建筑装饰行业周报：政治局会议召开，以进促稳、先立后破

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建筑 2023年12月10日 建筑装饰行业周报（20231204-20231210） 推荐 （维持） 政治局会议召开，以进促稳、先立后破  一周市场回顾：1）据中指研究院，今年前11个月，百强房企拿地总额10855亿元，拿地规模同比下降6.6%，降幅较上月收窄3.4个百分点，连续两月收窄（ifind）；2）多家银行近两周开发贷投放超140亿，11月，房企发债规模明显回升，80家典型房企的融资总量环比增加41.7%，其中，房企债券发行规模环比增加264%（ifind）；3）温州市提出，将探索“房票”用于购房首付（ifind）；4）中指研究院数据显示，1-11月，百城新建住宅价格累计上涨0.16%，百城二手住宅价格累计下跌3.00%（ifind）；5）据各地相关部门数据，11月份，“北上广深”四地二手房成交量较10月份均有所上涨。（ifind）  本周观点：政治局会议召开——以进促稳、先立后破。12月8日，政治局召开会议，会议强调“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导”。内需方面，首次提出“要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环”。根据国家统计局，11月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比和环比均下降0.5%，前11月同比上涨0.3%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.0%、环比下降0.3%，前11月同比下降3.1%，宏观经济弱势运行，需求端仍有较大压力。从10月末增发万亿国债，到房企融资持续放松，再到支持民营经济25条，积极政策持续发力，我们认为此次政治局会议保持了近期较为积极的政策基调，明年稳增长政策有望持续，12月一年一度的中央经济工作即将召开，政策细则的出台有望对市场情绪形成一定提振，方向上看，我们认为“三大工程”有望成为明年投资端的亮点，建议关注重点布局一二线城市的产业链企业：1）地产开发及建筑工程：中国建筑、中国中铁、上海建工、安徽建工等央国企；2）装配式建筑及装修：中铁装配、亚厦股份、华阳国际、鸿路钢构、金螳螂等；3）设计、园林、检测等地产链困境反转。另外，近期再融资债券陆续发行，地方化债力度加大，部分建筑企业（地方政府为主要客户）回款有望改善，建议关注重点化债区域标的：蒙草生态（内蒙古）、ST交投（云南）、勘设股份（贵州）、甘咨询（甘肃）、正平股份（青海）等。  基建数据跟踪：1）本周专项债发行量631.38亿元，截止2023年12月10日，累计发行量39172亿元，累计同比-2.04%。2）本周城投债发行量为601.40亿元，净融资额-304.85亿元，截止目前累计净融资额9,613.59亿元，累计同比增加-2.06%。3）公司订单跟踪: 本周共16家公司中标31订单，中标总金额402.32亿元。  投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘下跌2.05%，创业板下跌1.96%，建筑行业下跌2.86%，在整个市场中表现较差。 2) 个股：本周共11只股票上涨，涨幅前五的公司为百利科技（6.96%）、中化岩土（4.96%）、交建股份（4.61%）、时空科技（3.32%）、龙元建设（3.32%）。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.1607，上周收盘价7.1362。十年期国债到期收益率为2.6625，较上周上涨0.11bp。一个月SHIBOR为2.3720%，较上周上涨7.00bp。 4) 其他：本周暂无公司发生重要股东增减持。4家公司发生大宗交易。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 154 0.02 总市值(亿元) 18,197.39 1.97 流通市值(亿元) 14,584.19 2.10 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.4% -10.9% 7.0% 相对表现 -1.7% -0.1% 21.6% 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20220808-20220814）：继续推荐百利科技》 2022-08-14 《建筑装饰行业周报（20220801-20220807）：新增推荐百利科技，锂电EPC黑马顺势起航》 2022-08-07 《建筑装饰行业周报（20220725-20220731）：关注下半年稳增长情况，推荐抽水蓄能产业链》 2022-07-31 -14%-3%8%19%22/1223/0223/0523/0723/0923/122022-12-12~2023-12-08建筑沪深300华创证券研究所 建筑装饰行业周报（20231204-20231210） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、行业要闻简评 ..................................................................................................................... 5 （一） 宏观 ....................................................................................................................... 6 （二） 基建 ....................................................................................................................... 7 （三） 装配式 ................................................................................................................... 7 （四） 其他 ....................................................................................................................... 7 三、公司动态简评 ..................................................................................................................... 8 （一） 业绩类 ................................................................................................................... 8 （二） 订单类 ................................................................................................................... 8 （三） 其他 ....................................................................................................................... 9 四、一周市场回顾 ................................................................................................................... 10 （一） 建筑行业表现 ..................................................................................................... 10 （二） 个股涨跌一览 ..................................................................................................... 11 （三） 重要股东增减持 ................................................................................................. 12 （四） 大宗交易 ............................................................................................................. 12 （五） 资金面一周跟踪 ................................................................................................. 12 （六） PPP一周成交 ..................................................................................................... 13 五、风险提示 ........................................................................................................................... 13 建筑装饰行业周报（20231204-20231210） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 专项债周发行量与累计发行量 ................................................................................. 5 图表 2 城投债周发行量与净融资额 ..................................................................................... 5 图表 3 本周大盘与建筑行业涨跌幅比较 .....................................................................