公司点评报告：四平台联合举办招商会，综艺、影视内容储备丰富

分析师：乔琪登记编码：S0730520090001qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 ——芒果超媒(300413)公司点评报告11945 证券研究报告-公司点评报告 买入(维持) 发布日期：2023年11月15日 11月11日，芒果TV、湖南卫视、金鹰卡通、小芒电商四平台以“驷马难追·芒果和TA的朋友们建群大会”为主题联合举行招商会，现场发布芒果重点综艺超100档，重点电视剧80部以及动画、纪录片、晚会等内容。 投资要点： 深耕头部综艺IP价值。2024年公司将继续深耕头部综艺IP，包括《声生不息》《时光音乐会》《披荆斩棘》《乘风破浪》《大侦探》《再见爱人》《花儿与少年》《中餐厅》等王牌综艺IP的系列节目在每个季度均有排播。 探索多元赛道原创新综艺可能性。重点打造“艺人IP全链路新综艺”赛道，让艺人成为内容共创者，推出包括《快乐老友记》《小熊花园》《林中小屋》《人生至少有一次》《你没事吧》等艺人IP综艺。此外，在多元赛道上将推出女性情感真人秀《是女儿是妈妈》、太空主题真人秀《火星1号》、创新真人秀《中国村花》、实验社交综艺《逃出讨厌岛》、青年动作演员成长秀《来者何人》、实景博弈游戏推理综艺《魔方新世界》等综艺节目。 发布超80部重点电视剧。根据芒果TV官方微博发布的2023-2024年公司大剧片单，共分为“爱与成长”、“东方燃情”、“人生百味”、“赤子情怀”、“悬疑探秘”5个主题，共计超80部影视剧项目，实现多元题材和类型的覆盖。 此外，芒果TV与中国移动咪咕开启“大片联创计划”，旨在与各大影视公司通力合作，着力打造头部影视项目，计划内的首部作品古装武侠剧《水龙吟》已经发布，还有与华策影视深度合作的大剧《国色芳华》《都是好时光》等。同时芒果TV与业内知名的导演、编剧合作签订“超级合伙人”协议，加深产业链合作，创作包括《末路之徒》《瓷龙入海》《女神蒙上眼》、政法系列三部曲《追踪夺命金》《治安先锋》与《大瘾》等多个剧集。 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《芒果超媒(300413)季报点评：业绩表现维持稳健，收购金鹰卡通丰富内容领域布局》2023-10-27 《芒果超媒(300413)中报点评：广告业务边际改善，会员、内容电商及运营商业务带来增量》2023-08-23《芒果超媒(300413)年报点评：持续释放优质内容，广告业务具备回升空间》2023-04-24 投资建议与盈利预测：公司多年积累了比较强的内容品牌优势，在综艺节目领域奠定了行业领先地位，保持“综N代”节目不断更新同时积极探索创新赛道的发展可能。影视剧集内容方面通过内部孵化和与外部合作等多种模式结合，不断扩充影视剧集内容的丰富性，增加影视剧集内容储备。继2022年湖南卫视和芒果TV进行深度融合后，此次又加入金鹰卡通和小芒电商，实现了四平台融合发展，进一步发挥公司的内容优势，拓宽公司内容覆盖的群体和营销链路，预计将为公司打开更多的商业变现模式和增长空间。暂时维持此前的盈利预测不变，预计2023-2025年EPS为1.13元、1.33 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 元和1.49元，按照11月15日收盘价28.36元，对应PE为25.12倍、21.25倍和19.06倍。 风险提示：广告招商效果不及预期；会员增长情况不及预期；重点节目上线进度以及收拾表现不及预期；行业监管政策变化 财务报表预测和估值数据汇总 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅－10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5％至15％；谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－10％至5％；减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－15％至－10％；卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。