房地产行业点评报告：金九银十不再，销售投资承压竣工持续增长

房地产行业在2023年1-10月的销售数据中，累计销售面积和销售额分别同比下降7.8%和4.9%。其中，商品住宅销售面积和销售额分别同比下降6.8%和3.7%。10月单月销售面积和金额分别同比下降11.0%和8.1%。分区域看，东部、中部、西部、东北区域商品房销售额同比增速分别为-3.7%、-9.6%、-3.3%、-8.7%，中部地区降幅明显。11月前两周新房销售面积同比降幅仍超15%，四季度销售市场或将持续承压。新开工面积和竣工数据持续增长，新开工面积同比下降23.2%，竣工面积同比增长19.0%。开发投资降幅扩大，销售回款资金持续承压，房地产开发投资额同比下降9.3%，到位资金同比下降13.8%。投资建议：预计在销售表现持续低迷情况下，四季度核心城市购房政策或将持续优化。建议关注保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等优质央国企，以及万科A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。风险提示：行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；政策放松不及预期。