社服行业周报：商旅市场稳健恢复，出入境游再迎重磅利好

证券研究报告 行业周报 商旅市场稳健恢复，出入境游再迎重磅利好 ——社服行业周报（2023.12.04-12.08） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 出入境游再迎重磅利好，中新将实施30天互免签证。据央视财经消息，12月7日，新加坡总理公署发文表示，新加坡与中国将实施30天互免签证的协议。目前，两国正在商讨细则，计划将在2024年早些时候出台相关政策。据新京报，新加坡是中国出境旅游热门目的地。数据显示，2023年1月至9月，新加坡入境的中国旅客达100万人次，恢复至2019年同期35%水平，中国重回新加坡入境游客源地榜单第二。中国和新加坡将实施30天互免签证信息的释出，进一步激发了人们的出游需求。众信旅游平台上，新加坡产品咨询热度瞬间增加约200%。去哪儿指数显示，12月7日，新加坡搜索指数环比增长4倍，新加坡环球影城门票的搜索量环比增长四成。据飞常准民航看板统计，中国往返新加坡的客运航班量呈稳步增长态势。11月27日-12月3日，中国往返新加坡实际执行客运航班量588班次，环比增长9.7%，已恢复至2019年同期近八成水平。票价方面，去哪儿平台上，12月北京-新加坡直飞机票价格为1200元起，上海-新加坡直飞机票价格为950元起，杭州-新加坡直飞机票价格为790元起，广州-新加坡直飞机票价格为860元起，厦门-新加坡直飞机票价格为1110元起。去哪儿平台上，新加坡环球影城门票的搜索量环比增长四成。飞常准表示，未来一个月，中国直飞新加坡机票价格低至688元起。我们认为，中新互免签证政策是出入境旅行市场的又一重要利好，出入境游恢复再提速，未来免签国数量和出入境政策仍有望持续优化，建议关注有望受益于出入境游持续恢复的旅游产业链相关上市公司。 11月商务出行订单量同比翻倍，商旅市场稳健恢复。据同程研究院《11月商务出行趋势报告》，11月出行利好消息不断，出入境方面，基里巴斯、哈萨克斯坦、马来西亚等已对中国免签，中美航线有望增至每周70班；国内出行方面，机票燃油费下调、新航线密集增加。1）从恢复水平看，11月是差旅出行淡季，全行业整体差旅出行量相对减少，数据显示，11月商务出行订单量增长平缓，环比增长0.92%，但相比疫情期间出差量已翻倍，同比增长113.75%。全球商务旅行协会（GBTA）在2023年差旅指数（Business Travel Index, BTI）展望报告中指出，全球差旅行业的复苏速度超出22年预期，差旅支出有望在24年超过19年的水平，达到1.4万亿美元。其中，伦敦、东京两地差 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《免签新政释放促开放信号，出入境游有望加速恢复》 ——2023年12月03日 《酒店市场回落，关注名创优品全球拓店加速》 ——2023年11月26日 《双十一销售高增，旅游业迎政策利好》 ——2023年11月19日 -24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%12/2202/2305/2307/2309/2312/23社会服务沪深3002023年12月10日 行业周报 旅订单数较22年涨幅超400%，一带一路西亚和中东、南美、非洲是23年国际差旅的主要增长来源。从出差订单占比看，11月境内差旅仍占主流，国际差旅以港澳台为主。国际TOP20航线中近一半为内地往返香港航线，“上海=香港”成11月最热门出境及国际航线。在北上广深城市中，无论航线还是铁路，深圳均为11月出差首选目的地，在TOP 20城市对航线中，始发点/终点落在深圳的航线最多（5条），其次是上海、北京（均为4条）。此外受差标限制，11月火车出行量约为乘机出行量的1.7倍。2）从机票价格看，11月出行淡季外加机票燃油价费再度下调，机票均价下跌1.39%。在TOP20国内航线中，深圳-杭州票价最低、跌幅最大，机票均价为728元，而北京-深圳航线票价最高，涨幅最大，达到1537元，但仍低于22年同期。3）从酒店价格看，11月差旅酒店均价达332元/晚，相比10月小幅下调，与11月会展活动、企业会议团建活动等减少有关。在一线城市中，北京的酒店以514元的均价登顶最贵。此外受差标影响，职场人出差主要入住快捷酒店，预订最多的酒店品牌是汉庭、全季、麗枫、亚朵、如家商旅等。我们认为，随着出境游政策的进一步宽松，企业出海将迎来利好，同时，叠加国内机票燃油费下调、新航线密集增加等趋势，商旅出行市场有望加速恢复。 过去一周市场表现（2023.12.04-12.08）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌3.01%，板块整体跑输沪深300指数0.61pct。沪深300下跌2.40%，上证综指下跌2.05%，深证成指下跌1.71%，创业板指下跌1.77%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第22名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌6.08%，旅游及景区下跌1.87%，教育下跌2.00%，专业服务下跌3.39%。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 过去一周市场回顾（2023.12.04-12.08） .................................... 4 1.1 板块行情回顾 .................................................................. 4 1.2 个股行情回顾 ................................................................. 4 1.3 行业要闻及公告 ............................................................. 5 2 行业数据跟踪 ........................................................................... 9 2.1 出行数据跟踪 ................................................................. 9 2.2 酒店数据跟踪 ............................................................... 10 2.3 海南旅游数据跟踪........................................................ 10 2.4 餐饮数据跟踪 ............................................................... 10 3 附表 ........................................................................................ 11 4 风险提示 ................................................................................ 11 图 图 1：过去一周市场表现（2023.12.04-12.08）（%） ............ 4 图 2：申万社会服务子行业表现（%） ................................. 4 图 3：申万一级行业表现（社服）（%） .............................. 4 图 4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） ............................ 5 图 5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） ............................ 5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%） .................... 9 图 7：国内主要航空公司月度客座率（%）............................ 9 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人） ...................... 9 图9：中国执行航班数量（架次） ........................................ 9 图10：IATA月度客座率（%） .............................................. 9 图11：上海平均客房出租率及同比（%） ........................... 10 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜） .................... 10 图13：海南旅游消费价格指数 ........................................... 10 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%） .................... 10 图15：北京餐饮门店数量（家） ........................................ 11 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家） ...................... 11 表 表 1：社会服务建议关注个股（至2023.12.08收盘） ......... 11 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1 过去一周市场回顾（2023.12.04-12.08） 1.1 板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌3.01%，板块整体跑输沪深300指数0.61pct。沪深300下跌2.40%，上证综指下跌2.05%，深证成指下跌1.71%，创业板指下跌1.77%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第22名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌6.08%，旅游及景区下跌1.87%，教育下跌2.00%，专业服务下跌3.39%。 图 1：过去一周市场表现（2023.12.04-12.08）（%） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 2：申万社会服务子行业表现（%） 图 3：申万一级行业表现（社服）（%） 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2 个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周（2023.12.04-12.08）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为昂立教育上涨31.72%、东方甄选上涨14.07%、人瑞人才上涨-2.05 -1.71 -2.40 -1.77 -3.01 -3.5-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.0-6.08-1.87-2.00-3.39-7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.00酒店餐饮旅游及景区教育专业服务-3.01-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.0传媒(申万)通信(申万)农林牧渔(申万)计算机(申万)有色金