甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货考验震荡区间下沿附近支撑逐步止跌，盘面小幅高开，重心回踩五日均线后企稳震荡走高，回到2400关口上方运行，录得长下影线。期货上涨提振下，国内甲醇现货市场气氛略有回暖，主流价格上行为主，沿海与内地重心均抬升。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差略有扩大。上游煤炭市场价格维持稳定，观望情绪渐浓。多数煤矿生产较为稳定，保障安全生产为主要任务，短期供应增量受到限制。下游电厂库存充足，用户刚需拉运为主，市场煤销售不温不火，价格略显僵持。成本存在走弱迹象，甲醇自身价格企稳，企业面临生产压力尚可。西北主产区企业报价稳中有升，商谈平稳，签单顺畅，内蒙古北线地区参考你2050-2100元/吨，南线地区参考2030-2040元/吨。受西北、华北地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平回落至七成附近，较前期下跌1.46个百分点，西北地区开工率为81.94%。甲醇装置检修与重启共存，后期检修计划减少，预计开工回落空间有限，货源供应整体充足。当前甲醇企业库存未出现累积，厂家面临压力尚不凸显。市场需求跟进一般，尽管部分厂家报价坚挺，但市场买气不足，实际交投略显不活跃。贸易商出货为主，下游按需接货，放量有限。下游行业开工出现回落，淡季需求转向低迷。受到内蒙装置停车的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工降至83.64%。传统需求行业表现不一，甲醛、醋酸开工回落，二甲醚、MTBE开工略提升。沿海地区库存继续回落，跌破百万吨，下降到98.8万吨，大幅高于去年同期水平92.97%。冬季供暖季气头装置后期停车数量不多，甲醇供应稳定，进口维持在高位，下游需求提升有限，库存消化速度缓慢。市场缺乏明显方向指引，市场情绪缓解，甲醇期价重回前期震荡区间，短期重心在2350-2480区间内运行，波段操作为宜。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月27日星期一 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区参考你2050-2100元/吨，南线地区参考2030-2040元/吨。 陕西地区：报价重心上移，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2150-2220元/吨，陕北商谈2110-2120元/吨。 山西地区：主流价格维稳，局部小幅上涨，部分零售商谈趋稳，成交参考2140-2265元/吨。 鲁南地区：价格窄幅整理，市场需求一般，周边部分地区价格坚挺，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场交投相对较少，商谈暂参考2310-2320元/吨。 河南地区：期货反弹，加之当地部分装置计划停车检修，贸易商拉货出货，商谈重心上移，价格参考2290-2290元/吨。 江苏地区：商谈区间稳中有升，下游表示按需采买，递盘有2410-2460元/吨。 华南地区：报盘小幅上调，下游表示按需观望，意向接货价格在2430-2450/吨。 截至11月23日，江苏甲醇库存为57.6万吨，环比下跌3.3万吨，同比上涨89.47%，整体船货提货增多，库存延续下滑，可流通货源在27万吨附近。浙江甲醇库存为23万吨，环比上涨0.7万吨，同比上涨116.98%，可流通货源在0.4万吨附近。广东地区甲醇库存为10.2万吨，环比减少0.4万吨，较去年同期增加92.45%，可流通甲醇货源7.3万吨附近。福建地区甲醇库存在6.8万吨附近，环比减少2.4万吨，较去年同比增加65.85%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为1.20万吨，环比略降，，较去年同期上涨。 沿海地区库存继续回落，跌破百万吨，下降到98.8万吨，环比缩减5.7万吨，大幅高于去年同期水平92.97%，整体可流通货源预估在40.7万吨附近。据不完全统计，预计11月底至12月上旬，进口船货到港量75.36-76万吨。下游工厂到港依然较多，进口维持在高位，甲醇库存消化速度缓慢。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为-2，甲醇近月合约略弱。期货企稳回升，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为17。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至11月23日，甲醇整体开工率为70.76%，较前期下跌1.46个百分点，较去年同期下跌0.03个百分点；西北地区开工率为81.94%，较前期下跌1.80个百分点，较去年同期下跌0.75个百分点。受西北、华北地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平回落。甲醇装置检修与重启共存，后期检修计划减少，预计开工回落空间有限，货源供应整体充足。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 市场缺乏明显方向指引，市场情绪缓解，甲醇期价重回前期震荡区间，短期重心在2350-2480区间内运行，波段操作为宜。 十、甲醇期权市场 甲醇期价暂时企稳，卖出的虚值看涨期权可逐步止盈。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。