策略专题：从A股过往 看当下行情演绎

核心观点与结论

A股市场现状与趋势
当前A股市场处于新一轮牛市启动阶段，得益于近期政策调控全面转向积极，市场信心和预期显著提升。对比2000年以来的六个周期，本轮牛市具有牛短熊长的共性，且每次启动均由重大利好政策驱动，快速推动指数上涨。当前A股尚处于牛市起步阶段，建议积极关注科创板ETF、创业板ETF，以及医药、半导体、新能源业的持续上扬机会。

快速上涨行情的阶段性特征
一轮快速上涨行情通常分为四个阶段：

1. 快速启动阶段：金融、券商、保险、低位破净股弹性较大。
2. 上涨加速阶段：白马股、行业龙头、稀缺资源（如有色大宗）、二线蓝筹轮番上涨。
3. 高潮期：权重股和一二线蓝筹上涨后，小盘股和科技股（如人工智能、芯片）表现突出。
4. 高位见顶后风险初现阶段：成交量极限、筹码松动、滞涨现象出现。

行业板块投资逻辑
各行业板块后续投资机会如下：

• 计算机：关注国产化、算力、人工智能、工业软件等细分领域龙头。
• 机械：重点布局锂电设备、光伏设备等超跌成长子行业龙头，以及受益于房地产政策的工程机械、电梯等板块。
• 医药：关注低估值板块（如化学制剂、中成药）的估值修复、创新药链条（CXO）及政策利好板块（如银发经济、合成生物）。
• 锂电池：关注下游锂电池企业（如宁德时代、亿纬锂能）及关键材料龙头（如尚太科技、璞泰来）。
• 化工：关注地产、汽车、纺织服装链相关化学品，以及原油替代路线（如煤化工）和资源属性较强的化工品（如磷化工）。
• 光伏：关注过剩产能出清中的头部企业（如福莱特、晶科能源）。
• 通信：关注光通信（新易盛、中际旭创）和运营商（中国移动、中国电信）。
• 传媒：关注游戏（恺英网络）、广告（分众传媒）及AI应用领域头部企业。
• 新材料：关注半导体材料、显示材料（UTG、OLED）及贵金属催化剂。
• 电力及公用事业：长期看好水电、核电板块，盈利能力稳健且股息率较高。
• 轻工制造：关注家居板块（欧派家居、索菲亚），受益于地产政策托底和消费提振。

风险提示
需关注政策效果不及预期、经济下行压力、下游需求不及预期、地缘政治风险等。