甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货陷入胶着态势，重心止跌企稳回升，向上测试2480一线，上行驱动不足，推涨略显乏力，触及60日均线压力位，结束三连阴。期货小幅反弹，业者心态相对稳定，甲醇现货市场波动有限，部分区域价格稳中有升。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态，基差波动幅度不大。上游煤炭市场维稳，沿海市场重心有所松动。煤矿多维持平稳生产，市场煤销售尚可，部分出货节奏放缓，坑口存煤有限。下游用户观望情绪升温，电厂库存较为充裕，市场交投活跃度下降。煤价走势承压，成本端大稳小动，甲醇现货市场上涨乏力，企业面临生产压力犹存。西北主产区企业报价维持前期水平，出货为主，签单情况整体顺畅，内蒙古北线地区商谈参考2060-2100元/吨，南线地区商谈参考2100-2110元/吨。甲醇企业库存维持在54万吨附近，处于中等水平，库存压力尚不凸显。受到西北、华北、华中以及西南地区生产装置运行负荷降低的影响，甲醇行业开工回落至72.07%，较前期下跌1.17个百分点，西北地区开工维持在八成以上。进入11月份，存在少量检修计划，近期陆续停车，由于检修时间不长，对甲醇开工影响有限，货源供应端支撑较为有限。受到运输成本的影响，贸易商报价拉高排货，持货意愿降低，而下游采购跟进一般，交投放量不足。下游原料库存增加至相对高位，对高价存在抵触心理。需求端弱稳，煤制烯烃装置平均开工降至86.14%，传统需求行业表现不一，下游延续刚需补货节奏。甲醇进口利润出现修复，货源流入较多，沿海地区库存再度累积，增加至110.55万吨，将近去年同期的两倍。进口船货后期集中到港卸货，甲醇产量稳定，而需求提升空间受限，市场面临累库压力。由于缺乏利好刺激，甲醇期价重回前期震荡区间，重心在2350-2480内运行，上沿附近阻力较大。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月15日星期三 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2060-2100元/吨，南线地区商谈参考2100-2110元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈2170-2230元/吨，陕北商谈2090-2100元/吨。 山西地区：报价持平，零售商谈波动有限，成交重心趋稳，市场价格稳定2200-2240元/吨。 鲁南地区：价格窄幅上探，周边市场供给量上升，部分地区价格窄幅上涨，下游采购积极性一般，市场交投相对较少，商谈暂参考2360-2370元/吨。 河南地区：物流货成本上涨，贸易商惯性拉高排货，下游按需采购，持货意向偏低，整体上涨幅度不大，价格参考2300-2305元/吨。 江苏地区：商谈平稳整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2480-2540元/吨。 华南地区：商谈稳中偏强，下游表示按需观望，意向接货价格在2470-2490元/吨。 截至11月9日，江苏甲醇库存为62.1万吨，环比上涨4.5万吨，同比上涨76.92%。江苏主力库区转口船货增多，整体库存相应累积，可流通货源在30万吨附近。浙江甲醇库存为22.3万吨，环比上涨1.3万吨，同比上涨129.99%，可流通货源在0.6万吨附近。广东地区甲醇库存为12.9万吨，环比上涨1.2万吨，较去年同期增加108.06%。广州地区库存为6.1万吨，可流通甲醇货源8.8万吨附近。福建地区甲醇库存在11.85万吨附近，环比增加1.13万吨，较去年同比增加417.47%，可流通货源在9万吨。广西地区库存为1.45万吨，较去年同期下降。虽然进口船货到港有限，但国产货源弥补进口船货的缩减。 沿海地区甲醇库存再度累积，增加至110.55万吨，环比上涨8.03万吨，基本是去年同期库存的两倍，整体可流通货源预估在49.4万吨附近。据不完全统计，预计11月中旬至月底进口船货到港量为83.67-84万吨。后期进口船货集中到港卸货，甲醇市场维持高库存局面。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为-25，甲醇近月合约略弱。期货窄幅回升，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为5。 请务必阅读最后重要事项 图6-1有效预报 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至11月9日，甲醇生产装置整体开工为72.07%，较前期下跌1.17个百分点，高于去年同期水平5.51个百分点；西北地区开工率为82.27%，较前期下跌0.78个百分点，较去年同期上涨4.19个百分点。西北、华北、华中以及西南地区装置运行负荷下调，甲醇行业开工水平回落。进入11月份，存在少量检修计划，近期陆续停车，由于检修时间不长，对甲醇开工影响有限。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 由于缺乏利好刺激，甲醇期价重回前期震荡区间，重心在2350-2480内运行，上沿附近阻力较大。 十、甲醇期权市场 请务必阅读最后重要事项 甲醇期价走势承压，考虑卖出虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。