传媒行业月报：10月中头部厂商持续发力，RPG赛道新游表现突出

强于大市(维持) ——传媒行业月报 新游情况：10月共4款新重点手游上线、3款新重点手游公测。角色扮演类游戏仍为主流，以腾讯、雷霆游戏为首的中头部厂商稳定发力。4款上线的重点新游分别是腾讯游戏发行的《七人传奇：光与暗之交战》（10月13日上线）、雷霆游戏发行的《创意蛋糕店》（10月13日上线）、腾讯游戏发行的《劲乐幻想》（10月17日上线）、腾讯游戏的《石器时代：觉醒》（10月26日上线）；3款公测的重点新游分别是游族网络发行的《绯色回响》（10月17日公测）、bilibili游戏发行的《依露希尔：星晓》（10月19日公测）、爱奇艺游戏发行的《地下城与王国》（10月25日公测）。 游戏运营情况：1）《绯色回响》沉浸式剧情体验收获口碑，游族持续“全球化卡牌+”战略。该游戏是一款末世科幻题材的策略卡牌RPG手游，于10月17日上线国服。该游戏落实游族网络的“全球化卡牌+”战略，即以更为全球化的视野去围绕产品进行研发，此前已在日本、东南亚、中国港澳台等全球市场取得亮眼的发行成绩，上线前国服全平台预约数达330万人。该作整体画风精美细腻，视觉表现维度做到极致。同时在主线剧情中加入插画以及2D动画，实现了沉浸式剧情演出。游戏一经上线受到玩家强烈关注，下载量10月17日达156,583次。从目前游戏表现情况来看，游戏的画质和2D横板视角容易使玩家产生审美疲劳，PVP的战斗方式比较老旧，一定程度上影响了游戏评价；2）《石器时代：觉醒》还原老版游戏玩法，优化游戏体验给予玩家新鲜感。该游戏是一款由石器IP正版授权，腾讯、恺英联合开发运营的3D回合制MMORPG游戏。游戏以石器时代为世界观背景，融策略、养成、休闲等多种玩法元素为一体。《石器时代：觉醒》基本上将老版《石器时代》的经典设定和玩法都进行了完整保留，同时从视觉层面对游戏画面进行了适当的升级。游戏一经上线就受到了玩家们的广泛关注，10月26日下载量达到了138,512次。截至11月15日,该作在App Store评分为4。根据游戏表现情况，游戏存在社交体验不好、抓宠养宠体验感不足、任务奖励不够丰富等问题。 Unity持续加码生成式AI，米哈游两款游戏入围TGA广告市场持续回暖，梯媒龙头公司带动板块利润端显著增长腾讯蝉联10月份中国手游发行商全球收入排行榜榜首，支付宝小游戏全面开放 版号发行情况：版号常态化发放，头部厂商持续发力。版号持续常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，中头部厂商腾讯、雷霆游戏等持续发力，维持较多新游上线数量，PRG赛道持续热度，带动游戏行业景气度持续回暖。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 研究助理:李中港电话：17863087671邮箱：lizg@wlzq.com.cn 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 正文目录 1新游发行：10月4款新游上线，3款新游公测...........................................................32新游表现：《绯色回响》持续“全球化卡牌+”策略，《石器时代：觉醒》还原经典玩法...................................................................................................................................52.1《绯色回响》：游族深耕卡牌RPG赛道，持续“全球化卡牌+”战略...........52.2《石器时代：觉醒》：还原老版游戏玩法，细节优化拉动口碑......................63投资建议...........................................................................................................................74风险提示...........................................................................................................................7 图表1：2023年10月部分重点手游测试及上线情况...................................................3图表2：10月上线与测试的重点新游分类统计.............................................................4图表3：10月上线与测试的重点新游发行商统计.........................................................4图表4：10月上线新手游表现情况（截至11月15日）.............................................4图表5：10月公测新手游表现情况（截至11月15日）.............................................4图表6：《绯色回响》下载量变化趋势（单位：次）..................................................5图表7：《绯色回响》收入变化趋势（单位：美元）..................................................5图表8：《石器时代：觉醒》下载量变化趋势（单位：次）......................................6图表9：《石器时代：觉醒》收入变化趋势（单位：美元）......................................6 1新游发行：10月4款新游上线，3款新游公测 2023年10月份共4款新重点手游上线、3款新重点手游公测。4款上线的重点新游分别是腾讯游戏发行的《七人传奇：光与暗之交战》（10月13日上线）、雷霆游戏发行的《创意蛋糕店》（10月13日上线）、腾讯游戏发行的《劲乐幻想》（10月17日上线）、腾讯游戏的《石器时代：觉醒》（10月26日上线）；3款公测的重点新游分别是游族网络发行的《绯色回响》（10月17日公测）、bilibili游戏发行的《依露希尔：星晓》（10月19日公测）、爱奇艺游戏发行的《地下城与王国》（10月25日公测）。 角色扮演类游戏仍为主流，以腾讯、雷霆游戏为首的中头部厂商稳定发力。10月上线或测试的游戏类型较少，角色扮演类游戏RPG占10月上线或测试游戏的57.69%，热度保持，其余类型游戏占比42.31%；10月上线或测试的新游超6成来自中头部游戏厂商，其中腾讯游戏测试新游3款、上线新游3款，雷霆游戏测试新游3款，完美世界游戏测试新游2款，bilibili游戏测试新游1款。 资料来源：GameRes，万联证券研究所 资料来源：GameRes，万联证券研究所 十月份上线新游中，《石器时代：觉醒》成绩优异。从10月份全部新游上线首日至11月15日平均收入的表现来看，上线20日的《石器时代：觉醒》以日均收入324,370美元位居上线新游第一，显著高于其他上线新游；从平均下载量来看，《石器时代：觉醒》以平均下载量达28,650次位居上线新游第一。 十月份公测新游中，《绯色回响》表现亮眼。从平均收入的表现来看，《绯色回响》公测29天以日均64,899美元位居公测新游第一，显著高于其余公测的新游；从下载量来看，《绯色回响》的平均下载量达26,052次，同样位于公测新游第一。结合平均收入和平均下载量表现，我们将详细分析《石器时代：觉醒》与《绯色回响》这两款新游的表现，两者表现较为突出。 2新游表现：《绯色回响》持续“全球化卡牌+”策略，《石器时代：觉醒》还原经典玩法 2.1《绯色回响》：游族深耕卡牌RPG赛道，持续“全球化卡牌+”战略 《绯色回响》沉浸式剧情体验收获口碑，游族持续“全球化卡牌+”战略。《绯色回响》是一款末世科幻题材的策略卡牌RPG手游，于10月17日上线国服。该游戏落实游族网络的“全球化卡牌+”战略，即以更为全球化的视野去围绕产品进行研发，此前已在日本、东南亚、中国港澳台等全球市场取得亮眼的发行成绩，上线前国服全平台预约数达330万人。《绯色回响》整体画风精美细腻，游戏角色均配置了惊艳且富有细节的Live2D立绘，并包含特定的动作设计，将视觉表现维度做到极致。同时在主线剧情上，该游戏加入了插画以及2D动画演出，通过丰富多样的叙事手法，实现了沉浸式剧情演出。游戏一经上线收到玩家强烈关注，下载量10月17日达156,583次。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止11月15日，《绯色回响》iOS手机端游戏收入总计1,882,078美元，单日最高游戏收入10月18日达到148,144美元。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止11月15日，《绯色回响》的评分为4.4分，评分表现良好。从目前游戏表现情况来看，游戏的画质和2D横板视角容易使玩家产生审美疲劳，PVP的战斗方式比较老旧，一定程度上影响了游戏评价。因此，《绯色回响》若想维持高热度，需要进一步提升游戏后续体验，立足自身创新点同时求优化玩法，配合后续宣发运营，才能做好长线运营。 2.2《石器时代：觉醒》：还原老版游戏玩法，细节优化拉动口碑 《石器时代：觉醒》还原老版游戏玩法，优化游戏体验给予玩家新鲜感。《石器时代：觉醒》是一款由石器IP正版授权，腾讯、恺英联合开发运营的3D回合制MMORPG游戏。游戏以石器时代为世界观背景，融策略、养成、休闲等多种玩法元素为一体。游戏于2023年10月26日全平台上线。《石器时代：觉醒》基本上将老版《石器时代》的经典设定和玩法都进行了完整保留，同时从视觉层面对游戏画面进行了适当的升级。游戏一经上线就受到了玩家们的广泛关注，10月26日下载量达到了138,512次。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止11月15日，《石器时代：觉醒》iOS手机端游戏收入总计6,487,401美元，单日最高收入出现在11月8日，达520,113美元。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截至11月15日,《石器时代：觉醒》在App Store评分为4，评分表现良好。根据市场表现来看，《石器时代：觉醒》存在社交体验不好、抓宠养宠体验感不足、任务奖励不够丰富等问题。《石器时代：觉醒》若想维持好口碑，不能仅靠营销情怀，后续还需根据玩家建议进行深层次版本更迭，带给玩家更好的游戏体验，才能展现“石器时代”IP经岁月沉淀后的经典魅力。 3投资建议 版号常态化发放，头部厂商持续发力。版号持续常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，中头部厂商腾讯、雷霆游戏等持续发力，维持较多新游上线数量，PRG赛道持续热度，带动游戏行业景气度持续回暖。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 4风险提示 监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标