双海战略稳步推进，增长动力依旧充沛

公司当前维持“增持”评级，基于其2023年前三季度业绩表现及未来展望。业绩方面，2023年Q1至Q3，公司营收持续增长，单季度营收分别为34.82亿、35.53亿和41.97亿，同比增速分别为2.00%、5.67%、9.12%，呈现出加速增长的趋势。截至9月底，公司在手订单总量达到11,365.69MW，其中6MW及以上大兆瓦机型占据主导地位。

然而，Q3单季度毛利率降至13.73%，较去年同期下降3.08个百分点，环比也减少了3.40个百分点，这主要是由于风机平均交付周期约半年，使得2023年Q3业绩受到2022年底和2023年初的低价订单影响。预计随着未来风机价格下跌空间有限，公司2023年第四季度的盈利能力将得到修复。

公司战略层面，正积极推进“双海战略”。在海外市场，已成功在欧洲市场取得突破，包括交付塞尔维亚首个风电项目，并获得辽宁省大连市庄河250MW海上风电项目。同时，在国内，公司在浙江获得了部分海上风电项目的核准，并在大连太平湾、温州洞头两地投资建设海上风电总装基地。

风险方面，公司面临下游需求释放不及预期、行业内部竞争加剧、上游原材料价格上涨以及新业务开发不顺利的风险。