策略专题：回顾过去十年春季行情，看2024春季A股走向何方

2023年春季A股市场有望迎来行情。过去十年春季行情中，A股三大核心指数有七个年份获得了正收益率，即使春季行情出现下行，往往也会带来全年更好配置区间。宏观角度分析春季行情驱动因素：年初重磅会议定调经济工作方向，春季通常为年内现金流存量高点，增量资金充裕。此期间央行基础货币投放量增加，货币条件相对宽松。春节附近企业产成品存货处于低位，补库存动机充足，春季订单逐步放量，需求端确定性增强。海外方面，美国核心通胀下行逐渐达成加息目标，预期2024年有效联邦基金利率将从目前的5.33%降至4.05%左右，等同于2024全年降息5次每次25BP，美债收益率下行将驱动外资大幅流入。国家在政策端也在为A股持续提供支持，如新华保险与中国人寿分别出资250亿元设立私募扩大投入A股，中国国新控股增持央企科技类指数基金等。2024春季行情有望激活多个赛道投资机遇，如新能源赛道、计算机赛道、互联网传媒赛道、汽车赛道和电子赛道等。然而，也存在风险，如地缘政治摩擦风险加剧、光伏新技术快速迭代、固态电池产业化进度不及预期等。