再融资项目将助力公司未来的持续增长

再融资项目将助力公司未来的持续增长 再融资计划获得证监会批复，产能扩张持续推进。公司本次拟向不超过35名（含）特定对象发行股票募资不超过24.57亿元（含），用于投资建设年产8000吨烯草酮、年产6万吨2,4-D及其酯、年产1000吨二氯吡啶酸、年产1000吨丙炔氟草胺，以及全球运营数字化管理提升项目和补充流动资金。本次募投项目实施后，烯草酮、2,4-D、2,4-D异辛酯的原药产能将显著增加，同时新增丙炔氟草胺、二氯吡啶酸原药产能。根据可行性研究报告，自融资项目全部投产后，有望给公司净利润带来3.79亿元的增量。润丰股份主营产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂和种子处理剂等多种植保产品，已在境外设有90多个下属子公司，在全球90多个国家和地区开展业务。本次自融资计划项目的建设有望为公司未来的长期增长提供扎实的产能基础，为客户提供更有保障的服务。 总股本/流通(百万股)279/89总市值/流通(百万元)21,072/6,75612个月最高/最低(元)94.72/63.57 2023年三季度实现业绩环比提升。根据2023年三季报，公司前三季度实现营收85.19亿元，同比下降28.51%，实现归母净利润7.22亿元，同比下降44.74%。其中，第三季度实现营收34.75亿元，同比下降15.99%，环比提升23.67%，实现归母净利润2.97亿元，同比下降29.25%，环比提升23.04%。三季度业绩提升的主要原因是占公司ModelC比重较大的巴西等南美市场8月中旬之后开始进入销售旺季。 投资建议：润丰股份是国内领先的农药生产商，也是全球农药行业重要的参与者。在全球范围内丰富且持续增加的登记证数量将不断提升品牌影响力，新产能的建设将给公司的持续较快发展提供支撑，预计公司2023/2024/2025年EPS分别为4.14元、4.66元、5.61元，当前市值对应PE17X、15X和13X，给于“买入”评级。 证券分析师：王海涛 电话：010-88695269E-MAIL：wanght@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523010001 风险提示：产品价格下跌、需求下滑、项目推进不及预期等。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。