2023年1-10月统计局数据点评：销售额单月降幅收窄，竣工保持双位数增长

2023年11月15日 --2023年1-10月统计局数据点评 核心观点： 分析师 ⚫销 售额 单 月 降 幅 收 窄：2023年1-10月 全 国 商 品 房 累 计 销 售 面 积92579万方 ，同 比 下 降7.8%，降 幅 较 上 月 扩 大0.3pct；10月 单 月 销 售 面 积 为7773.29万方 ， 同 比 下 降10.95%， 环 比下 降28.40%。2023年1-10月 全 国 商 品 房 累 计 销售 额97161亿 元 ， 同 比 下 降4.9%， 降 幅 较 上 月 扩 大0.3pct；10月 单 月 销 售 金额 为8090.72亿 元 ，同 比 下 降8.08%，降 幅 收 窄5.47pct，环比9月下 降25.86%。对 应 的2023年1-10月 累 计 销 售 均 价 为10495元/平 米 ， 同 比 增 长3.15%； 单月 销 售 均 价 为10408元/平 方 米 ，同 比增 长3.22%，环 比提 高3.56%。10月 单 月销 售环 比下 降 ，单 月 销 售 额 同 比 降 幅 收 窄。进 入 十 月 ，市 场 供 应 不 足，或 为 影响 销 售 成 交 的 部 分 原 因 ；政 策 三 季 度 集 中 出 台 ，一 线 城 市 陆 续 放 开“ 认 房 不 认贷 ”、部 分 城 市 指 定 区 域 限 购 门 槛 降 低， 核 心城 市 销 售 表 现韧 性 ，部 分 改 善 、置 换 需 求 逐 渐 释 放 。 年 末 将 至 ， 我 们 认 为 房 企 加 推 有 望 提 升 市 场 供 应 。 资料来源：中国银河证券研究院 ⚫竣 工 维 持 双 位 数增 长 ：2023年1-10月 房 地 产 开 发 投 资95922亿 元 ，同 比 下降9.3%，降 幅 较 上 月 扩 大0.2pct；10月 单 月 房 地 产 开 发 投 资8652.81亿 元 ，同比 下 降11.27%，环 比下 降16.55%。销 售 金 额环 比 下 降 ，受 到 销 售 市 场 整 体 尚未 复 苏 的 影 响 ，房 企 投 资 意 愿 尚 未 恢 复。开 工 端 ：2023年1-10月 累 计 新 开 工面 积79177万 方 ， 同 比 下 降23.2%，降 幅 较 上 月 缩 小0.2pct； 单 月 新 开 工 面 积7053.59万 方 ，同 比 下 降21.09%，环 比下 降14.32%。进 入 四 季 度 ，企 业 开 工 意愿 下 降。竣 工 端 ：2023年1-10月 累 计 竣 工 面 积55151万 方 ，同 比 增 长19.0%，涨 幅 较 上 月收 窄0.8pct；单 月 竣 工 面 积6446.37万 方 ，同 比 增 长13.28%，环 比增 长29.48%。交 付 高 峰 期 即 将 到 来 ， 保 交 楼 持 续 推 进 ， 我 们 认 为 竣 工 有 望 维持 快 速 增 长。 相关研究 ⚫到 位 资 金 单 月同 比下 降：2023年1-10月 房 企 到 位 资 金107345亿 元 ，同 比 下降13.80%，降 幅 较 上 月 扩 大0.3pct。房 企 单 月 到 位 资 金9278.15亿 元 ，同 比 下降16.85%，环 比下 降15.28%。其 中 ，10月 单 月 的 国 内 贷 款 为1017.2亿 元 ，同比下 降9.79%；自 筹 资 金3528.88元 ，同 比 下 降17.67%，定 金 及 预 付 款2964.75亿 元 ， 同 比 下 降18.57%， 个 人 按 揭 贷 款1477.53亿 元 ， 同 比 下 降14.97%。定金 及 预 售 款 、 个 人 按 揭 款和 销 售 回 款的 单 月 同 比 降 幅 收 窄 ，待 销 售 整 体 复 苏 ，行 业 到 位 资 金 有 望 改 善。 ⚫投 资 建 议 ：10月单 月 销 售 环 比 下 降 ，单 月 销 售 额 同 比 降 幅 收 窄。进 入 十 月 ，或 受 到 市 场 供 应 不 足 的 影 响 ，市 场 整 体 单 月 销 售 成 交 承 压 ，核 心 城 市 表 现 出 市场 韧 性 ，部 分 改 善 、置 换需 求 或 逐 步 释 放 。我 们 看 好 稳 健 经 营 、长 期 布 局 核 心城 市 的 优 质 房 企 ，同 时 关 注 物 管 头 部 公司 、代 建 龙 头 公 司 、中 介 龙 头 公 司 。建议 关 注 ：1）优 质 开 发 ：招 商 蛇 口 、保 利 发 展 、万 科A、滨 江 集 团 、华 润 置 地 、 中 国 海 外 发 展 、绿 城 中 国；2） 优 质 物 管 ： 招 商 积 余 、 华 润 万 象 生 活 、 中 海 物业 ；3） 代 建 龙 头 ： 绿 城 管 理 控 股 ；4） 中 介 龙 头 ： 贝 壳-W。 ⚫风 险 提 示 ：政 策 推 动 不 及 预 期 的 风 险 、因 城 施 策 不 及 预 期 的 风 险 、宏 观 经 济 不及 预 期 的 风 险 、 资 金 到 位 不 及 预 期 的 风 险 、 房 价 大 幅 波 动 的 风 险。 目录 一、销售额单月降幅收窄............................................................................................................................................................4二、竣工维持双位数增长............................................................................................................................................................5三、到位资金单月同比下降........................................................................................................................................................6四、风险提示................................................................................................................................................................................6 由 于 报 告 期 数 据 与 上 年 已 公 布 的 同 期 数 据 之 间 存 在 不 可 比 因 素 ， 本 文 同 比 数 据 均 按 照 累 计 数 据 计算 历 史 数 据 得 来。 一、销售额单月降幅收窄 2023年1-10月 全 国 商 品 房 累 计 销 售 面 积92579万 方 ， 同 比 下 降7.8%， 降 幅 较 上 月 扩 大0.3pct；10月 单 月 销 售 面 积 为7773.29万 方 ，同 比 下 降10.95%，环 比 下 降28.40%。2023年1-10月 全 国 商 品 房累 计 销 售 额97161亿 元 ，同 比 下 降4.9%，降 幅 较 上 月 扩 大0.3pct；10月 单 月 销 售 金 额 为8090.72亿 元 ，同 比 下 降8.08%， 降 幅 收 窄5.47pct， 环 比9月 下 降25.86%。 对 应 的2023年1-10月 累 计 销 售 均 价 为10495元/平 米 ，同 比 增 长3.15%；单 月 销 售 均 价 为10408元/平 方 米 ，同 比 增 长3.22%，环 比 提 高3.56%。10月 单 月 销 售 环 比 下 降 ，单 月 销 售 额 同 比 降 幅 收 窄 。进 入 十 月 ，市 场 供 应 不 足 ，或 为 影 响 销 售 成 交 的部 分 原 因 ；政 策 三 季 度 集 中 出 台 ，一 线 城 市 陆 续 放 开“ 认 房 不 认 贷 ”、部 分 城 市 指 定 区 域 限 购 门 槛 降 低 ，核 心 城 市 销 售 表 现韧 性 ， 部 分 改 善 、 置 换 需 求 逐 渐 释 放 。 年 末 将 至 ， 我 们 认 为 房 企 加 推 有 望 提 升 市 场供 应 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分 地 区 看 ，2023年1-10月 ， 东 部 销 售 面 积 同 比 降 幅持 续扩 大 ， 西 部 地 区 降 幅进 一 步收 窄 。东 部地 区 销 售 面 积42307万 方 ， 同 比 下 降6.1%，降 幅 进 一 步 扩 大 ；中 部 地 区 销 售 面 积23828万 方 ，同 比 下降11.4%，同 比 降 幅略 有 扩 大；西 部 地 区 销 售 面 积23122万 方 ，同 比 降 幅7.8%，同 比 降 幅进 一 步 收 窄；东 北 地 区 销 售 面 积3321万 方 ， 同 比 下 降2.8%， 同 比 降 幅扩 大。2023年1-10月 ， 东 部 地 区 销 售 金 额59820亿 元 ，同 比 下 降3.7%，同 比 降 幅 扩 大 ；中 部 地 区 销 售 额17525亿 元 ，同 比 下 降9.6%，降 幅 继 续扩 大 ；西 部 地 区 销 售 额17455亿 元 ，同 比 下 降3.3%，降 幅收 窄1.1pct；东 北 地 区 销 售 额2362亿 元 ，同比 下 降8.7%，降 幅略 微 扩 大。东 部 和 中 部 地 区 销 售 金 额 同 比 降 幅 扩 大 ；西 部 地 区 销 售 金 额降 幅 持 续 收窄。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、竣工维持双位数增长 2023年1-10月 房 地 产 开 发 投 资95922亿 元 ， 同 比 下 降9.3%， 降 幅 较 上 月 扩 大0.2pct；10月 单 月房 地 产 开 发 投 资8652.81亿 元 ，同 比 下 降11.27%，环 比 下 降16.55%。销 售 金 额 环 比 下 降 ，受 到 销 售 市场 整 体 尚 未 复 苏 的 影 响 ， 房 企 投 资 意 愿 尚 未 恢 复 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 开 工 端 ：2023年1-10月 累 计 新 开 工 面 积79177万 方 ，同 比 下 降23.2%，降 幅 较 上 月 缩 小0.2pct；单 月 新 开 工 面 积7053.59万 方 ，同 比 下 降21.09%，环 比 下 降14.32%。进 入 四 季 度 ，企 业 开 工 意 愿 下 降 。 竣 工 端 ：2023年1-10月 累 计 竣 工 面 积55151万 方 ， 同 比 增 长19.0%， 涨 幅 较 上 月 收 窄0.8pct；单 月 竣 工 面 积6446.37万 方 ，同 比 增 长13.28%，环 比 增 长29.48%。交 付 高 峰 期 即 将 到 来 ，保 交 楼 持 续推 进 ， 我 们 认 为 竣 工 有 望 维 持 快 速 增 长 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 三、到位资金单月同比下降 2023年1-10月 房 企 到 位 资 金107345亿 元 ，同 比 下 降13.80%，降 幅 较 上 月 扩 大0.3pct；房 企 单 月到 位 资 金9278.15亿 元 ，同 比 下 降16.85%，环 比 下 降15.28%。其 中 ，10月 单 月 的