豆粕生猪：天气忧虑缓解 连粕延续回落

一、行情综述 DCE豆粕主力2505合约下跌1.13%，收于2616元/吨；沿海主流区域油厂报价涨跌互现，天津涨20元/吨至2870元/吨，江苏、广东各跌20-30元/吨。DCE生猪主力2503合约下跌1.44%，收于12660元/吨；全国外三元生猪出栏均价上涨0.13元/公斤至15.84元/公斤，最低14.90元/公斤（新疆），最高16.47元/公斤（浙江）。隔夜CBOT美豆主力合约下跌0.33%，报收994美分/蒲式耳。

二、主产区天气 巴西中部和北部持续降雨利于大豆灌浆，但可能阻碍早期收割；南马托格罗索州和巴拉那州未来几周降雨减少，或影响大豆灌浆及玉米授粉。阿根廷南部未来一周有零星局部阵雨，土壤湿度下降，早期玉米和大豆生长或受影响。

三、宏观、行业要闻

1. 巴西ANEC预计2025年大豆出口将增至创纪录的1.1亿吨。
2. 1月6日豆粕成交总量32.47万吨，较前一日下降8.83万吨，提货量增加0.43万吨。
3. 1月9日巴西大豆进口成本价涨至3450元，美国大豆成本价涨至3720元，阿根廷大豆成本价涨至3799元。
4. 重点养殖企业生猪日度出栏量环比上涨6.03%，达266634头；屠宰量环比微增0.24%，达154816头。
5. 巴西12月大豆出口量下滑至200.4万吨，同比减少47.6%。
6. USDA数据显示民间出口商向未知目的地销售12万吨大豆（2024/2025年度）。
7. ANEC估计2024年巴西大豆出口量减少4%至9730万吨，中国占比76%。
8. 离岸人民币兑美元反弹至7.3467，收复7.35关口。
9. 12月CPI同比上涨0.1%，全年上涨0.2%；食品价格下降0.5%，非食品上涨0.2%。

四、数据图表 （略）

五、分析及策略 豆粕：

• 美豆期价预计维持底部震荡，南美丰产压力下巴西贴水或继续下滑，国内连粕M05下方关注2600支撑。
• 油厂豆粕成交良好，下游备货积极，但全球供应宽松，中下游补库谨慎，节前备货后市场情绪或降温。
• 关注贸易关税政策及南美天气。

生猪：

• 供给端集团出栏计划环比增加，养殖端出栏积极，供给充足。
• 需求端元旦后宰量下滑，腌腊接近尾声，春节备货前消费偏稳弱。
• 短期内供给增量大于需求增量，基本面偏弱，节前牛猪或持续承压。

免责条款： （略）