造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳

——造纸产业链数据每周速递（2024/09/28） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨16.47%，跑赢大盘0.77pct；造纸子板块上涨15.49%，跑输大盘0.21pct。本周沪深300指数上涨15.70%，轻工制造(申万)指数上涨16.47%，跑赢沪深300指数0.77pct，在28个申万一级行业中位列第9位；二级行业中，造纸子板块上涨15.49%，跑输大盘0.21pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块，分别上涨18.27%、15.98%、15.49%、14.93%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524090001 ⚫本周国废到厂价小幅下跌，美废价格下跌；智利阔叶浆外盘价格维稳，现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌1元/吨；美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格下跌3-10美元/吨，日废价格维稳；（2）本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌43元/吨、针叶木浆现货价格上涨48元/吨；2024年8月下旬中国两大港口木浆库存合计173万吨，环比增长10.3%；（3）本周溶解浆价格维稳。 8月扫地机线上销售额同比有所增长：——地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/09/21）2024-09-239月智利阔叶浆外盘报价下调10美元/吨：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/09/21）2024-09-22本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/09/16）2024-09-17 ⚫本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌41元/吨，铜版纸价格下跌7元/吨，白卡纸价格下跌23元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 ⚫本周文化纸、白卡纸盈利水平下降，铜版纸、箱板纸盈利水平提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降18-26元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加5-12元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降9-18元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加1-9元/吨。 ⚫2024年1-8月中国纸及纸板出口量累计同比增加17.7%。（1）机制纸及纸板2024年1-8月累计产量10318万吨，同比增长13.2%；8月当月产量1375万吨，同比增长12.3%；（2）经剔除价格因素影响，2024年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长2.6%，环比增长1.8%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-8月累计同比增加0.5%；出口量方面，1-8月累计同比增加17.7%。 投资建议与投资标的 ⚫伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，近期海外阔叶浆外盘报价连续大幅下调，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下半年下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/09/23-2024/09/29）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳..........5 2.1原材料：本周国废到厂价小幅下跌，美废价格下跌；智利阔叶浆外盘价格维稳，现货价格分化；溶解浆价格维稳...................................................................................................62.2成品纸：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳............................................72.3盈利水平：本周文化纸、白卡纸盈利水平下降，铜版纸、箱板纸盈利水平提升...........82.4 2024年1-8月中国纸及纸板出口量累计同比增加17.7%.............................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨16.47%，造纸子板块上涨15.49%..........................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第9位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块..........4图4：美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格下跌3-10美元/吨，日废价格维稳（更新日期2024/09/27，双周更新）..............................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌1元/吨（更新日期2024/09/27）.................................6图6：本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2024/09/27）...............................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌43元/吨、针叶木浆现货价格上涨48元/吨（更新日期2024/09/27）.............................................................................................................7图8：2024年8月下旬中国两大港口木浆库存合计173万吨，环比增长10.3%（更新日期2024/08/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨316元/吨（更新日期2024/09/27）7图10：本周双胶纸市场均价下跌41元/吨（更新日期2024/09/27）............................................8图11：本周铜版纸市场均价下跌7元/吨（更新日期2024/09/27）..............................................8图12：本周白卡纸市场均价下跌23元/吨（更新日期2024/09/27）............................................8图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2024/09/27）........................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降18-26元/吨（更新日期2024/09/27）............................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加5-12元/吨（更新日期2024/09/27）..............................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降9-18元/吨（更新日期2024/09/27）..............................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周增加1-9元/吨（更新日期2024/09/27）.........................9图18：2024年1-8月机制纸及纸板产量累计同比增长13.2%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长2.6%，环比增长1.8%................................................................................................................10图20：2024年1-8月纸及纸板当月进口量累计同比增长0.5%..................................................10图21：2024年1-8月纸及纸板当月出口量累计同比增长17.7%................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/09/27）...........................................................5表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/09/27）...........................................................5 1、行情回顾（2024/09/23-2024/09/29） 本周轻工制造行业指数上涨16.47%，跑赢大盘0.77pct；造纸子板块上涨15.49%，跑输大盘0.21pct。本周沪深300指数上涨15.70%，轻工制造(申万)指数上涨16.47%，跑赢沪深300指数0.77pct，在28个申万一级行业中位列第9位；二级行业中，造纸子板块上涨15.49%，跑输大盘0.21pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块，分别上涨18.27%、15.98%、15.49%、14.93%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 2.1原材料：本周国废到厂价小幅下跌，美废价格下跌；智利阔叶浆外盘价格维稳，现货价格分化；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）下跌1元/吨；美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格下跌3-10美元/吨，日废价格维稳。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1479元/吨，较上周下跌1元/吨。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，本周美废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为193美元/吨，较上周下跌10美元/吨，跌幅为4.9%；欧废OCC(90/10)东南亚主港CIF价格为