天气忧虑略缓解，豆类期价滞涨回落

豆类油脂 天气忧虑略缓解豆类期价滞涨回落 豆类油脂 核心观点 11月16日，豆类油脂期价转为区间震荡。豆一期价涨幅超1%，期价承压于60日均线压力；豆二期价高位小幅回落，盘中下探60日、5日和10日均线交汇处；豆粕期价高位回落，盘中震荡偏强，伴随减仓1.3万手；菜粕期价高位回落，重回3000下方，伴随增仓6500手。油脂期价高位窄幅波动，豆油期价运行在5日均线上方，持仓变化不大。棕榈油期价震荡偏强，期价依托5日均线支撑保持强势，盘中减仓1.2万手；菜籽油期价大幅回落超1%，上有60日均线压制，下有5日均线和30日均线支撑，盘中增仓1.1万手。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 豆类来看，虽然昨夜外盘美豆压榨报告释放利好影响，美豆压榨量达到创纪录高位。但随着南美大豆产区天气形势的改善，迎来对作物有利的降雨天气，缓解市场对旱情的担忧情绪，美豆期价滞涨回落。国内市场需求表现疲软，市场对于高价货的承接意愿不强，豆粕基差持续走软，部分地区开始出现负基差，市场成交较为低迷，油厂开工下降，豆粕库存被动去化。在外盘美豆期价回落之后，国内豆类期价迎来滞涨回落的走势，短期震荡偏弱运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 油脂市场，马棕出口数据表现强劲对国内棕榈油期价形成提振。但国内棕榈油库存仍处于季节性的累库阶段，随着棕榈油消费的季节性转淡，在进口棕榈油仍有大量到港的背景下，国内棕榈油港口库存仍面临继续累积的风险。短期棕榈油跟盘反弹空间受限，外强内弱格局持续。同时市场资金的持续流入，也将对油脂盘面价格形成进一步推动，关注资金变化对价格的影响。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国全国油籽加工商协会周三发布月度压榨报告对大豆以及豆油期货利多，因为报告显示10月份大豆压榨量创出历史新高，比市场预期高出250万蒲；而10月底豆油库存降至近9年新低。周三报告显示10月份NOPA会员共压榨大豆1.89774亿蒲，比9月份的压榨量1.65456亿蒲增长14.7%，比去年10月的压榨量1.84464亿蒲增长2.9%，创下了历史最高月度压榨纪录，超过2021年12月创下的1.86438亿蒲的前纪录。报告发布前，分析师们平均预测值为1.87237亿蒲，预测区间从1.8亿至1.93235亿蒲，中位数为1.874亿蒲。NOPA报告还显示10月底的豆油库存为10.99亿磅，比9月底的库存11.08亿磅减少0.8%，比去年同期的15.28亿磅低了28.1%，创下2014年12月以来的最低库存。这也是豆油库存连续第六个月下滑。报告发布前，分析师们预计10月31日的豆油库存为11.88亿磅。预测区间从10.80亿至13.00亿磅，中位数为11.89亿磅。 2）巴西国家商品供应公司表示，截至11月11日，巴西2023/24年度大豆种植进度为57.6%，比一周前推进了9.2个百分点，但是继续落后于去南同期的播种进度66.0%。位于中西部的头号大豆产区马托格罗索州的播种进度为88.1%，一周前为80.2%，但是仍然低于去年同期的97.4%。在位于南方的第二大产区帕拉纳州，播种进度为73.0%，一周前为69.0%，但是低于去年同期的79.0%。10月10日巴西国家商品供应公司预测2023/24年度巴西大豆产量达到创纪录的1.620亿吨，低于早先预测的1.624亿吨，同比增加4.8%。大豆播种面积预期为4518万公顷，低于早先估计的4530万公顷，比上年增加2.5%；大豆单产预期为每公顷3.586吨，同比提高2.2%。 3）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西11月份大豆出口量估计为510.6万吨，低于上周估计的514.9万吨。如果这一预测成为显示，较比去年11月份的出口量191.8万吨提高166%。今年头11个月巴西大豆出口量估计为9810万吨，高于去年同期的7632万吨。今年巴西大豆产量估计超过1.5亿吨，比去年增长20%以上。每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期。年中二季玉米收获上市后，大豆出口逐步回落。2022年巴西大豆出口量达到7780万吨，低于2021年创纪录的8660万吨，因为巴西南方地区的大豆产量下降。 4）在本周末阿根廷举行关键选举之前，阿根廷农户销售大豆的步伐略有提高，但是依然位于偏低水平，因为农户手中库存已经不多.阿根廷农业部发布的报告显示，截至11月8日，阿根廷农户预售了1,601万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了16万吨，低于去年同期的3,178万吨。作为对比，之前一周销售12万吨。阿根廷农户销售了3,706万吨2021/22年度大豆，比一周前高出0.7万吨，低于去年同期的4,157 万吨。作为对比，之前一周销售0.7万吨。就新季大豆而言，阿根廷农户预售148万吨2023/24年度大豆，比一周前高出6万吨，低于去年同期的187万吨。作为对比，之前一周销售7万吨。阿根廷政府的大豆优惠汇率项目将在本周五结束。10月23日阿根廷经济部长马萨宣布将第四轮大豆优惠汇率项目延长到11月17日，并扩展到其他所有出口行业。出口商可以按照黑市汇率兑换30%的外汇收入。按照10月31日的黑市汇率895比索，意味着优惠汇率约为514比索兑1美元，而官方汇率为350比索。这可能有助于大豆销售步伐加快，但是农户手中库存已经不多。ADM公司首席执行官估计阿根廷大豆压榨厂的大豆库存只能支持到11月底。阿根廷新季大豆要到明年4月份才会收获上市。本周日（11月19日）阿根廷将举行决选，中左翼执政党的经济部长塞尔吉奥·马萨和极右翼经济学家哈维尔·米雷角逐下一届阿根廷总统。 2.现货价格表 3.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。