产业生命周期底部投资建议:1. 关注龙头进阶期的行业,如消费、TMT和医药,这些行业龙头进阶期的超额收益明显。2. 对于成长型出清达到的赛道,龙头进阶期的估值底部抬升,股价在平台期开启第二波主升浪,该类行业股价基本可实现全周期稳步抬升。3. 对于龙头优势期的开支、收入回升,需要看收入波动,基本采取纯贝塔行情,窗口期较短。