续关注市场动态，灵活调整策略以应对不确定性。

财务预测概览

• 收入与利润增长：预计2023-2025年的营业收入分别增长至83,191万元、92,735万元和102,799万元；净利润增长至30,384万元、33,888万元和37,797万元。

• 估值指标：PE、PB、EV/EBITDA等估值指标显示五粮液在市场中的合理估值水平，且随着业绩增长，估值呈现下降趋势，体现了投资者对其长期增长的信心。

总结：五粮液作为中国白酒行业的领军品牌，通过过去的经验积累和当前的战略布局，展现出强大的市场适应能力和竞争力。随着新价格周期的到来，五粮液正在通过精细化管理和策略调整，寻求在市场中保持领先地位。在宏观经济环境、行业竞争和食品安全风险的多重考验下，五粮液的未来发展值得持续关注。