增持彰显发展信心，静待行业需求回暖

厦门象屿控股股东增持与公司前景分析

控股股东增持计划与实施

• 增持计划：厦门象屿集团有限公司计划自2023年10月31日起3个月内，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式，增持公司股票，总额度在1.5亿至2亿人民币之间，每股价格不超过8元。
• 实施情况：截至2023年11月17日，象屿集团已累计增持9755600股，占公司已发行股份的0.43%，总金额达6336.94万元。目前，象屿集团及其一致行动人共持有公司1162747423股股份，占总股本的51.26%。

分红比例与股息率

• 分红政策：公司坚持积极的现金分红政策，承诺每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的合并报表可供分配净利润的30%。自2019年至2022年，分红率均保持在50%及以上。
• 股息率：假设2023年现金分红率为50%，以11月22日收盘价6.49元为基础，股息率为4.9%，显示较高的配置价值。

宏观政策与行业展望

• 政策支持：中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，强调对房地产企业的合理融资需求给予支持，包括通过资本市场合理股权融资，以及加快房地产金融供给侧改革。
• 市场预期：政策的持续发力有望带动房地产市场企稳回暖，同时1万亿国债推动的基建投资预计将促进涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗商品的供应链业务的发展。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：考虑今年以来部分大宗商品价格波动与行业需求压力，调整后预测公司2023-2025年的归母净利润分别为14.54、24.52、31.03亿元，每股收益分别为0.64、1.08、1.37元。
• 估值与评级：基于当前股价6.49元，对应PE分别为10.1X、6.0X、4.7X，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济环境恶化、大宗商品价格下跌、应收款坏账增加、需求增加不及预期、业务拓展不及预期、信息数据更新不及时等风险需密切关注。