造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格均有上涨，废纸系纸品价格走势分化

——造纸产业链数据每周速递（2023/09/16） 核心观点 ⚫周轻工制造行业指数下跌0.97%，跑输大盘0.13pct；造纸子板块上涨1.66%，跑赢大盘2.50pct。本周沪深300指数下跌0.83%，轻工制造(申万)指数下跌0.97%，跑输沪深300指数0.13pct，在29个申万一级行业中位列第18位；二级行业中，造纸子板块上涨1.66%，跑赢大盘2.50pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、包装印刷、文娱用品和家具板块，其中造纸板块上涨1.66%，包装印刷、文娱用品、家具板块分别下跌0.24%、1.48%、2.82%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523050002 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价下跌，外废价格上涨；纸浆外盘报价维稳、现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌4元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-8美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨82元/吨、针叶木浆现货价格下跌21元/吨；2023年8月下旬中国三大港口木浆库存合计198万吨，环比增加11.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨25元/吨，铜版纸价格上涨32元/吨，白卡纸价格上涨46元/吨，高档箱板纸出厂均价下跌20元/吨，低档箱板纸出厂均价上涨35元/吨。 本周铜版纸、白卡纸价格上涨，双胶纸价格小幅回落：——造纸产业链数据每周速递（2023/09/09）2023-09-10 本周样本城市新房、二手房成交环比均有下降：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/9/8）2023-09-109月智利针叶浆、阔叶浆报价均有提涨：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/09/02）2023-09-03 ⚫本周成品纸盈利水平均分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降27元/吨，大型纸企增加51元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企下降16元/吨，大型纸企增加57元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企下降24元/吨，大型纸企增加58元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降26元/吨，低档箱板纸增加25元/吨。 ⚫2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加0.9%。（1）机制纸及纸板2023年1-7月累计产量7894.7万吨，同比下降0.3%；（2）经剔除价格因素影响，2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加15.1%，环比增加0.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-7月累计同比增加30.8%；出口量方面，1-7月累计同比增加1.7%。 投资建议与投资标的 ⚫近期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2023/09/11-2023/09/17）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格均有上涨，废纸系纸品价格分化...5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格上涨；纸浆外盘报价维稳、现货价格分化；溶解浆价格维稳.....................................................................................................................62.2成品纸：本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格分化...........................................72.3盈利水平：本周成品纸盈利水平均分化........................................................................82.4 2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加0.9%........................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.97%，造纸子板块上涨1.66%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第18位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、包装印刷、文娱用品和家具板块..........4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-8美元/吨（更新日期2023/09/15，双周更新）...................................................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌4元/吨（更新日期2023/09/15）.................................6图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/09/15）.................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨82元/吨、针叶木浆现货价格下跌21元/吨（更新日期2023/09/15）.............................................................................................................7图8：2023年8月下旬中国三大港口木浆库存合计198万吨，环比增加11.2%（更新日期2023/08/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌76元/吨（更新日期2023/09/15）...7图10：本周双胶纸市场均价上涨25元/吨（更新日期2023/09/15）............................................8图11：本周铜版纸市场均价上涨32元/吨（更新日期2023/09/15）............................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨46元/吨（更新日期2023/09/15）............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价下跌20元/吨、低档箱板纸出厂均价上涨35元/吨（更新日期2023/09/15） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降27元/吨，大型纸企增加51元/吨（更新日期2023/09/15） ................................................................................................................................9图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企下降16元/吨，大型纸企增加57元/吨（更新日期2023/09/15） ................................................................................................................................9图16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企下降24元/吨，大型纸企增加58元/吨（更新日期2023/09/15） ................................................................................................................................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降26元/吨，低档箱板纸增加25元/吨（更新日期2023/09/15）....................................................................................................................9图18：2023年1-7月机制纸及纸板产量累计同比下降0.3%.....................................................10图19：剔除价格因素影响,2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加15.1%,环比增加0.9%.................................................................................................................10图20：2023年7月纸及纸板当月进口量同比增加约49.2%......................................................10图21：2023年7月纸及纸板当月出口量同比下降约12.6%......................................................10 1、行情回顾（2023/09/11-2023/09/17） 本周轻工制造行业指数下跌0.97%，跑输大盘0.13pct；造纸子板块上涨1.66%，跑赢大盘2.50pct。本周沪深300指数下跌0.83%，轻工制造(申万)指数下跌0.97%，跑输沪深300指数0.13pct，在29个申万一级行业中位列第18位；二级行业中，造纸子板块上涨1.66%，跑赢大盘2.50pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、包装印刷、文娱用品和家具板块，其中造纸板块上涨