汽车行业月度点评：“金九银十”旺季更旺，自动驾驶商用化落地迎来政策利好

“金九银十”旺季更旺，自动驾驶商用化落地迎来 政策利好 2023年10月16日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 市 场 行 情 回 顾 ：9-10月（2023年9月14日至2023年10月13日），沪深300指数涨跌幅为-2.05%。申万一级行业涨跌幅中位数为-2.56%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为+3.99%，高于沪深300指数6.04pcts，处于板块涨跌幅排名第2位。估值方面，本月（截至10月13日）申万汽车板块市盈率为28.20倍，沪深300指数市盈率为11.57倍。纵向来看，汽车行业市盈率自2021年底以来经历大幅回调，从高位38以上的估值下修了近30%，2022年4月以来随着市场恢复开始逐渐上升，8月到达峰值后出现震荡向下，本月估值出现小幅回升。 杨 甫分 析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com 翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 汽 车产 量 销 量双增，新 能 源 汽 车产 销创新高：9月我国汽车产销分别完成285.0万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。其中新能源汽车产销分别达到87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达到31.6%。1-9月，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。其中，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率达到29.8%。 相关报告 1汽车行业2023年9月报：淡季不淡，汽车市场产量销量双增长2023-09-112汽车行业2023年8月报：车市淡季表现好于预期，新能源汽车及汽车出口延续良好发展态势2023-08-133 6月新能源汽车产销进一步增长，插电混动汽车销量创历史新高2023-07-19 乘 用 车 产 销 发 展势头良好，商用车产销企稳增长：乘用车产销分别完成249.6万辆和248.7万辆，环比分别增长9.7%和9.4%，同比分别增长3.5%和6.6%；商用车产销分别完成35.4万辆和37.1万辆，环比分别增长17.9%和19.8%，同比分别增长34.6%和33.2%。从商用车细分车型来看，相比上月，客车、货车产销均呈两位数明显增长；相比上年同期，客车、货车产销均呈两位数增长，货车增速明显高于客车，产销增速均达到35%以上。1-9月，乘用车产销分别完成1816.8万辆和1813.0万辆，同比分别增长5.6%和6.7%；商用车产销量分别为290.7万辆和293.3万辆，同比分别增长19.8%和18.3%。从商用车细分车型来看，相比上年同期，客车、货车产销均呈两位数增长。 汽 车 出 口连 续 两 个 月 超40万 辆：9月，汽车企业出口44.4万辆，环比增长9.0%，同比增长47.7%，其中新能源汽车出口9.6万辆，环比增长6.5%，同比增长92.8%。1-9月，汽车企业出口338.8万辆，同比增长60.0%，其中新能源汽车出口82.5万辆，同比增长1.1倍。 交 通 运 输 部 发 布《公路工程设施支持自动驾驶技术指南》，自动驾驶迎 来 政 策 利 好：10月8日，交通运输部发布《公路工程设施支持自动驾驶技术指南》，对相关方面的技术提出了规范，2023年12月1日起施行。《指南》对公路工程设施中的自动驾驶云控平台、交通感知设施、交通控制与诱导设施、通信设施、定位设施、路侧计算设施、供配电设施和网络安全设施以及技术指标进行了统一，提出公路工程设施提供辅助信息的能力与范围，用以指导目前自动驾驶试验的公路工程的相关设施建设与发展。本次文件出台可以从基础设施角度满足自动驾驶的需求，并进一步促进自动驾驶商业化应用加速落地。 投 资 策 略 ：1）“电动化”主线：新能源汽车渗透率进一步提升，看好在新能源汽车市场占有一定份额，处于较好新车周期，未来市占率有望 进 一 步 提 升 的 自 主 品 牌 ： 比 亚 迪 （002594.SZ） 、 长 安 汽 车（000625.SZ），关注长城汽车（601633.SH）、广汽集团（601238.SH）；2）“智能化”主线：今年下半年各部委陆续发布助力自动驾驶商用化落地的政策，自动驾驶的商用化应用在近两年内有望加速落地。看好自动驾驶技术处于领先地位的车企及细分领域供应商龙头：赛力斯（601127.SH）、长安汽车（000625.SZ）、德赛西威（002920.SZ） 、均胜电子（600699.SH）、保隆科技（603197.SH）、伯特利（603596.SH）。3）“全球化”主线：随着汽车市场景气度的提升及新能源渗透率的提升，建议关注主营业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展的公司：银轮股份（002126.SZ)、拓普集团（601689.SH)、新坐标（603040.SH）、新泉股份（603179.SH)。 风 险 提 示 ：原 材料价格波动，汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度 不及预期。 内容目录 1市场回顾..................................................................................................................4 1.1板块指数涨幅.........................................................................................................................................41.2板块内个股涨跌幅................................................................................................................................41.3汽车板块估值.........................................................................................................................................4 2汽车产业数据跟踪....................................................................................................5 2.1汽车整体产销量变化............................................................................................................................52.2经销商库存变化.....................................................................................................................................7 3行业及公司相关信息汇总.........................................................................................8 3.1.1商务部：将推动出台支持汽车后市场发展等一批政策举措.............................................83.1.2工信部：尽快启动智能网联汽车准入和上路通行试点，加快推进城市级“车路云一体化”示范应用...........................................................................................................................................83.1.3交通运输部：引导产学研用各方共同努力，面向部分场景的自动驾驶技术逐渐走向实际应用.................................................................................................................................................83.1.4《北京市高级别自动驾驶示范区数据分类白皮书2.0》发布...........................................83.1.5工信部：统筹推进重点行业碳达峰，做好电池等废旧资源回收利用............................93.1.6两部委发文延续二手车经销增值税政策.................................................................................93.1.7交通运输部发布《公路工程设施支持自动驾驶技术指南》.............................................93.1.8商务部等9部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》..............9 3.2.1德赛西威（002920.SZ）与上汽海外出行、杰发科技强强联合打造全球座舱平台“国芯V5/ GXV5”..............................................................................................................................................93.2.2新坐标（603040.SH）发布2023年半年度权益分派实施公告.......................................103.2.3均胜电子（600699.SH）发布2023年前三季度主要经营情况公告..............................103.2.4比亚迪（002594.SZ）发布2023年9月产销快报..............................................................103.2.5长安汽车（000625.SZ）发布2023年9月产销快报.........................................................10 4投资建议................................................................................................................10 5风险提示.................................................................................................................11 图表目录 图1：申万一级行业涨跌情况（%）..............................................................................4图2：申万汽车行业二级子板块涨跌情况（%）............................................................4图3：申万汽车行业