食品饮料行业周观点：股价低迷，头部酒企股东增持彰显发展信心

股价低迷，头部酒企股东增持彰显发展信心 ——食品饮料行业周观点(12.11-12.17) 上周食品饮料板块下跌4.34%，于申万31个子行业中位列第31。上周（2023年12月11日-2023年12月17日），沪深300指数下跌1.70%，申万食品饮料指数下跌4.34%，跑输沪深300指数2.64个百分点，在申万31个一级子行业中排名第31。上周食品饮料子板块全部下跌，其中白酒（-4.91%）、预加工食品（-3.93%）、调味发酵品（-3.81%）跌幅居前三。白酒方面，12月上旬全国白酒环比价格指数上涨0.11%，11月份酒类价格同比下降0.6%。贵州茅台首次获评怡安2023中国最佳ESG雇主，贵州茅台入选2023年世界品牌500强，龙年生肖茅台酒元旦上市。五粮液母公司宣布拟增持逾4亿元，五粮液经销商称明年普五合同缩量20%，五粮液入选2023年世界品牌500强，排名连续攀升。泸州老窖控股股东拟增持2亿元-2.5亿元，泸州老窖国窖1573独家冠名《何以中国》首播。郎酒兼香智能立体库启用。啤酒方面，华润啤酒已先后关闭40家工厂，百威雪津启动创建“无废啤酒业”。大众食品方面，蒙牛集团与百胜中国达成战略合作，伊利登陆非洲市场，瑞幸咖啡在青岛成立食品公司。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及K型复苏结构下业绩表现较好的区域酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 11月啤酒线上销售同比增速由负转正，龙头分化加剧11月白酒线上销售维持高增长，高端酒增速分化立足价值，静等风来 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌4.34%，于申万31个子行业中位列第31。上周（2023年12月11日-2023年12月17日），沪深300指数下跌1.70%，申万食品饮料指数下跌4.34%，跑输沪深300指数2.64个百分点，在申万31个一级子行业中排名第31。年初至今沪深300指数下跌13.69%，申万食品饮料指数下跌18.27%，跑输沪深300指数4.58个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。上周食品饮料子板块全部下跌，其中白酒（-4.91%）、预加工食品（-3.93%）、调味发酵品（-3.81%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌4.91%，其中顺鑫农业（-9.95%）、泸州老窖（-9.45%）、今世缘（-8.00%）跌幅居前三，贵州茅台下跌3.51%，五粮液下跌6.46%。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3060元 /瓶，飞天散瓶价格维持2820元/瓶。贵州茅台首次获评怡安2023中国最佳ESG雇主，贵州茅台入选2023年世界品牌500强，龙年生肖茅台酒元旦上市。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持960元/瓶。五粮液母公司宣布拟增持逾4亿元，五粮液经销商称明年普五合同缩量20%，五粮液入选2023年世界品牌500强，排名连续攀升。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格维持358.00元/瓶。泸州老窖控股股东拟增持2亿元-2.5亿元。 食品饮料其它板块： 啤酒：华润啤酒：日前，华润啤酒董事会主席侯孝海表示，自2017年华润啤酒启动“3+3+3”九年长期战略规划至今，已先后关闭40家工厂，优化无效产能500万吨。通过组织再造，使得企业内部年轻化、国际化、专业化的人才不断增加。百威亚太：百威雪津启动创建“无废啤酒业”，从原辅材料采购、产品生产过程、物流运输过程再到废弃物回收的整个生命周期，从而实现啤酒生产过程中的固体废物的最大利用化。 大众食品：伊利股份：据伊利官微消息，伊利旗下Joyday冰淇淋在坦桑尼亚第一大城市达累斯萨拉姆最大连锁商超Shoppers等65家主流商超上市。伊利也成为唯一进入坦桑尼亚市场的中国乳企。伊利表示，将以坦桑尼亚为起点逐步拓展至其他非洲国家。蒙牛乳业：蒙牛乳业官宣与百胜中国达成战略合作，并在上海举行战略签约及战略供应商授牌仪式。蒙牛方表示，双方将共享资源优势，在产品创意开发、数智化供应链、ESG等方面开展合作。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 正文目录 1上周行情回顾...................................................................................................................42白酒每周谈.......................................................................................................................52.1资本市场个股表现................................................................................................52.2价格跟踪及点评....................................................................................................52.3北向资金跟踪........................................................................................................62.4行业动态及重点公司事件跟踪点评....................................................................73食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评...........................................................94上市公司公告及大事提醒...............................................................................................95投资建议.........................................................................................................................116风险因素.........................................................................................................................11 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)............................................................................4图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)....................................................................4图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)....................................................4图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.12.15)..............................................................4图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)................................................................................5图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)................................................................................5图表7：飞天茅台批价跟踪（元）..................................................................................6图表8：普五批价跟踪（元）..........................................................................................6图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元）......................................................................6图表10：茅五泸北向资金持股数量及持股比例............................................................7图表11：贵州茅台北向资金净流入金额........................................................................7图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件........................................9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌4.34%，于申万31个子行业中位列第31。上周（2023年12月11日-2023年12月17日），沪深300指数下跌1.70%，申万食品饮料指数下跌4.34%，跑输沪深300指数2.64个百分点，在申万31个一级子行业中排名第31。年初至今沪深300指数下跌13.69%，申万食品饮料指数下跌18.27%，跑输沪深300指数4.58个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。 子板块层面：上周食品饮料子板块全部下跌，其中保健品（-0.13%）、其他酒类（-1.24%）、肉制品（-1.59%）、零食（-2.30%）、烘焙食品（-2.52%）、乳品（-2.97%）、软饮料（-2.98%）、啤酒（-3.59%）、调味发酵品（-3.81%）、预加工食品（-3.93%）、白酒（-4.91%）。PE（TTM）分别为其他酒类（117.00倍）、调味发酵品（45.98倍）、保健品（36.57倍）、零食（35.98倍）、软饮料（26.17倍）、烘焙食品（25.96倍）、啤酒（24.81倍）、白酒（24.67倍）、预加工食品（24.58倍）、肉制品（22.76倍）、乳品（20.41倍）。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌4.91%，其中顺鑫农业（-9.95%）、泸州老窖（-9.45%）、今世缘（-8.00%）跌幅居前三，贵州茅台下跌3.51%，五粮液下跌6.46%。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2820元/瓶。普五（八代）价格维持960元/瓶。根据京东商城数据，本周大部分名酒价格不变，五粮液(52度)价格维持1050.00元/瓶，剑南春(52度)价格维持489.00