中期业绩点评：短期业绩承压，海外业务实现积极增长

投资建议：公司短期业绩承压，中长期看好一体化压铸渗透率提升带动大型压铸机业绩增长。2024上半财年超大型压铸机延迟交付，力劲科技（“公司”）整体业绩承压。因此，下调公司2024-2026财年股东净利润预测至5.15亿港元（-39.6%）/6.05亿港元（-45.3%）/6.81亿港元（-50.8%）。下调公司2024至2026财年的每股盈利预测至0.374港元（-39.6%）、0.439港元（-45.3%）和0.495港元（-50.8%）。下调公司目标价至7.50港元，对应2024-2026年PE分别为20.0倍/17.1倍/15.1倍，对应2024年PB为2.1倍，维持增持评级。 公司2024年上半年业绩低于预期。公司2024上半财年收入同比下降3.7%，营业利润率下降至9.9%，同比下降2.1pct。超大型压铸机延迟交货拖累压铸机业务。公司将全年超大型压铸机交付量指引从30台下调至22-30台。 我们预计公司超大型压铸机会在下半财年完成交付。此外，随着宏观环境的改善，公司注塑机业务在2024上半财年有所改善，我们认为注塑机行业可能会在2024下半财年继续复苏。 公司海外业务实现正增长。在海外市场，2024上半财年公司压铸机业务同比增长19%，注塑机业务同比增长7%。公司积极拓展全球销售网络和服务体系，陆续获得欧洲、美国、日本、韩国本土汽车制造商的设备订单或意向协议，海外收入占比不断提升。看好公司在海外市场打开成长空间。 看好公司超大型压铸机订单增长。公司积极拓展新客户，特别是海外汽车制造商方面取得了重大进展。2024上半财年，公司超大型压铸机业务新增海外客户3-4家，国内客户1-2家。看好公司未来在其他海外汽车制造商的拓展情况，看好公司新接订单增长。 风险提示：一体化压铸方案渗透率可能低于预期；市场竞争可能加剧。