新材料行业板块2023年三季报总结：业绩筑底企稳，关注国产替代及技术进步机遇

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1化学原料新材料板块2023年三季报总结领先大市-B(维持)业绩筑底企稳，关注国产替代及技术进步机遇2023年11月17日行业研究/行业动态分析化学原料板块近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证新材料】常州出台支持合成生物产业高质量发展的若干措施-新材料周报（231030-1103）2023.11.6【山证新材料】沪发布加快合成生物创新策源，打造高端生物制造产业集群行动方案-新材料周报（231023-1027）2023.10.31分析师：叶中正执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com研究助理：冀泳洁博士邮箱：jiyongjie@sxzq.com王锐邮箱：wangrui1@sxzq.com投资要点：2023年前三季度新材料板块整体业绩承压，估值水平整体处于低位。受海内外需求走弱及供给释放影响，前三季度新材料板块实现营收8805.42亿元，同比下降3.00%；实现归母净利润390.27亿元，同比下降40.04%。前三季度毛利率为13.26%，较2022年同期下降2.10pcts；净利率为4.43%，较2022年同期下降2.74pcts。板块整体估值水平较低，子板块除可降解塑料和膜材料以外，其余板块估值水平均处于近三年低位。截至2023年11月6日，新材料指数动态市盈率为20.43倍，过去三年平均PE为35.97倍，其中有约31.48%的公司市盈率处于自上市以来0-5%分位区间。2023年前三季度多数子板块业绩承压，环比看业绩筑底企稳。2023年前三季度，军工隐身材料及半导体材料归母净利润分别同比增长44.3%、2.0%，有机硅、OLED材料、膜材料、锂电化学品、可降解塑料、碳纤维、合成生物学、催化剂的归母净利润分别同比下降76.1%、69.0%、67.6%、56.9%、25.0%、25.0、11.1%、6.4%。从环比角度观察，除碳纤维及军工隐身材料板块以外，其余板块第三季度均实现营收环比改善；膜材料、锂电化学品以及可降解塑料第三季度归母净利润环比提升。建议关注两条主线：1）重视国产替代加速与自主安全机遇，建议关注湿电子化学品、电子特气及军工隐身材料领域。湿电子化学品：中巨芯、晶瑞电材；电子特气：金宏气体、华特气体、广钢气体；军工隐身材料：华秦科技。2）重视新材料技术进步带来的新品渗透率提升机会，建议关注可降解材料、合成生物学、吸附分离材料、高性能纤维以及催化剂等领域。可降解材料：海正生材；合成生物学：凯赛生物、华恒生物；吸附分离材料：蓝晓科技；高性能纤维：泰和新材、海利得、中复神鹰；催化剂领域：凯立新材。风险提示：宏观经济下行影响行业需求回暖；外部制裁升级风险；国产替代进程不及预期；行业竞争加剧。 行业研究/行业动态分析请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1.基本面表现：业绩承压下滑，估值处于低位...............................................................................................................51.1板块业绩及利润规模均有下滑.................................................................................................................................51.2新材料板块估值水平整体处于低位.........................................................................................................................62.细分板块业绩表现...........................................................................................................................................................82.1OLED材料：业绩承压筑底，三季度营收有所改善.............................................................................................112.2可降解塑料：三季度边际改善，政策利好或推动需求增长...............................................................................122.3锂电化学品：三季度修复，边际向好...................................................................................................................152.4膜材料：三季度业绩环比略有改善.......................................................................................................................172.5有机硅：需求低迷，板块业绩承压.......................................................................................................................192.6碳纤维：供需格局变化影响盈利能力...................................................................................................................202.7半导体材料：国产替代趋势不改，营收规模提升...............................................................................................212.8催化剂：需求弱复苏，板块业绩承压...................................................................................................................242.9军工隐身材料：行业景气度高，三季度业绩略有下降.......................................................................................252.10合成生物学：板块业绩分化，细分品种景气度高.............................................................................................263.投资观点：重视国产替代加速及新材料技术进步机遇.............................................................................................274.风险提示.........................................................................................................................................................................285.附录.................................................................................................................................................................................29图表目录图1：2023Q1-Q3新材料行业业绩增速放缓...................................................................................................................5图2：2023Q1-Q3新材料行业盈利水平有所下降...........................................................................................................5图3：2023Q3材料行业经营性现金流量基本维持.........................................................................................................6图4：2023Q3新材料行业在建工程大幅下降.................................................................................................................6 行业研究/行业动态分析请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3图5：新材料各子板块估值情况.......................................................................................................................................7图6：新材料行业整体估值水平较低...............................................................................................................................7图7：2023Q1-Q3各细分板块营收情况...........................................................................................................................8图8：各子行业累计营收同比增速...................................................................................................................................9图9：子行业归母净利润同比增速...................................................................................................................................9图10：2023Q1-Q3各细分板块归母净利润情况...........................................................................................................10图11：2023Q1-Q3各板块盈