有色钢铁行业周观点（2023年第45周）：风险偏好或提升，关注金属新材料

——有色钢铁行业周观点（2023年第45周） 核心观点 ⚫宏观：10月份CPI略有下降，PPI环比持平。应美国总统拜登邀请，国家主席习近平将于11月14日至17日赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议；10月份CPI略有下降，PPI环比持平；海关总署数据显示，今年前10个月，我国进出口总值34.32万亿元人民币，同比增长0.03%。 ⚫钢：10月钢材出口同比增加53.1%。本周螺纹钢产量明显下降4.31%，消耗量环比明显下降6.63%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降3.76%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动小幅下降、短流程成本月变动小幅下降，普钢综合价格指数月变动明显上升，长流程螺纹钢毛利环比大幅上升、短流程螺纹钢毛利环比大幅上升。 刘洋021-63325888*6084liuyang3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010002香港证监会牌照：BTB487李一冉liyiran@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040001 ⚫新能源金属：碳酸锂价格如期继续下跌。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为15.30万元/吨，环比明显下跌5.26%；国产56.5%氢氧化锂价格为14.40万元/吨，环比明显下跌4.00%；本周MB标准级钴环比持平，四氧化三钴环比微幅下跌0.62%。镍方面，本周LME镍现货结算价格17650美元/吨，环比小幅下跌0.90%。 ⚫工业金属：供应持续收紧，关注Q4电解铝投资机会。本周LME铜现货结算价为8031美元/吨，环比小幅下跌0.50%，LME铝现货结算价为2228美元/吨，环比微幅上涨0.38%；盈利方面，本周盈利新疆，山东，内蒙，云南环比明显下跌。供给端，国内电解铝供应端维持收紧状态，云南地区电解铝企业正在停槽减产，SMM预计到11月底国内电解铝运行产能回落至4190万吨附近。 李柔璇lirouxuan@orientsec.com.cn 关注稀土磁材及电子金属新材料：——有色钢铁行业周观点（2023年第44周）2023-11-06云南电力需求压力大，关注Q4电解铝及黄金：——有色钢铁行业周观点（2023年第43周）2023-10-30巴以冲突持续升温，关注金价上涨：——有色钢铁行业周观点（2023年第42周）2023-10-24 ⚫金：央行黄金储备“十二连增”。本周COMEX金价环比明显下跌1.80%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升9.40%。截至2023年10月末，我国外汇储备规模为31012亿美元，较9月末下降138亿美元，降幅为0.44%。此外，中国人民银行数据显示，中国10月末黄金储备报7120万盎司（约2214.57吨），环比增加74万盎司（约23.02吨），连续第十二个月增加黄金储备。 ⚫投资建议与投资标的 ⚫钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186， 买 入)、 中 信 特 钢(000708， 买 入)； 不 锈 钢 方 面 建 议 关 注甬 金 股 份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。 ⚫新 能源 金属 ：建 议关注 资源自 给率 较高 的永 兴材料(002756，增 持)、天齐 锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫工业金属：关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、天山铝业(002532，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、中国宏桥(01378，未评级)；人形机器人重磅文件出炉，重点关注稀土磁材及电子金属新材料，如铂科新材(300811，买入)、金力永磁(300748，买入)、博威合金(601137，买入)、博迁新材(605376，买入)。 ⚫贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注银泰黄金(000975，未评 级)、 赤 峰 黄 金(600988， 未 评 级)、 中 金 黄 金(600489， 未 评 级)、 湖 南黄 金(002155，买入)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 目录 1.核心观点：风险偏好或提升，关注金属新材料............................................6 1.1宏观：10月份CPI略有下降，PPI环比持平................................................................61.2钢：10月钢材出口同比增加53.1%..............................................................................61.3新能源金属：碳酸锂价格如期继续下跌........................................................................71.4工业金属：供应持续收紧，关注Q4电解铝投资机会...................................................71.5黄金：央行黄金储备“十二连增”....................................................................................7 2.钢：10月钢材出口同比增加53.1%.............................................................9 2.1供需：螺纹钢消耗量环比明显下降，产量环比明显下降...............................................92.2库存：钢材库存环比明显下降，同比小幅下降...........................................................102.3成本：长流程环比小幅下降，短流程环比小幅下降....................................................112.4钢价：普钢综合价格指数环比小幅上涨......................................................................142.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比大幅上升，短流程螺纹钢毛利环比大幅上升.................152.6重要行业及公司新闻...................................................................................................16 3.新能源金属：碳酸锂价格如期继续下跌....................................................18 3.1供给：10月碳酸锂环比明显下降7.46%、10月氢氧化锂环比明显下降2.12%..........183.2需求：9月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长15.35%和27.19%................193.3价格：锂价环比小幅下跌，钴环比持平，伦镍环比小幅下跌......................................203.4重要行业及公司新闻...................................................................................................22 4.工业金属：供应持续收紧，关注Q4电解铝投资机会................................24 4.1供给：TC/RC环比微幅下跌.......................................................................................244.2需求：10月中国PMI环比微幅上升，10月美国PMI环比明显下降...........................264.3库存：LME铜库存月环比明显上升，LME铝库存月环比明显下降.............................264.4盈利：新疆，山东，内蒙古，云南环比明显下跌........................................................274.5价格：伦铜价环比小幅下跌，伦铝环比微幅上涨........................................................294.6重要行业及公司新闻...................................................................................................30 5.金：央行黄金储备“十二连增”...................................................................32 5.1金价环比明显下跌、黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升..................................325.2 10月外汇储备环比下降0.44%，央行黄金储备“十二连增”.........................................32 6.板块表现：本周钢铁、有色板块表现不佳.................................................34 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 风险提示......................................................................................................36 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨）.....................................................................................9图2：合计产量季节性变化（单位：万吨）................................................................................10图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%）.....................................................................10图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................11图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................11图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨）...................................................