10月产销略微承压，长期趋势向好！勘误版

宇通客车2023年10月销量及产量分别为2249辆和2577辆，较上月分别下降22%和12%。销量和产量的减少主要由以下因素驱动：

1. 地方财政影响：2023年下半年，由于地方财政状况较为紧张，公交车复苏受限。分析认为，当前许多地区的公交系统正处在更新换代周期，预计明年可能会迎来一波需求高峰。

2. 季节性因素：2023年上半年，旅游客运的强势复苏导致基数较高，同时四季度通常是座位客车销售的淡季，因此座位客车销量面临压力。

3. 海外出口波动：虽然海外出口的订单节奏在不同月份之间有所波动，但预计长期增长趋势保持不变。

在产品结构上，大中型客车在10月销量中的占比高达88%，较上月增加了1个百分点。库存方面，整体补库了328辆，其中大中轻客库存分别增加了243辆、99辆和减少了14辆，累计全年补库数量为1058辆。

亮点在于，宇通客车在2023年比利时世界客车博览会上凭借其T15E高端豪华纯电动公路客车获得了设计奖和环保奖，成为全场唯一获奖的纯电动公路车型，并且是唯一获奖的中国品牌，展示了其在电动领域的竞争力。此外，10月宇通客车向丹麦交付了126辆新能源公交，使得公司在丹麦市场的纯电客车保有量达到了500辆，成为丹麦最大的新能源客车供应商。

对于宇通客车的未来展望，分析师认为其是汽车行业“中特估&一带一路”的典范，预计公司将在中国汽车制造业中率先成为真正意义上的世界龙头。基于此，分析师维持了对公司的收入预测（2023-2025年分别为251亿、294亿和345亿，同比增长15%、17%和18%），以及净利润预测（2023-2025年分别为16.1亿、21.6亿和27.6亿，同比增长112%、34%和28%）。每股收益（EPS）预测分别为0.7元、1.0元和1.3元，对应的市盈率（PE）分别为18倍、13倍和10倍，因此维持“买入”评级。

然而，分析师也提醒存在全球经济复苏不及预期和国内外客车需求低于预期的风险。