日本市场月报：日债利率大幅上行，日经指数继续回调

日本市场月报摘要

日债利率与日经指数变动

• 日债利率：10月，日本10年期国债利率加速上行，接近1%，主因是美国债券利率的超预期上升。日本央行总裁植田和男指出，日债利率的大幅上行，美债利率的超预期上行是主要原因。日本央行在10月的议息会议上调整了收益率曲线控制政策，取消了10年国债利率1%的绝对上限，允许其灵活超过1%。

• 汇率与CPI：10月，美元兑日元汇率在150附近高位震荡，各大CPI数据显示9月CPI轻微下降，核心CPI（剔除新鲜食品）同比2.8%，核心核心CPI（剔除新鲜食品和能源）同比4.2%，较前值有所回落。日本央行上调了未来通胀预期，预计2023、2024、2025年的核心CPI同比预测分别上调至2.8%、2.8%、1.7%。

日经指数与市场动态

• 日经指数表现：10月，日经225指数继续回调，主要受到估值下跌的影响，彭博EPS一致预期下跌0.4%，动态PE下跌2.8%。年初至今，日经指数累计上涨18.3%，估值上涨是主要推动力。外资在10月累计净流入约196亿美元，扭转了此前连续两个月的净流出趋势。

• 市场复盘：月初，日本央行发布的短观经济调查结果显示企业信心提升，但美国强劲的就业数据导致美债利率上升，日经指数下跌。月中，中国政府增发国债的消息提振了市场情绪，零售企业与海外半导体公司的良好盈利表现带来短暂反弹，但美国长期利率的进一步上升再次导致市场下滑。月底，多因素影响，包括美国IT公司业绩下滑、中东局势升级以及对日本银行货币政策修改的谨慎，市场继续下跌。

行业表现

• 行业表现：10月，食品和造纸行业表现最优，银行、保险和证券等大金融板块相对抗跌。制药、机械和钢铁板块表现最差，运输和有色等传统板块也表现相对落后。大多数日本企业将于10月底至11月初公布第三季度财报，显示与积极的国内资本投资和高端消费相关的国内需求公司业绩强劲，而依赖外部需求的电器、工业设备和化工相关公司，尤其是那些对中国销售额依赖较大的公司，业绩表现不佳。

风险提示

• 地缘政治风险、汇率风险、流动性风险是市场面临的潜在风险。

注：以上总结基于提供的文本内容，详细数据和分析请参阅原始报告。