汽车行业月度点评：“金九银十”成色十足，智能车联网应用加速推进

此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 “金九银十”成色十足，智能车联网应用加速推进 2023年11月13日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 汽车 0.06 1.64 0.19 沪深300 -3.13 -7.67 -5.33 杨甫 分析师 执业证书编号:S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 翁伟文 研究助理 wengweiwen@hnchasing.com 相关报告 1 汽车行业2023年10月报：“金九银十”旺季更旺，自动驾驶商用化落地迎来政策利好2023-10-16 2 汽车行业2023年9月报：淡季不淡，汽车市场产量销量双增长2023-09-11 3 汽车行业2023年8月报：车市淡季表现好于预期，新能源汽车及汽车出口延续良好发展态势2023-08-13 重点股票 2022A 2023E 2024E 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 长安汽车 0.80 19.92 0.97 16.38 0.98 16.20 买入 银轮股份 0.48 35.73 0.73 23.49 0.92 18.64 买入 比亚迪 5.71 41.50 9.43 25.12 13.60 17.43 买入 德赛西威 2.15 54.83 2.77 42.52 3.87 30.47 买入 均胜电子 0.28 66.50 0.69 26.99 0.97 19.20 买入 拓普集团 1.54 45.32 2.07 33.79 2.86 24.42 买入 新坐标 1.15 18.70 1.33 16.17 1.47 14.63 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  市场行情回顾：2023年10月11日至2023年11月10日，沪深300指数涨跌幅为-1.11%。本月汽车行业（申万一级）处于申万一级行业涨跌幅中位数，涨跌幅为-0.11%，高于沪深300指数1.00pcts，处于板块涨跌幅排名第16位。估值方面，本月（截至11月10日）申万汽车板块市盈率为26.08倍，沪深300指数市盈率为11.22倍。纵向来看，汽车行业市盈率自2021年底以来经历大幅回调，从高位38以上的估值下修了近30%，2022年4月以来随着市场恢复开始逐渐上升，8月到达峰值后出现震荡向下，本月估值保持震荡向下趋势。  汽车产销同比快速增长，新能源汽车产销保持双增长：10月我国汽车产销分别完成289.1万辆和285.3万辆，产量环比增长1.5%，销量环比下降0.2%，同比分别增长11.2%和13.8%。其中，新能源汽车产销分别达到98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%，市场占有率达到33.5%。1-10月，汽车产销分别完成2401.6万辆和2396.7万辆，同比分别增长8.0%和9.1%。其中，新能源汽车产销分别完成735.2万辆和728.0万辆，同比分别增长33.9%和37.8%，市场占有率达到30.4%。  乘用车产销呈良好势头发展，商用车产销同比高速增长：10月我国乘用车产销分别完成251.3万辆和248.8万辆，环比分别增长0.7%和0.02%，同比分别增长7.6%和11.4%；商用车产销分别完成37.8万辆和36.5万辆，产量环比增长6.9%，销量环比减少1.7%，同比分别增长42.7%和33.4%。从细分车型来看，相比上月，客车、货车产量均呈小幅度增长，销量均呈小幅度下降；相比上年同期，客车、货车产销均呈两位数增长，货车产销增长较快，同比增速均在35%以上。1-10月，乘用车产销分别完成2073.1万辆和2066.4万辆，同比分别增长6.0%和7.5%；商用车产销量分别为328.6万辆和330.3万辆，同比分别增长22.1%和19.8%。从细分车型来看，相比上年同期，客车、货车产销均呈两位数增长，产销增速均在20%左右。 -12%-2%8%18%2022-112023-022023-052023-08汽车沪深300行业月度点评 汽车 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告  汽车出口保持高速增长势头：10月，汽车企业出口48.8万辆，环比增长9.8%，同比增长44.2%，其中新能源汽车出口12.4万辆，环比增长29.3%，同比增长12.8%。1-10月，汽车企业出口392.2万辆，同比增长59.7%，其中新能源汽车出口99.5万辆，同比增长99.1%。  各地陆续发布通知推动智能网联汽车发展，进一步推动自动驾驶商业化应用落地：自10月8日交通运输部发布《公路工程设施支持自动驾驶技术指南》以来，北京市、上海市、广州市、苏州市、安徽省等多地陆续发布了推进智能车联网应用的通知或是智能网联汽车应用场景征集的通知，在执行层面进一步推动自动驾驶商业化应用落地。  投资策略：1）“电动化”主线：新能源汽车渗透率进一步提升，看好在新能源汽车市场占有一定份额，处于较好新车周期，未来市占率有望进一步提升的自主品牌：比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ），关注长城汽车（601633.SH）、广汽集团（601238.SH）；2）“智能化”主线：今年下半年各部委陆续发布助力自动驾驶商用化落地的政策，地方政府积极响应，自动驾驶的商用化应用在近两年内有望加速落地。看好自动驾驶技术处于领先地位的车企及细分领域供应商龙头：赛力斯（601127.SH）、长安汽车（000625.SZ）、德赛西威（002920.SZ）、均胜电子（600699.SH）、保隆科技（603197.SH）、伯特利（603596.SH）。3）“全球化”主线：随着汽车市场景气度的提升及新能源渗透率的提升，建议关注主营业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展的公司：银轮股份（002126.SZ)、拓普集团（601689.SH)、新坐标（603040.SH）、新泉股份（603179.SH)。  风险提示：原材料价格波动，汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期。 xXgU9UiYfUeWxUrUrUuZaQcM7NoMoOpNoNeRpOqRjMoPnRbRnMoNvPqNyRNZsQoN 此报告考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场回顾 .................................................................................................................. 4 1.1 板块指数涨幅 ......................................................................................................................................... 4 1.2 板块内个股涨跌幅 ................................................................................................................................ 4 1.3 汽车板块估值 ......................................................................................................................................... 4 2 汽车产业数据跟踪.................................................................................................... 5 2.1 汽车整体产销量变化 ............................................................................................................................ 5 2.2 经销商库存变化..................................................................................................................................... 7 3 行业及公司相关信息汇总 ......................................................................................... 8 3.1 政策及行业动态..................................................................................................................................... 8 3.1.1 苏州批准通过《苏州市智能车联网发展促进条例》........................................................... 8 3.1.2 上海临港发布智能网联汽车三年行动方案............................................................................. 8 3.1.3 上海市人民政府印发《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》............................................................................................................................................................. 8 3.1.4 广州市工业和信息化局征集2023年智能网联汽车（车联网）示范应用场景目录 ... 8 3.1.5 工信部：开展城市级“车路云一体化”示范 ............................................................................. 8 3.1.6 安徽省发布关于加快推进公共领域新能源汽车应用工作的通知 .................................... 9 3.1.7 北京市经济和信息化局关于组织开展2023北京智慧城市场景创新需求清单揭榜工作的通知 ...................................................................................................................................................... 9 3.2 重点公司信息汇总 .....................................