汽车行业周报（24年第20周）：5月新能源零售预计同比增长33%，关注改款M7等车型上市

行业周报总结

行业动态与市场概览：

本月，乘联会预估5月零售销量为165.0万辆，同比减少5.3%，环比增加7.8%，其中新能源零售预计77.0万辆，同比增长32.8%，环比增长13.7%，渗透率创新高至46.6%。周度数据方面，根据上险数据，5月6日至5月12日，国内乘用车上牌数量为43.27万辆，同比增加21.2%，环比增加20.3%，新能源乘用车上牌数量为19.49万辆，同比增加63.5%，环比增加32.4%。

市场行情与表现：

本周（2024年5月20日至2024年5月24日），CS汽车下跌3.4%，CS乘用车下跌2.95%，CS商用车下跌4.09%，CS汽车零部件下跌3.42%，CS汽车销售与服务下跌3.58%，CS摩托车及其他下跌4.36%，电动车下跌2.68%，智能车下跌3.51%。同期沪深300指数下跌2.03%，上证综合指数下跌2.19%，CS汽车弱于沪深300指数1.37个百分点，弱于上证综合指数1.21个百分点，年初至今下跌2.64%。

成本跟踪与库存状况：

截至5月末，美元、欧元兑人民币汇率同比均上升；5月浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格同比去年分别变动-25%、+13%、+5%，环比上月分别变动-1.4%、+1.2%、+5.2%。4月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，位于荣枯线之上。

关注焦点：

1. 智驾进展：包括FSD V12版及入华进展、小鹏全量推送天玑AI系统XOS5.1.0、升级规控大模型XPlanner、新势力车企城市NGP覆盖速度、特斯拉计划Robotaxi推出进展等。同时，关注马斯克访华后续影响。
2. 热门事件：小鹏一季度毛利率12.9%，同比增加11.2个百分点，环比增加6.7个百分点；小米汽车全年销量目标冲击12万辆。
3. 政策发布：《汽车旧换新补贴实施细则》发布，对满足条件的购车情况提供补贴（新能源车1万元，燃油车7000元）。
4. 产品发布：华为改款问界M7预计5月底上市；享界S9宣布将首搭ADS3.0，定位为50万元级别的行政级轿车。

投资建议：

1. 整车：推荐小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车。
2. 智能化：推荐德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技。
3. 机器人产业链：推荐拓普集团、三花智控、双环传动。
4. 国产替代与全球化：推荐星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

风险提示：

汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

结论：

在中长期维度，行业重点关注自主品牌的崛起和电动智能趋势带来的增量零部件机遇。一年期维度，看好华为汽车（HI和智选）及小米汽车产业链的发展前景。投资策略聚焦于整车、智能化、机器人产业链以及国产替代与全球化的零部件领域。市场对此政策的响应预计将提振全年乘用车销量增速，预计补贴政策有望拉动销量增速上调4-6个百分点，整体市场呈现平稳增长态势。