2023年1-10月国家统计局房地产数据追踪：10月销售回落，开发投资承压

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 房地产 2023年11月16日 房地产 优于大市（维持） 证券分析师 金文曦 资格编号：S0120522100001 邮箱：jinwx＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《 房 地 产 行 业 周 报（202310.30-11.3）-30大中城市成交环比下降，多地取消土地最高限价》，2023.11.7 2.《 房 地 产 行 业 周 报（202310.23-10.27）-30大中城市成交环比改善，广州探索房票安置》，2023.10.30 10月销售回落，开发投资承压 2023年1-10月国家统计局房地产数据追踪 [Table_Summary] 投资要点：  10月销售环比回落，市场尚未明显复苏。随着认房不认贷，优化限购限售等政策密集落地，集中释放部分购买需求，进入10月，月初小长假开发商积极布局，但购房者依然存在观望情绪，销售表现一般，整体10月住宅销售较9月出现下滑。10月单月全国商品住宅销售0.66亿平方米，环比-26%，单月同比-21%，累计同比-6.8%；实现销售额0.72万亿，环比-23%，单月同比-14%，累计同比-3.7%。10月末商品住宅待售面积3.14亿平方米，累计同比+19.7%，累计同比较前月持平。  新开工环比下降，竣工持续保持高增。整体来看，10月住宅施工面积累计同比降幅扩大至7.7%，新开工面积10月单月环比有所回落，住宅新开工0.51亿平方米，单月同比-20%，累计同比-24%，累计同比降幅较前月略有收窄。保交楼推进下，住宅竣工在2023年内表现亮眼，1-10月累计竣工面积4亿平方米，10月单月住宅竣工0.48亿平方米，单月同比+14%，累计同比+19%。10月市场销售环比9月下降，市场未出现明显复苏，加之购房者存在的观望情绪，开发商对地产投资倾向于持审慎的态度，10月单月房地产开发投资完成额0.87万亿，单月同比-17%，累计同比-9.3%，累计同比降幅较上月有所扩大。  融资端到位资金累计同比降幅扩大，开发贷和自筹资金累计同比降幅收窄。1-10月，房地产开发企业到位资金10.73万亿，同比下降13.8%。其中，国内贷款13117亿元，下降11.0%；利用外资37亿元，下降40.3%；自筹资金34781亿元，下降21.4%；定金及预收款36596亿元，下降10.4%；个人按揭贷款18506亿元，下降7.6%。  投资建议：  住宅销售在经历了一季度的快速回升之后，二三季度市场持续疲弱，9月多地密集释放优化限购限售、认房不认贷等政策，政策密集出台后释放部分需求，但10月市场表现一般，单月销售环比9月有所下降，累计同比降幅持续扩大，销售端尚未出现明显的复苏。投资端竣工受益于保交楼，2023年内持续保持正增长，新开工面积10月则环比下降。建议关注：经营边际安全，布局核心城市群拥有优质土储的企业，如越秀地产（0123.HK）、华发股份（600325.SH）、建发股份（600153.SH）、招商蛇口（001979.SZ）等。  风险提示：地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期；房地产竣工项目不及预期风险 -24%-18%-12%-6%0%6%12%18%2022-112023-032023-07房地产沪深300 行业点评 房地产 2 / 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：23年1-10月全国商品住宅销售面积同比-6.8% ...................................................... 3 图2：10月全国商品住宅销售面积环比-26% ................................................................... 3 图3：23年1-10月全国商品住宅销售金额同比-3.7% ...................................................... 3 图4：10月单月全国商品住宅销售额同比-14% ................................................................ 3 图5：10月全国商品住宅销售均价环比基本持平 ............................................................. 3 图6：23年1-10月全国商品住宅待售面积同比+19.70% ................................................. 3 图7：23年1-10月住宅施工面积累计同比-7.7% ............................................................. 4 图8：23年1-10月住宅新开工面积同比-23.6% ............................................................... 4 图9：23年1-10月住宅竣工面积同比+19% .................................................................... 4 图10：23年1-10月房地产开发投资完成额同比-9.3% .................................................... 4 图11：23年1-10月房地产开发企业到位资金同比-13.8% .............................................. 4 图12：23年1-10月到位资金中个人按揭同比-7.6% ....................................................... 4 行业点评 房地产 3 / 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图1：23年1-10月全国商品住宅销售面积同比-6.8% 图2：10月全国商品住宅销售面积环比-26% 资料来源：Wind，德邦研究所 资料来源：Wind，德邦研究所 图3：23年1-10月全国商品住宅销售金额同比-3.7% 图4：10月单月全国商品住宅销售额同比-14% 资料来源：Wind，德邦研究所 资料来源：Wind，德邦研究所 图5：10月全国商品住宅销售均价环比基本持平 图6：23年1-10月全国商品住宅待售面积同比+19.70% 资料来源：Wind，德邦研究所 资料来源：Wind，德邦研究所 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0.00.51.01.52.02.52020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-032021-052021-072021-092021-112022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-032023-052023-072023-09商品住宅销售面积当月值（亿平方米）累计同比（右轴）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%2019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09商品房销售面积:住宅:累计同比商品房销售面积:住宅:单月同比商品房销售面积:住宅:环比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0.00.51.01.52.02.52019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023-022023-042023-062023-082023-10商品住宅销售金额当月值（万亿）累计同比（右轴）-100%-50%0%50%100%150%200%2017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-10商品房销售额:住宅:累计同比商品房销售额:住宅:单月同比-15%-10%-5%0%5%10%15%20%0200040006000800010000120002016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-06商品住宅销售均价（元/平方米）同比（右轴）环比（右轴）-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0.000.501.001.502.002.503.003.502018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-08商品住宅待售面积（亿平方米）累计同比（右轴） 行业点评 房地产 4 / 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图7：23年1-10月住宅施工面积累计同比-7.7% 图8：23年1-10月住宅新开工面积同比-23.6% 资料来源：Wind，德邦研究所