医药生物行业周报：呼吸系统疾病高发，关注相关投资机会

超配 ——医药生物行业周报（2023/11/20-2023/11/26） (0737)证券分析师杜永宏S0630522040001dyh@longone.com.cn证券分析师陈成S0630522080001chencheng@longone.com.cn证券分析师伍可心S0630522120001wkx@longone.com.cn 投资要点： ➢市场表现： 上周（11.20-11.24）医药生物板块整体上涨1.61%，在申万31个行业中排第4位，跑赢沪深300指数2.45个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌2.98%，在申万31个行业中排第15位，跑赢沪深300指数5.63个百分点。当前，医药生物板块PE估值为28.8倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为170%。上周子板块中，涨幅前三的是中药、医药商业、化学制药，分别上涨4.67%、2.38%、2.02%。个股方面，上周上涨的个股为346只（占比77.0%），涨幅前五的个股分别为粤万年青（45.2%），四环生物（34.7%），常山药业（32.2%），英诺特（30.8%），联环药业（22.9%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为7.20万亿元，在全部A股市值占比为8.06%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3901亿元，占全部A股成交额的8.67%，板块单周成交额环比上升33.10%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流入合计为4.14亿元；净流入前五为博瑞医药、众生药业、以岭药业、鲁抗医药、四环生物。 ➢呼吸道感染性疾病研究专题： [table_product]相关研究 1.慢病防治方案发布，关注相关投资 机 会— —医 药 生 物 行 业 周 报（202311/13-202311/19）2.处方外流持续兑现，建议关注连锁 药 店— —医 药 生 物 行 业 周 报（202311/6-202311/12）3.业绩短期放缓，政策逐渐转暖——医 药 生 物 行 业 周 报 （20231030-20231105） 11月26日，国家卫健委举行新闻发布会，介绍我国冬季呼吸道疾病防治有关情况。近期呼吸道感染性疾病以流感为主，此外还有鼻病毒、肺炎支原体、呼吸道合胞病毒、腺病毒等引起。当前随着各地陆续入冬，呼吸道疾病进入高发时期，今年呼吸道传染病的交叉叠加感染比率有所增加，即同时感染两种或两种以上的病原体，比如“支原体+病毒”“病毒+细菌”等，造成了儿童呼吸道疾病高发态势，引发社会公众和市场关注度的提升，带动围绕流感的需求增长，为相关企业的业绩增长带来新的催化。 混合感染拉动检测需求，目前已有呼吸道病原体核酸六联检产品上市，一次采样能检测出6种病原体（甲型流感冒病毒、乙型流感冒病毒、呼吸道合胞病毒、腺病毒、人鼻病毒、肺炎支原体），为临床提供精准的分子诊断依据。布局呼吸道病原体检测的公司有万孚生物、英诺特、之江生物、圣湘生物等。 呼吸道感染性疾病爆发刺激相关药物需求激增。针对于流感病毒，目前主要的抗流感病毒药物有奥司他韦、扎那米韦、玛巴洛沙韦、帕拉米韦等，建议关注东阳光、人福医药、博瑞医药等。除药物之外，接种疫苗也是预防病毒性呼吸道感染疾病的重要途径，目前我国上市的流感疫苗有三价和四价流感疫苗，建议关注华兰生物等。针对支原体感染的肺炎，大环内酯类抗菌药物为首选治疗，包括阿奇霉素、克拉霉素、罗红霉素等，相关标的公司有科伦药业、丽珠集团、江苏吴中、联环药业等。糖皮质激素治疗主要用于重症和危重症患儿，常规应用甲泼尼龙，建议关注鲁抗医药、海思科、仙琚制药等。此外，止咳化痰、抗病毒类中药也发挥了重要作用，建议关注葵花药业、特一药业、以岭药业、华润三九等。 ➢投资建议： 上周医药生物板块整体上涨，跑赢大盘指数，板块成交量环比显著回升。近期呼吸系统疾病高发，尤其儿科门诊压力剧增，部分医疗资源相对紧张。冬春季为流感高发季，今年流感、支原体、合胞病毒、鼻病毒等多种病原体混杂，形势相对严峻，但诊疗方案明确，依然以抗病毒抗感染、退热止咳化痰为主，中短期内关注相关检测、治疗、药物、流通服务等投资标的。当前医药生物板块整体发展态势逐渐向好，投资价值显著，近期建议关注 第四批国家高值耗材集采开标、医保谈判结果公布等。中长期建议重点围绕创新产业链和消费医疗服务两大主题，精选优质个股，建议关注创新药、特色器械、研发外包、连锁药店、医疗服务、二类疫苗、血制品等板块及个股。 个股推荐组合：老百姓、贝达药业、特宝生物、国际医学、微电生理-U、康泰生物； 个股关注组合：益丰药房、普门科技、百普赛斯、博雅生物、荣昌生物、华厦眼科等。 ➢风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 3.呼吸道疾病研究专题.................................................................12 3.1.急性呼吸道感染疾病持续上升...................................................................123.2.呼吸道病原体分类及相关预防和治疗药物.................................................123.2.1.病毒类....................................................................................................123.2.2.微生物（支原体等）..............................................................................143.2.3.细菌类....................................................................................................143.3.短期催化行情，传染病防治重视程度不断提高..........................................15 4.行业要闻...................................................................................16 5.投资建议...................................................................................16 6.风险提示...................................................................................17 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅...............................................................................................5图2上周医药生物子板块涨跌幅...................................................................................................5图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅........................................................................................6图4年初至今医药生物子板块涨跌幅............................................................................................6图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）................................................7图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）..........................................................................7图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）......................................................................8图8近一年医药生物板块总市值变化情况....................................................................................9图9近一年医药生物板块成交额变化情况....................................................................................9图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）...................................................10图11 2020-2024年南方省份哨点医院报告流感样病例%............................................................12图12 2020-2024年北方省份哨点医院报告流感样病例%............................................................12 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况........................................................................................8表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股.........................................................10表3重点覆盖推荐公司周度涨跌幅.............................................................................................11表4重点覆盖推荐公司公告........................................................................................................11表5常见病毒性呼吸道症状的病因.............................................................................................13表6抗流感病毒治疗药物............................................................................................................13表7我国目前上市的流感疫苗信息.............................................................................................13表8肺炎支原体肺炎诊疗药物推荐.............................................................................................14表9呼吸道感染病原体检测产品信息...................................................