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深度报告：全链路时尚产业跨境电商，品牌化发展未来可期

2023-11-16 刘文正,刘彦菁民生证券 Man💗

赛维时代是一家具备证券投资咨询业务资格的公司，专注于全链路时尚产业跨境电商。公司孵化了多个头部品牌，2023H1四大头部品牌实现收入15.13亿元，占总收入比例为54.77%，同比增长35.11%。此外，公司积极布局海外仓储物流环节，通过 Shopify平台在美国搭建了自营独立站，营收占比不断提升。我们看好公司在产品、服务、渠道各方面的精细化运营，长期来看成长具有确定性。我们预计2023-2025年公司实现归母净利润3.80/5.13/6.56亿元，同比增长105.2%/35.0%/27.9%，对应PE为38/28/22X，首次覆盖，给予“推荐”评级。然而，公司面临海外消费需求不及预期、行业竞争加剧、汇率波动风险等风险。

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深度报告：全链路时尚产业跨境电商，品牌化发展未来可期

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