新能源汽车行业2023年周报第四十一期：静待北美市场新局面，多款车型上市促销

90 股票研究 2023.11.13 静待北美市场新局面，多款车型上市促销 新兴能源 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 石岩(分析师) 庞钧文(分析师) 马铭宏(分析师) 0755-23976068 021-38674703 0755-23976068 shiyan019020@gtjas.com pangjunwen@gtjas.com maminghong027534@gtjas.com 证书编号S0880519080001 S0880517120001 S0880523050001 行——新能源汽车行业2023年周报第四十一期 业周 报 本报告导读： 中美高层互动与频繁接触，地缘风险影响有望减弱，贸易关系有所缓和，新能源政策制约或迎改善。 摘要： 投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，当前板块长期价值凸显。建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业 证 链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇、豪鹏科技；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、绿能慧充。3）中游优选产品不断迭代或降本增效成果显著的公司，推荐标的：贝特瑞、星源材质、新宙邦、科达利，受益标的：宝明科技、东威科技等；4）机器人产业化进程加速，受益标的：鸣志电器、伟创电气等。 券 中美高层互动与频繁接触，地缘风险影响有望减弱，新能源政策制约或迎改善。美国就锂电行业在9月底就已释放积极信号，美国将在矿 研物加工领域继续与中国合作。美国于2022年8月推出IRA法案，对 究中国锂电池产业链出海带来了极大的阻碍。但中国的新能源汽车产业报链全球领先，若中国不参与美国新能源市场，在一定程度上将会阻碍告美国新能源汽车产业的发展。美国在这个领域有所松口，更加符合当前产业发展趋势，有望恢复中国企业出海信心。中美贸易关系缓和也 带来了更加深入合作的可能。 上周智界S7和比亚迪豹5新车型预售，有望促进四季度销售旺季。智界S7开启25.8-35.8万元（S7Pro25.8万元起）预售。该款车型的定位为智选车业务首款轿车，搭载华为途灵智能底盘和HarmonyOS4智 能座舱，还有HUAWEIADS2.0高阶智能驾驶辅助系统等领先科技。比亚迪豹5开启28.98-35.28万元预售（探索版28.98万元/领航版30.98万元/云辇旗舰版35.28万元）。该车型定位为超级混动硬派SUV。动力总成采用智能电四驱，百公里加速用时最快4.8s。越野功能爬坡能力100%，智能地型模式。 部分锂电材料价格持续下滑。根据鑫椤资讯统计数据，2023年11月6 日-11月10日，1）方形高镍三元电芯价格下滑1.2%；2）碳酸锂价 格下滑4%左右；3）三元正极材料价格下滑1-2%，磷酸铁锂正极材料价格下滑3-5%；4）隔膜价格下滑6-12%；5）六氟磷酸锂价格下滑2%。 风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能过剩导致竞争加剧。 相关报告 《【国君电新】新能源汽车数据库 20231112》2023.11.13 《新能源汽车产销延续同环比正增长》 2023.11.12 《【国君电新】动力电池数据库 20231112》2023.11.12 《供需端边际利好，光伏变化点初现》 2023.11.10 《旺季到来，渗透率再创历史新高》 2023.11.10 目录 1.静待北美市场新局面，多款车型上市促销量3 1.1静待北美市场新局面，深改委全面推进美丽中国建设3 1.2智界S7和比亚迪豹5开启预售4 1.3广东加快氢能产业布局，隔膜龙头入局氢能行业4 2.上周行业一览5 2.1上周锂电产业链价格走势5 2.2上周重点公司公告一览7 2.3上周新能源汽车行业新闻一览7 3.投资建议9 4.风险提示9 1.静待北美市场新局面，多款车型上市促销量 1.1静待北美市场新局面，深改委全面推进美丽中国建设 中美高层互动与频繁接触，地缘风险影响有望减弱，贸易关系有所缓和。2023年6月继布林肯国务卿访华之后，美国的财长、商务部长、美 国国会高级代表团都来到中国访问；10月底，中国外长�毅与经济部门负责人对美国进行了三天的访问；下周国家主席应邀访美并出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。 新能源政策制约或迎改善。美国就锂电行业在9月底就已释放积极信号美国将在矿物加工领域继续与中国合作。美国于2022年8月推出IRA法案，对中国锂电池产业链出海带来了极大的阻碍。但中国的新能源 汽车产业链全球领先，把中国企业排除在外，在一定程度上将会阻碍美国新能源汽车产业的发展。美国在这个领域有所松口，更加符合当前产业发展趋势，有望恢复中国企业出海信心。中美贸易关系缓和也带来了更加深入合作的可能。 出海企业将受益中美关系缓和及降息影响。储能需求在一定程度上受美国利率影响，若美国加息暂停或者进入降息通道，有利于拉动储能 需求，加速消化电池库存，提早迎来向上拐点。我们认为中国企业在中美关系进一步缓和、美国加息暂停的背景下，有望更加受益于海外市场的高速增长，尤其是在海外设有工厂或已公布建厂计划的公司。 表1：目前已有北美建厂计划的企业及规划 企业 北美建厂计划 宁德时代 与福特合作在美国密歇根州投资35亿美元建厂，由福特出资、宁德提供技术授权。 亿纬锂能 联手戴姆勒卡车、帕卡及康明斯成立美国合资公司，亿纬持有合资公司10%的股权，将投资20-30亿美元生产磷酸铁锂电池，年产能21GWh。 国轩高科 在美国伊利诺伊州投资20亿美元新建电池超级工厂，预计将生产10GWh的锂电子电池组和40GWh的锂离子电池芯，并拟在美国密歇根州投资24亿美元建设电池材料项目。2031年建成后每年将生产15万吨电池正极材料，每年5万吨负极材料。 恩捷股份 将在美国俄亥俄州西德尼市投资9.16亿美元建设隔膜工厂，规划产能10-12亿平米。 新宙邦 拟在美国俄亥俄州投资不超过1.2亿美元建设电池化学品生产基地。 数据来源：公司公告，国泰君安证券研究 深改会定调“美丽中国”将全面推进。11月7日下午，中央全面深化改革委员会第三次会议召开。本次会议释放出了一系列非常重磅的信号 首先通过审议的是《关于全面推进美丽中国建设的意见》。2012年，“美丽中国”在十八大报告中首次作为执政理念出现，2017年的十九大报告中指出加快生态文明体制改革，建设美丽中国。到2023年7月，美丽中国的建设才首次被定性为“全面推进”。本次通过深改委正式将美丽中国建设定性为“全面推进”，标志着中国将在环保减碳领域全面提速。 随着碳达峰时间节点的逐步推进，定量化碳减排标准有望逐步落地。环保减碳领域涵盖产业结构高端化、能源消费低碳化、资源利用循环化、生产过程清洁化等六方面，推进工业绿色发展，将打造工业的绿 色新动能。此次深改委的定调将有助于新能源的全面推进，有助于可再生能源向传统高排放领域的深度布局。 1.2智界S7和比亚迪豹5开启预售 11月9日，智界S7开启25.8-35.8万元（S7Pro25.8万元起）预售。该款车型的定位为智选车业务首款轿车，搭载华为途灵智能底盘和 HarmonyOS4智能座舱，还有HUAWEIADS2.0高阶智能驾驶辅助系统等领先科技。该车系华为与奇瑞共同打造，使用华为全栈智能汽车解决方案打造的全新平台生产。动力总成依托全新一代DriveONE800V高压碳化硅黄金动力平台，带来更强动力与更低能耗，四驱版总功率达365kW，百公里加速仅需3.3s，百公里制动距离仅33.5m。动力系统依托华为“巨鲸”800V高压电池平台，业界最薄800V高压电池包，充电15分钟可续航400km以上。CLTC工况续航里程超800km。座舱使用HarmonyOS4智能座舱，配有全新3D车控桌面，智慧语音助手小艺接入盘古大模型。底盘为华为途灵智能地盘，多模态融合感知系统、HUAWEIDATS动态自适应扭矩系统、HUAWEI×Motion智能车身协同控制系统。车身高强钢和铝合金使用占比85.4%，潜艇级热成型钢占比18.5%。 该车型采用“创新游艇驾舱设计”，座舱前后纵向长度达1910mm。配有纯平多功能仪表台、11.9升镂空式中控台、“丝云座椅”，双50W无线快充、双杯托与隐藏式冷暖箱。此外，智界S7依托华为iDVP数字平台实现华为智慧出行。HarmonyOS智能座舱重新定义了人车智慧交互；HUAWEIADS2.0高阶智能驾驶系统拥有领先的感知能力、障碍物识别和处理能力、高阶智能驾驶与智慧泊车能力；HUAWEIDriveONE黄金电驱组合为用户带来更强动力、更低能耗和更加安静的驾乘体验；HUAWEIDATS2.0动态自适应扭矩系统，让驾控更稳定、乘坐更舒适；拥有业内最领先的主动安全技术，行业首发的全向防碰撞系统、更强的车身架构以及最强AEB能力。 11月10日，比亚迪豹5开启28.98-35.28万元预售（探索版28.98万元/ 领航版30.98万元/云辇旗舰版35.28万元）。该车型定位为超级混动硬 派SUV。动力总成采用智能电四驱，百公里加速用时最快4.8s。越野功能爬坡能力100%，智能地型模式。该车系DMO超级混动越野平台的首款车型，由1.5T发动机和前后双电机组成，电池容量31.8kWh，CLTC续航为125km，综合续航里程超1200km。100kW直流快充从30%到80%仅需16分钟，交流慢充功率6.6kW，支持6kW大功率对外放电。 座舱采用FiLink智能网联座舱，配有智能5联屏；FiPilotL2+级智能驾驶辅助系统，ICC智能领航、TJA交通拥堵辅助；底盘采用CTC电池底盘一体化，抗冲击能力达1200J（云辇-P标准版智能液压车身控制系统）。探索版与旗舰版23年11月批量交付，云辇旗舰版24年1月交付。 1.3广东加快氢能产业布局，隔膜龙头入局氢能行业 广东加快氢能产业布局。广东印发《广东省加快氢能产业创新发展的 意见》到2025年，氢能产业规模实现跃升，燃料电池汽车示范城市群 建设取得明显成效，推广燃料电池汽车超1万辆，年供氢能力超10万 吨，建成加氢站超200座，示范城市群产业链更加完善，产业技术水平领先优势进一步巩固，氢气供应体系持续完善，应用场景进一步丰富产业核心竞争力稳步提升。到2027年，氢能产业规模达到3000亿元，氢气“制、储、输、用”全产业链达到国内先进水平；燃料电池汽车实现规模化推广应用，关键技术达到国际领先水平；氢能基础设施基本完善，氢能在能源和储能等领域占比明显提升，建成具有全球竞争力的氢能产业技术创新高地。 逐步降低用氢成本。在城市群示范期内，对加氢站终端售价2023年底 前低于35元/公斤、2024年底前低于30元/公斤的电解水制氢加氢一体化站，按照氢气实际销售量10元/公斤的标准奖励给加氢站，每站补贴不超过500万元，奖补总金额不超过国家奖补资金。 锂电隔膜龙头进军氢能关键膜材料。11月4日，星源材质公告，与佛山仙湖实验室签署《战略合作协议》，双方将联合开展氢能源关键膜材 料（包括但不限于海水制氢、燃料电池）的开发工作。“绿氢”是未来能源结构的核心，市场容量达数十万亿人民币，当前主流的绿氢制备方式是电解水。海水占地球总水量的97.5%，向大海要水制氢是下一步最理想、可持续发展的方向。目前可规模化的高效稳定海水制氢技术仍是世界空白，其制约核心在于膜材料。公司作为锂电隔膜龙头企业，在行业内积累深厚，开拓这一新领域，有望打造公司第二增长曲线。 2.上周行业一览 2.1上周锂电产业链价格走势 部分锂电材料价格持续下滑。根据鑫椤资讯统计数据，2023年11月6日-11月10日，1）方形高镍三元电芯价格下滑1.2%；2）碳酸锂价格下滑4%左右；3）三元正极材料价格下滑1-2%，磷酸铁锂正极材料价 锂电池（方形单位为元/wh，小动力18650为单位为元/支，方形高镍单位为元/kWh） 产品 规格 11月6日 11月10日 变动（绝对值） 变