甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货向上测试2500关口，但未能突破，重心承压走低，回落至2480一线下方运行，主力合约减仓下行，跌幅不断扩大，回踩十日均线支撑，回吐前期部分涨幅。受到期货调整的拖累，市场参与者信心不佳，国内甲醇现货市场气氛跟随走弱，区域表现分化，内地市场仍有推涨现象，沿海市场商谈偏弱。西北主产区企业报价小幅下调，厂家出货为主，签单情况一般，内蒙古北线地区商谈2080-2110元/吨，南线地区商谈2110元/吨。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差略有扩大。上游煤炭市场僵持整理，重心略有松动。近期煤矿以保证安全生产为主，供应增加有限，但目前市场煤出货不畅，煤矿报价小幅下调以刺激出货。下游电厂日耗提升有限，非电行业耗煤量下降，煤炭市场需求释放有限。冬季供暖季，需求端支撑不强，成本端弱势运行，由于甲醇行情亦不佳，生产压力犹存。甲醇行业开工小幅提升，货源供应呈现增加态势。受西北、华东地区开工上涨的影响，甲醇开工率为71.79%，较前期上涨1.03个百分点，较去年同期上涨4.12个百分点。后期装置检修计划有限，甲醇开工水平或稳中上行。虽然部分区域生产装置运行负荷下降，但市场买气不足，持货商挺价难度增加。下游延续刚需接货，甲醇现货市场交投不活跃。内蒙一体化装置、新疆MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工上涨至85.50%。传统需求行业有所走弱，除了二甲醚外，开工出现不同程度回落。下游开工变动不大，对甲醇刚需消耗维稳。受到天气因素的影响，进口船货卸货速度缓慢，沿海地区库存略降，缩减至下降到97.67万吨，大幅高于去年同期水平88.55%。甲醇货源供应弱稳，需求提升有限，市场买气略显不足，库存压力未得到缓解，加之成本端趋弱，基本面支撑不强。甲醇期价尚未打破区间震荡走势，短期重心承压松动，下方支撑关注2350附近。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年12月4日星期一 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈2080-2110元/吨，南线地区商谈2110元/吨。 陕西地区：报价弱势整理，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2190-2240元/吨，陕北商谈2100元/吨。 山西地区：报价小幅上涨，当地主流工厂暂未调价，部分零售价格商谈重心稳中有升，市场价格参考2200-2330元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求一般，周边部分地区价格坚挺，下游按需采购为主，市场交投相对较少，商谈暂参考2420元/吨。 河南地区：期货下跌，市场心态略有转弱，当地部分装置低负荷运行，供应略有收紧，叠加刚需支撑下成交尚可，重心波动不大，现汇价格参考2320-2345元/吨。 江苏地区：商谈偏弱整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2465-2500元/吨。 华南地区：商谈波动有限，下游表示按需采买，意向接货价格在2450-2460元/吨。 三、港口库存 截至11月30日，江苏甲醇库存为55.6万吨，环比下跌2万吨，同比上涨93.73%。天气影响实际进口船货的卸货进度，刚需提货较好，江苏库存稳中下降，可流通货源在23万吨附近。浙江甲醇库存为23万吨，环比上涨1万吨，同比上涨98.35%，可流通货源在0.3万吨附近。阶段性封航和堵港影响整体进口船货的卸货进度。广东地区甲醇库存为10.12万吨，环比减少0.08万吨，较去年同期增加65.90%，可流通甲醇货源6.3万吨附近。福建地区甲醇库存在6.95万吨附近，环比增加0.15万吨，较去年同比增加47.87%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为1.00万吨，较前期略降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存小幅回落，下降至97.67万吨，环比缩减1.13万吨，大幅高于去年同期水平上涨88.55%，整体可流通货源预估35.6万吨附近。据不完全统计，预计12月初至中旬进口船货到港量83.33-84万吨。后期重要库区到港依然有限，多数货源依然集中去往下游厂库。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为11，甲醇近月合约略强。期货积极拉升，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为20。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至11月30日，甲醇生产装置整体开工为71.79%，较前期上涨1.03个百分点，较去年同期上涨4.12个百分点；西北地区的开工率为83.36%，较前期上涨1.42个百分点，较去年同期上涨4.62个百分点。受西北、华东地区开工上涨的影响，甲醇开工水平回升。后期装置检修计划有限，甲醇装置开工率较为稳定。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 甲醇货源供应弱稳，需求提升有限，市场买气略显不足，库存压力未得到缓解，加之成本端趋弱，基本面支撑不强。甲醇期价尚未打破区间震荡走势，短期重心承压松动，下方支撑关注2350附近。 十、甲醇期权市场 图10-7甲醇期权策略 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价突破遇阻，卖出行权价在2550上方的虚值看涨期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。