造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳

——造纸产业链数据每周速递（2023/08/19） 核心观点 行情回顾 ⚫本周轻工制造行业指数上涨0.54%，跑赢大盘3.12pct；造纸子板块上涨0.33%，跑赢大盘2.91pct。本周沪深300指数下跌2.58%，轻工制造(申万)指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数3.12pct，在29个申万一级行业中位列第2位；二级行业中，造纸子板块上涨0.33%，跑赢大盘2.91pct。本周轻工四大子板块按涨幅由小到大分别为家具、造纸、包装印刷和文娱用品板块，其中家具、造纸、包装印刷板块分别上涨0.54%、0.33%、0.32%，文娱用品板块下跌0.59%。 证券分析师李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价小幅上涨，外废价格走势分化；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨2元/吨；欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳，美废价格上涨5美元/吨，日废价格下跌5元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌30元/吨、针叶木浆现货价格下降32元/吨；2023年7月下旬中国三大港口木浆库存合计178万吨，环比下降2.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。 证券分析师黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523050002 ⚫本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨14元/吨，铜版纸价格上涨24元/吨，白卡纸价格上涨52元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 联系人谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周木浆系纸品盈利水平提升，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约24-29元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约34-38元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约40-56元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降4元/吨，低档箱板纸增加11元/吨。 本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格 分 化 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/08/12）2023-08-13 7月全国二手房交易量转为同比负增长：— —地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/8/11）2023-08-13木浆系纸品均价均有上涨，废纸系纸品价格 下 降 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/08/05）2023-08-06 ⚫2023年1-7月机制纸及纸板累计产量同比下降0.3%。（1）机制纸及纸板2023年1-7月累计产量7894.7万吨，同比下降0.3%；（2）经剔除价格因素影响，2023年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.7%，环比增加2.8%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-6月累计同比增加27.9%；出口量方面，1-6月累计同比增加4.6%。 投资建议与投资标的 ⚫近期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2023/08/14-2023/08/20）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳..........5 2.1原材料：本周国废到厂价小幅上涨，外废价格走势分化；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳.......................................................................................................62.2成品纸：本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳...........................................82.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平提升，废纸系纸品盈利水平分化..........................92.4 2023年1-7月机制纸及纸板累计产量同比下降0.3%.................................................10 风险提示......................................................................................................11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.54%，造纸子板块上涨0.33%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第2位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由小到大分别为家具、造纸、包装印刷和文娱用品板块..........4图4：欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳，美废价格上涨5美元/吨，日废价格下跌5元/吨（更新日期2023/08/18，双周更新）..................................................................................................7图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨2元/吨（更新日期2023/08/18）.................................7图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/08/18）.................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌30元/吨、针叶木浆现货价格下跌32元/吨（更新日期2023/08/18）.............................................................................................................7图8：2023年7月下旬中国三大港口木浆库存合计178万吨，环比下降2.1%（更新日期2023/07/31） ................................................................................................................................8图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨150元/吨，棉花价格指数下跌106元/吨（更新日期2023/08/18）........................................................................................................................8图10：本周双胶纸市场均价上涨14元/吨（更新日期2023/08/18）............................................8图11：本周铜版纸市场均价上涨24元/吨（更新日期2023/08/18）............................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨52元/吨（更新日期2023/08/18）............................................9图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/08/18）........................................9图14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约24-29元/吨（更新日期2023/08/18）........................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约34-38元/吨（更新日期2023/08/18）........................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约40-56元/吨（更新日期2023/08/18）......................10图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降4元/吨，低档箱板纸增加11元/吨（更新日期2023/08/18）......................................................................................................................10图18：2023年1-7月机制纸及纸板产量累计同比下降0.3%.....................................................10图19：剔除价格因素影响，2023年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.7%，环比增加2.8%..............................................................................................................10图20：2023年6月纸及纸板当月进口量同比增加约47.3%......................................................11图21：2023年6月纸及纸板当月出口量同比下降约10.0%......................................................11 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/08/18）...........................................................5 1、行情回顾（2023/08/14-2023/08/20） 本周轻工制造行业指数上涨0.54%，跑赢大盘3.12pct；造纸子板块上涨0.33%，跑赢大盘2.91pct。本周沪深300指数下跌2.58%，轻工制造(申万)指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数3.12pct，在29个申万一级行业中位列第2位；二级行业中，造纸子板块上涨0.33%，跑赢大盘2.91pct。本周轻工四大子板块按涨幅由小到大分别为家具、造纸、包装印刷和文娱用品板块，其中家具、造纸、包装印刷板块分别上涨0.54%、0.33%、0.32%，文娱用品板块下跌0.59%。 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳 2.1原材料：本周国废到厂价小幅上涨，外废价格走势分化；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨2元/吨；欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳，美废价格上涨5美元/吨，日废价格下跌5元/吨。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1502元/吨，较上周上涨2元