农林牧渔周报（第47期）：国内生猪行业产能去化动力增强，建议增配养猪板块

农林牧渔周报（第47期）

主要观点

• 生猪与白鸡养殖：当前行业产能去化动力增强，尤其是生猪行业产能有望持续去化，这将带来猪周期的反转，建议关注低估值的养猪养鸡板块。转基因玉米和大豆的产业化将拉开帷幕，转基因产品具有竞争优势，预计价格上涨，重点推荐布局转基因产业化的龙头公司。

养殖产业链分析

1. 生猪：猪价短期反弹后转弱，预计中短期内维持弱平衡，主要受供需双增影响。仔猪价格反弹，但仍低于成本线，养猪行业持续亏损，产能去化动力强劲。预计未来两个季度产能将持续去化。当前多数上市公司的头均市值处于历史低位，有较大的上升空间，建议增加配置。

2. 白鸡：疫情可能催生产品涨价预期。鸡苗价格中期存在反弹动力，但短期内需求低迷。供给端，肉鸡产能处于历史高位，美国禽流感事件影响引种计划。预计鸡苗价格将有一定程度的反弹，投资安全边际高。

3. 黄鸡：供给收缩支持鸡价上涨。受行业主动控产影响，父母代在产存栏继续减少，鸡价中期上涨动力较强。继续看好黄鸡板块，重点推荐立华股份。

4. 动保：疫苗上市公司三季度业绩好于预期，奠定全年业绩增长基础。猫三联疫苗和非瘟疫苗的研发进展值得关注，重点推荐科前生物和瑞普生物。

种植产业链分析

1. 种业：随着转基因玉米大豆产业化的推进和外部环境优化，中国种业迎来发展机遇，建议超配种业龙头，如大北农、隆平高科、登海种业、丰乐种业等。

2. 种植：短期粮价回调后有望反弹，关注苏垦农发的投资机会。中长期看，国内玉米产需缺口将支撑粮价高位运行。

个股信息

• 涨幅与估值：前十大涨幅个股主要集中在养殖板块，跌幅集中在动保板块。涨幅前三位分别为国联水产、神农集团和金新农。建议关注估值低、成长性强的公司。

数据概览

• 生猪：全国平均猪价14.64元/公斤，主产区自繁自养头亏损212元，能繁母猪存栏4240万头。
• 肉鸡：鸡苗均价2.53元/羽，白羽肉毛鸡棚前均价3.79元/斤，主产区肉鸡养殖环节单羽亏损2.41元。
• 饲料：肉鸡料均价4元/公斤，育肥猪料3.77元/公斤，蛋鸡饲料3.21元/公斤。
• 水产品：海参、对虾、鲍鱼等价格稳定，扇贝价格10元/公斤。
• 粮食：白糖、棉花、玉米、豆粕、小麦等价格波动。

风险提示

• 突发疫病、畜禽、水产价格波动及玉米等原料价格变化。

结论

本周农业指数大幅上涨，显著优于大市表现。未来建议关注低估值的养猪养鸡板块、转基因产业、种业龙头及特定的动保和种植公司。重点关注产能去化、价格反弹预期及政策推动的领域。