福然德机构调研纪要

福然德机构调研报告 调研日期:2023-11-02 福然德股份有限公司成立于2004年，于2020年9月在上海证券交易所主板上市，是中高端汽车和家电等行业或其配套厂商的第三方板材供应链解决方案提供商。公司与国内一流钢企铝企合作，多次荣获优秀供应商称号，有效服务于上汽、通用、福特等国内主流和头部新能源车企。公司已在上海、重庆、长春、宁德、开封、武汉建立生产基地，并在南昌、佛山、马鞍山、成都、合肥、无锡、常州、宁波等地设立销售子公司或办事处，服务的辐射范围逐步扩大，将形成“八大生产基地，辐射全国的营销网络”的业务布局。 2023-11-29 副总经理、财务总监陈华,副总经理、董事会秘书崔倩,证券事务代表、证券部经理李佳培 2023-11-022023-11-28 现场会议,电话会议福然德公司会议室 东方红资管 其它 - 万家基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 中国人寿养老保险 寿险公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 国泰安保基金 其它 - 华福证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 中银证券 证券公司 - 申万研究所 证券研究所 - 中信建投证券 证券公司 - 江苏瑞华 投资公司 - 长江证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 敦和资管 资产管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 胤胜投资 - - 太平资产 保险资产管理公司 - 西部利得 其它 - 1、问题:请问贵司2023年第三季度营业收入下降、净利润增长的主要原因? 回复:2023年第三季度,公司销售量同比有所增加,原材料价格同比降幅较大从而导致公司营业收入下降;同时2023年第三季度,公司终端用户比例、产能利用率、销售量较上年同期均有所增长,且单吨制造成本有所下降,因此公司净利润增长。 2、问题:请问公司汽车下游主机厂按出货量来分比较大的有哪些? 回复:由于公司下游客户有主机厂,也有主机厂配套企业,且存在某个配套厂商同时为多家主机厂供货的情况,因此公司无法穿透到主机厂并按主机厂客户直接分类。目前公司只按产品品种分类,比如冷轧、热轧、镀锌等。 3、问题:公司家电业务下游客户有哪些,主要业务占比是多少? 回复:公司家电业务下游主要客户有LG、三菱、杭州金松等,按销售量计算,公司家电业务占比约为15%。4、问题:公司一体化压铸设备采购方的情况。 回复:公司一体化压铸设备是向布勒中国公司进行的采购,其工厂在无锡;另外机加工设备是向德国格劳博大连工厂进行的采购;炉子则是丹麦ST?TEK。 5、问题:公司一体化压铸进展情况。 回复:截止目前,公司“新能源汽车铝压铸建设项目”厂房建设已完成,压铸岛及其周边设备已完成安装,其他配套如表面处理、机加、装配线建设等正在进行中。公司力争于12月向客户交样,后续将根据交样情况和客户车型量的进度组织正式投产。 6、问题:请问公司目前在全国有多少加工基地,产能和产能利用率情况?回复:公司于IPO上市时,在全国共有七大加工基地,产能达产后为200万吨。此外,公司去年在安徽新建的两大加工基地中,与主营业务汽车板相关的加工基地预计达产后产能约为22万吨。截止2022年,公司产能利用率约为80%,预计今年会较高于去年,产能利用率约为85%。 7、问题:请问公司账期一般是多久? 回复:公司账期为1-3个月。8、问题:请问公司在加工过程中是否会有呆滞库存产生? 回复:通常在产品爬坡期和生命末期会有一些呆滞库存,但在产能爬坡阶段,公司不受影响,仅在生命周期结尾会产生一些损失。对于呆滞库存,公司也较为谨慎处理,因此该部分影响较小。 9、问题:公司是否存在地理上的配送半径? 回复:存在,公司上市时的七大加工基地,以及去年定增项目新增的两大加工基地都是临近主机厂或其下游主要配套厂商而建,汽车加工配 送的汽运半径一般为300公里以内,水运配送半径可适当增大。10、问题:公司是否会考虑出海建厂? 回复:公司会有该方面的考虑,同时也将非常谨慎。前期,公司需要与主机厂进行充分沟通,并考虑主机厂的产能和市场需求,再经过调研后最终决定。 11、问题:公司运输及仓储情况? 回复:公司目前运输全部交由第三方物流公司承接;公司目前的仓库多数为自建,仅极小部分为租赁仓库。 12、问题:公司上游客户的价格波动是否会对公司产生影响? 回复:公司业务模式主要是以销定采、成本加成的模式,所以当上游价格出现波动时,公司可以及时向下游客户进行价格传导,但为主机厂及其配套厂商保供的这部分产品(安全备库库存),会受到上游客户价格波动的影响的。公司也将做好风控措施,将风险控制在最小范围内。