造纸产业链数据每周速递：本周废纸系纸品价格下跌，木浆系纸品价格分化

——造纸产业链数据每周速递（2023/11/18） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨0.64%，跑赢大盘1.16pct；造纸子板块下跌0.59%，跑输大盘0.07pct。本周沪深300指数下跌0.51%，轻工制造(申万)指数上涨0.64%，跑赢沪深300指数1.16pct，在29个申万一级行业中位列第16位；二级行业中，造纸子板块下跌0.59%，跑输大盘0.07pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、包装印刷、家具和造纸板块，其中文娱用品、包装印刷板块分别上涨5.28%、1.41%，家具、造纸板块分别下跌0.46%、0.59%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价下跌，美废价格下跌；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌11元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格下跌10美元/吨，欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌10元/吨、针叶木浆现货价格下跌120元/吨；2023年10月下旬中国三大港口木浆库存合计163.8万吨，环比下降6.6%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫木浆系纸品价格分化，废纸系纸品价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌13元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格上涨14元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价分别下跌30元/吨、70元/吨。 10月清洁电器线上销售额增长亮眼：——地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/11/11）2023-11-13本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格 下 跌 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/11/11）2023-11-12本周木浆系纸品价格延续上涨趋势：——造纸产业链数据每周速递（2023/11/04）2023-11-04 ⚫本周文化纸盈利分化，白卡纸盈利增加，废纸系纸品盈利下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加12元/吨，大型纸企下降15元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加23元/吨，大型纸企下降4元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约9-32元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约39-51元/吨。 ⚫机制纸及纸板2023年1-10月累计产量11753.5万吨，同比增长4.1%。（1）机制纸及纸板2023年1-10月累计产量11753.5万吨，同比增长4.1%；（2）经剔除价格因素影响，2023年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.1%，环比下降6.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-9月累计同比增加32.7%；出口量方面，1-9月累计同比增加2.9%。 投资建议与投资标的 ⚫前期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2023/11/13-2023/11/19）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周废纸系纸品价格下跌，木浆系纸品价格分化..........5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，美废价格下跌；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳.....................................................................................................................62.2成品纸：木浆系纸品价格分化，废纸系纸品价格下跌...................................................72.3盈利水平：本周文化纸盈利分化，白卡纸盈利增加，废纸系纸品盈利下降...................82.4机制纸及纸板2023年1-10月累计产量11753.5万吨，同比增长4.1%.......................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.64%，造纸子板块下跌0.59%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第16位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、包装印刷、家具和造纸板块..........4图4：美废OCC东南亚主港CIF价格下跌10美元/吨，欧废、日废价格维稳（更新日期2023/11/17，双周更新）..............................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌11元/吨（更新日期2023/11/17）................................6图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/11/17）.................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌10元/吨、针叶木浆现货价格下跌120元/吨（更新日期2023/11/17）.............................................................................................................7图8：2023年10月下旬中国三大港口木浆库存合计164万吨，环比下降6.6%（更新日期2023/10/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌50元/吨，棉花价格指数下跌66元/吨（更新日期2023/11/17）...........................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价下跌13元/吨（更新日期2023/11/17）............................................8图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/11/17）..........................................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨14元/吨（更新日期2023/11/17）............................................8图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价分别下跌30元/吨、60元/吨（更新日期2023/11/17）..8图14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加12元/吨，大型纸企下降15元/吨（更新日期2023/11/17）................................................................................................................................9图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加23元/吨，大型纸企下降4元/吨（更新日期2023/11/17）................................................................................................................................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约9-32元/吨（更新日期2023/11/17）...........................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约39-51元/吨（更新日期2023/11/17）.................9图18：2023年1-10月机制纸及纸板产量累计同比增长4.1%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2023年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.1%，环比下降6.9%................................................................................................................10图20：2023年9月纸及纸板当月进口量同比增加约29.7%......................................................10图21：2023年9月纸及纸板当月出口量同比增长18.1%..........................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/11/17）...........................................................5表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/11/17）............................................................5 1、行情回顾（2023/11/13-2023/11/19） 本周轻工制造行业指数上涨0.64%，跑赢大盘1.16pct；造纸子板块下跌0.59%，跑输大盘0.07pct。本周沪深300指数下跌0.51%，轻工制造(申万)指数上涨0.64%，跑赢沪深300指数1.16pct，在29个申万一级行业中位列第16位；二级行业中，造纸子板块下跌0.59%，跑输大盘0.07pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、包装印刷、家具和造纸板块，其中文娱用品、包装印刷板块分别上涨5.28%、1.41%，家具、造纸板块分别下跌0.46%、0.59%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周废纸系纸品价格下跌，木浆系纸品价格分化 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，美废价格下跌；