果蔬品日报：苹果库存压力明显，红枣期价震荡上行

研究院农产品组 苹果观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘苹果2405合约8246元/吨，较前一日上涨265元/吨，涨幅3.24%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格4.2元/斤，与前一日持平，现货基差AP05-150，较前一日下跌70；陕西洛川地区70#苹果现货价格3.8元/斤，较前一日持平，现货基差AP05-650，较前一日下跌70。 近期市场资讯，产地库内货源成交一般，价格暂稳运行，多以客商发自存货源为主。山东产区库存果走货趋缓，外贸果近期订单减少，目前仍以少量通货、中下等货源及其他品类果源出库为主。陕西产区果农货交易以陕北地区为主，整体走货不快，多以客商发自存货源为主。山东栖霞80#通货出库价格3.5-3.6元/斤。陕西洛川产区库内果农70#以上统货3.2-3.5元/斤，70#以上半商品3.5-4.0元/斤，库内高次2.0-2.5元/斤，看货定价。本周产地果农出货意愿有所增强，但让价空间有限，客商仍以发自存货源为主，中下等货源价格偏弱运销区市场成交以两极货源为主，草莓、相橘类水果对苹果销售形成一定冲击。由于下周有降温天气预报下半周开始产地包装有所增加。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 苹果库存压力明显，整体出库缓慢。上周山东产区库外交易基本结束，库内交易表现偏缓，出库仍以外贸果、中小果及少量奶油富士、贴字苹果为主，目前调果农货积极性不高，尤其是好货难调，部分客商包装自有货源发市场。陕西产区陆续出库，多以客商包装自存发货为主，整体走货不快。陕北产区部分客商调果农货现发市场，看货定价为主。甘肃产区库内多以客商发自存货源为主，果农货成交零星。山西产区上周入库工作基本结束，地面货源交易预计持续至12月中上旬。辽宁产区出库目前以果农货及电商部分货出库为主。河南产区地面交易逐渐收尾，入库表现缓慢。销区市场成交仍显一般，中转库存货源积压，周内橘子类水果对苹果中下等货源的销售形成较大的冲击，整体走货速度缓慢。预计短期内价格难有大幅涨跌。本周关注重点：产地发货积极性、销区成交氛围转变以及节日备货的情况。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 高位震荡 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2405合约15620元/吨，较前一日上涨315元/吨，涨幅2.06%。现货方面，新疆产区一级红枣报价14.59元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ05-1030，较前一日下跌320；河北一级灰枣现货价格13.3元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ05-2320，较前一日下跌320。 近期市场资讯，新疆主产区灰枣收购尾声，剩余未售货源有限，枣农挺价情绪略有松动，优质好货价格仍维持在12.00元)公斤，一般货在10.50元/公斤，原料价格稳中小幅波动。销区市场价格弱稳运行，部分低成本货源冲击下，价格出现下滑，特级参考14.00-14.80元/公斤，一级价格参考13.00-13.50元/公斤，高成本货源比例较高，随着低价货及陈枣的消化，旺季支撑下价格继续下跌空间有限，关注市场走货情况及高价对消费的影响程度。 红枣期价昨日上涨。新季度收购基本结束，多数内地客商采购量仅为去年同期三到四成，疆内企业及期现公司仍等待观望收购产区剩余未锁定货源，枣农挺价情绪略有松动，本轮采购呈现时间短、速度快的特征，从集中下树到采收结束仅20天左右。内地客商已采购原料大部分已发回至销区市场，不过在一轮备货后，高成本虽然支持现货价格，但也抑制下游拿货积极性，部分看好后市而积极囤货，部分相对谨慎而让利出售，因此销区氛围持稳，不如产区热情。当前采收逻辑结束后转向消费端，销区走货等情况成为市场焦点，随着到货新枣采购成本的上升，叠加天气转冷及正处旺季，销区现货或仍有上涨空间。但盘面涨至万五一线上方后，基本反应新季仓单成本，升水格局下续涨驱动不足，资金持续移至05合约，春节消费即使偏旺，对盘面利好亦有所打折。交割方面，新季红枣小果占比可能较大，但今年可交割品等级增加了三级果，可交割果范围扩大。总体维持高位震荡格局。 ■策略 高位震荡 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点............................................................................................................................................................................................1红枣观点............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨................................................................................................................................4图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................4图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................4图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................4图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................4图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................4图7:红枣年度产量丨万吨...............................................................................................................................................................5图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:苹果主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图13:红枣河北现货丨元/吨...........................................................................................................................................................6图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................6图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................6图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨.....................................................................................