11月债券市场行情分化,收益率方面,1年国债、10年国债、10年国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别变动18BP、2BP、5BP、3BP、0BP、-10BP和-11BP。信用利差方面,多数品种利差明显缩窄。3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-信用利差分别缩窄4BP、7BP、17BP和18BP。政府债券供给压力+资金面依然紧平衡+化债演绎,曲线进一步平坦化。11月资金利率略微下行,截至11月27日,11月R001均值为1.91%,R007均值为2.25%,分别较10月下行10BP和8BP;11月国债放量,政府债券继续大规模发行,资金面依然紧张。