轻工行业周报：地产政策频出，家居活力有望释放

周涨跌幅为-0.58%，在31个申万一级行业中排名第16，跑赢沪深300指数0.97pct。子版块方面 ，本周文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别+1.22%/+0.65%/-0.79%/-1.91%。 地产利好政策频出，家居活力有望释放。1)11月17日，金融机构座谈会议强调，各金融机构要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。2）11月22日，广州发布城中村改造条例征求意见稿，广州将城中村改造上升到立法层面，从资金支持、税费优惠、改造方式、改造意见征询、征收补偿标准、保障性住房建设等多方面提出了具体要求。3)11月23日起，深圳执行两条楼市新政：一、下调二套住房首付比例至40%。二、优化普通住房认定标准，取消“实际成交总价750万元以下（含750万元）”这一价格限制条件。地产利好政策频出，家居板块在前期竣工和地产、家居政策刺激下，需求有望逐步释放。 10月美国新建住房销售增速回落，新房待售及成屋销售库存降幅收窄。 新建住房方面，2023年10月美国新建住房销售67.9万套，同比+17.7%（前值+26.8%），环比-5.6%；10月新建住房待售套数为44.9万套，同比-4.9%（前值-7.2%）。成屋方面，2023年10月美国成屋销售379万套，同比-14.6%（前值-15.6%），环比-4.1%；10月成屋销售库存115万套，同比-5.7%（前值-8.1%）。 10月美国新建住房销售同比增速下行，环比-5.6%，主要系抵押贷款利率高企拖累需求，10月新房待售及成屋销售库存同比下行但降幅有所收窄。当前美国新房销售仍具韧性，建议关注出口企业订单改善。 投资建议：推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2023.11.27-2023.12.1）申万轻工指数收报2232.71点，周涨跌幅为-0.58%，跑赢沪深300指数0.97pct，在31个申万一级行业中排名第16。本周轻工制造细分板块涨跌分化，文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别+1.22%/+0.65%/-0.79%/-1.91%。 个股方面 ， 本周群兴玩具 、 松炀资源 、 美克家居涨幅居前 ， 分别+17.3%/+12.0%/+8.2%，柏星龙、龙竹科技、广博股份本周分别-12.1%/-12.0%/-11.4%，跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数下跌0.58%，排名第16 图2.本周申万轻工指数跑赢沪深300指数0.97pct 图3.本周轻工子版块涨跌分化 图4.本周群兴玩具、松炀资源、美克家居涨幅居前 图5.本周柏星龙、龙竹科技、广博股份跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：10月竣工仍具韧性，住宅新开工面积降幅扩大。2023年10月住宅竣工面积同比+14.0%，1-10月住宅竣工面积累计同比+19.3%，保交楼推动下竣工仍具韧性；10月商品房住宅销售面积同比-21.0%，1-10月商品房住宅销售面积累计同比-6.8%；10月住宅新开工面积同比-20.2%，降幅扩大，1-10月住宅新开工面积累计同比-23.6%。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：10月家具类社零同比+1.7%，增速环比+1.2pct。2023年1-10月社会消费品零售总额38.54万亿元，同比增长6.9%，10月社会消费品零售总额4.33万亿元，同比增长7.6%。轻工方面，10月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+1.7%/+4.4%/+7.7%，1-10月分别同比+2.9%/+3.6%/-5.5%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2023年1-10月建材家居卖场销售额12895亿元，同比增长25.4%，10月建材家居卖场销售额1484亿元，同比增长79.9%。2023年10月全国建材家居景气指数（BHI）为134.42点，同比上涨36.3点，环比上涨2.87点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2023年10月中国家具及其零件出口52.57亿美元，2023年1-10月中国家具及其零件出口515.4亿美元，同比下降8.5%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI价格、MDI价格环比下降。截至2023年12月1日，TDI国内现货价为16600元/吨，环比-1.2%，同比-2.9%；MDI国内现货价为15600元/吨，环比-1.3%，同比+11.4%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、2023年东莞电商直播节正式启动 11月29日，为紧抓传统需求叠加“双十二”的消费热潮，2023东莞电商直播节正式启动，当天东莞家具产业首个具备服务全链路的直播电商运营中心也在正式启用，该活动吸引100多家东莞企业参加，涵盖原创品牌、两厅、软体等大家居领域，共同拥抱直播电商新赛道，共筑东莞家具产地名片，推动东莞家具产业高质量发展。（来源：东莞日报网） 2、欧瑞博发布MixStation，大模型+新能源重新定义智能家居 近日，智能家居品牌欧瑞博ORVIBO在其2023年战略新品会上发布了MixStation——全新储能式热水中央空调。MixStation不仅实现了中央空调、热水器、供暖三合一，而将大模型AI与热泵技术结合，创新了小型化热能循环存储系统，实现了空调废热回收利用供生活热水。欧瑞博独家的HeatCycle技术，能够大幅提高能量利用率。这是全球首个家用小型化热能循环回收技术，欧瑞博首次将智能家居与新能源相结合，家居智能新能源时代或将全面开启，带来一场住宅新能源革命。（来源：中国日报网） 3、多地政策“上新”，稳楼市持续发力 近期，广州、深圳、长沙、泉州等地先后出台多项楼市新政，涉及二套房首付比例降低、调整普宅标准、公积金贷款比例上调、土拍限价放松、发放购房补贴等。 一系列新政有助于降低改善型需求的门槛，提振后市信心。同时，新一波楼市松绑的预期也在增强。截至目前已有苏州、徐州、淄博、南京、济南、宁波等至少10城推出了“以旧换新”活动，徐州、南通、海宁等城市还提供了官方换房补贴。 （来源：光明网） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。