焦煤焦炭周报：宏观驱动放缓，煤焦高位调整

焦煤焦炭周报 宏观驱动放缓，煤焦高位调整 核心观点 焦炭 截至11月24日，日照港准一级湿熄焦平仓价2340元/吨，折算期货仓单成本约2550元/吨，期货01合约升水。 供需方面，截至11月24日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113万吨，环比减1.35万吨；247家钢厂铁水日均产量235.33万吨，环比降0.14万吨。 宝城期货研究所 整体来看，焦炭宏观驱动逐渐缓和，产业因素影响显现，近期山西煤矿安监扰动再现，叠加焦炭现货二轮提涨，带动焦炭期价偏强运行，操作上建议维持偏多思路对待。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤 截至11月24日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2355元/吨，折算期货仓单成本约2117元/吨，期货01合约贴水。 产业方面，截至11月24日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产量62.28万吨，环比减1.35万吨；焦化厂焦炭日均产量合计113万吨，环比减1.14万吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤宏观驱动逐渐放缓，产业因素的影响开始加大，近期产地安监扰动再现，焦煤供应担忧带动期货再次走强，操作上建议维持偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭首轮涨价落地后，焦化产业利润依然低迷，焦炭供应偏弱运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至11月24日，230家独立焦化厂产能利用率73.99%，环比上周减1.45%，同比增6.39%，焦炭日均产量53.93万吨，环比减1.06万吨，同比增2.93万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.96%，环比减0.44%，同比增0.66%，日均产量46.23万吨，环比减0.24万吨，同比减0.47万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周山西安监扰动不断，吕梁地区煤矿安全检查升级，洗煤厂精煤产量环比回落。具体数据来看，截至11月24日，110家洗煤厂开工率72.52%，环比减1.32%，同比去年增0.06%；洗煤厂日均产量62.28万吨，环比减1.35万吨，同比去年增1.09万吨；洗煤厂原煤库存297.51万吨，环比增7.48万吨；精煤库存147.31万吨，环比增2.61万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周钢厂盈利率迎来回升，铁水日均产量暂未进一步走低。具体数据来看，据Mysteel统计，截至11月24日，钢厂盈利率39.39%，环比增10.39%，同比去年增16.88%；247家钢铁企业高炉产能利用率80.12%，环比上周增0.45%，同比去年增3.09%；高炉开工率87.96%，环比上周减0.05%，同比增5.44%；日均铁水产量235.33万吨，环比减0.14万吨，同比增12.77万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求偏弱运行，具体数据来看，截至11月24日，全样本独立焦化厂库存总量为1012.15万吨，可用天数为11.4天，对应焦煤日耗为88.79万吨，日耗环比减1.08万吨；247家钢厂库存为777.22万吨，可用天数为12.64天，折算日耗为61.49万吨，环比减0.29万吨；合计日耗为150.27万吨，环比减1.37万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至11月24日，230家独立焦化厂焦炭库存51.22万吨，环比上周增3.4万吨，同比去年减11.9万吨；全样本独立焦化厂库存73.72万吨，环比增5.1万吨，同比去年减33.3万吨；247家钢厂库存578.7万吨，环比减7.6万吨，同比去年减8.8万吨；四大港口焦炭总库存192.25万吨，环比增4.0万吨，同比去年减22.8万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，本周焦煤货源向下游转移，钢厂、独立焦化厂焦煤库存均有所回升。具体数据来看，据Mysteel数据显示，截至11月24日，样本矿山 焦煤库存218.67万吨，环比减13.68万吨，同比去年减71.70万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1012.15万吨，环比增23.59万吨，同比增34.35万吨；港口库存合计192.67万吨，环比减14.59万吨，同比增93.07万吨；247家钢厂库存777.22万吨，环比增5.01万吨，同比减26.38万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所