白糖市场周度报告：外糖冲高回落，但内外倒挂幅度仍巨大

白糖市场周度报告2023年11月12日 姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周重点关注 国际： 据巴基斯坦联邦农业委员会(FCA)的最新预测，2023/2024榨季巴基斯坦甘蔗产量将下降10.7%，至7800万吨，种植面积下降11%。市场机构Archer Consulting11月9日公布的一项调查显示，上个月巴西糖厂放缓了利用ICE原糖期货套保2024/25榨季食糖的步伐。截至10月31日，巴西糖厂套保了超过1118万吨糖，平均为每磅22.06美分。Archer的合伙人Arnaldo LuizCorrea表示，预计2024/25榨季巴西糖的总出口量为2600万吨。目前已完成套保的糖约占到其中的43%。去年同期，套保糖占比为49%，平均价格为17.12美分/磅。据航运机构Williams发布的数据显示，截至11月8日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为127艘。港口等待装运的食糖数量为638.49万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为623.27万吨。尼泊尔工业、商业和供应部表示，将从印度购买的2.5万吨糖，有2万吨糖将免征关税。据外媒11月7日消息，埃及供应部长Ali Moselhy宣布，埃及商品供应总局已经签订了一份进口10万吨白糖的合同，货物将在11月中交付。埃及供应部长Ali Moselhy指出，埃及的战略糖储备足以使用至2024年4月。粮农组织食糖价格指数10月平均为159.2点，环比回落3.5点（2.2%），未能延续前两月的连续上行势头，不过较去年同期相比仍高出50.6点（46.6%）。美国农业部最新公布的供需平衡表显示，2023/24榨季，美国食糖总产量预计为922.9万短吨。 本周重点关注 国内： 11月9日，国家统计局发布2023年10月份全国PPI（工业生产者出厂价格指数）和CPI（居民消费价格指数）数据。PPI由上月上涨0.4%转为持平，1—10月，PPI比上年同期下降3.1%。CPI略有下降，环比CPI下降0.1%。同比CPI下降0.2%，1—10月，CPI比上年同期上涨0.4%。 食糖：本月对2023/24年度预测数据不作调整。全国食糖生产陆续展开，内蒙古、新疆等甜菜糖厂基本开机，云南已有糖厂开榨，生产总体正常，食糖供应逐渐增加、采购有所恢复，食糖市场运行基本平稳。后期需关注广东等产区降水偏多对甘蔗单产和糖分积累的影响。2023/24年度全国食糖产量预估1000万吨，进口预估500万吨，消费预估1570万吨。本月对2022/23年度全国糖料种植面积、单产以及食糖进出口量等估计数据进行了微调。 2023/24年度（10月）产销数据：2023年9月16日呼伦贝尔晟通糖业科技有限公司率先开机生产，标志着2023/24年制糖期（以下简称“本制糖期”）全国食糖生产正式开始。截至10月底，本制糖期全国共开榨糖厂29家。其中，甜菜糖厂28家；甘蔗糖厂1家。本制糖期已产食糖37万吨，同比增加3万吨，销售12万吨，同比增加10万吨。 1.本周市场行情回顾 本周糖价——内外糖偏强震荡，外糖冲高回落，内糖趋强反弹 本周ICE原糖价格上涨遇阻周线收上影阴线，2023年11月10日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报27.33美分，周跌0.45美分，周跌幅1.62%，最高价上探至28.14美分，表现放量增仓运行态势。 ICE白糖价格周线上影倒垂线，2023年11月10日当周12月合约收盘报747.1美元，周跌1.32%，周内价格再创年内新高，表现放量减仓运行。 郑糖至2023年11月10日当周表现震荡反弹，主力2401合约周五收盘报7003元/吨，周涨103元/吨，周涨幅1.49%，表现缩量增仓运行，夜盘价格震荡回落收于6988元/吨。 陈糖清库，现货稳中互有涨跌 本周现货价格表现偏强上涨，由于清库较多，报价减少，截11月10日，国产糖主产区广西陈糖7210-7250区间运行，较上周涨30元/吨。云南昆明糖报价7040元/吨，周涨20元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7350元/吨，较上周价格跌10元/吨，山东星光报7880元/吨，稳，金岭报7310-7320元/吨，周涨30元/吨，整体周内价格表现互有涨跌态势。 本周期现基差高位震荡下滑运行，11月10日基差为227元/吨，较上周310的基差下跌83元/吨，因期货反弹幅度大。 内外糖倒挂幅度再度扩大 本周国际糖价继续上涨，但临近周末下挫运行，周线收阴，按照11月10日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8900（泰国糖）、8950元/吨（巴西糖），较上周跌150-200元/吨，国内郑糖持续反弹运行，内外糖（盘面利润）倒挂略微回落至1900-2150元/吨，内外价差倒挂幅度走阔对内糖的支撑作用较强。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 2.市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西食糖生产同比继续大幅提升 uncia10月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3456万吨，较去年同比增幅达8.06%；制糖比为48.69%，较去年同期的48.64%微增；产糖量为235万吨，较去年同比增幅达9.42%。 2023/24榨季截至10月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为5.60654亿吨，较去年同比增幅达14.06%；累计制糖比为49.39%，较去年同期的45.83%增加了3.56个百分点；累计产乙醇269.78亿升，较去年同期的245.23亿升同比增幅达10.01%；累计产糖量为3721.5万吨，较去年同期的3034.3万吨同比增幅达22.65%。 巴西中南部地区运营工厂数量258家，其中241家加工甘蔗，8家加工玉米乙醇，10家微弹性工厂，去年同期糖厂为229家 国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况 巴西政府11月1日公布的数据显示，巴西10月（21个工作日）糖和糖蜜出口量为287.78万吨，去年同期为316.38万吨。装运价格上涨超过26%，达到522.10美元/吨。 据航运机构Williams发布的数据显示，截至11月8日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为127艘。港口等待装运的食糖数量为638.49万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为623.27万吨。 巴西本币雷亚尔汇率本周贬值，截至11月4日1美元兑雷亚尔报4.9134，雷亚尔兑美元较上周贬值0.43%。 国际市场关键数据概览——泰国食糖生产情况 泰国2022/23榨季累计产糖量为1102.8万吨，同比增长8.62%。 泰国糖业公司董事Rangsit Hiangrat近期预计，由于主产区缺水，预计泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨；产糖量将下降18%至900万吨左右，未来几年极端高温和干旱可能会使情况变得更加严重。 国际市场关键数据概览——印度食糖生产及出口情况 印度糖厂协会(ISMA)在一份声明中表示:“在不考虑转向乙醇生产的情况下，2023/24榨季的糖产量估计为3370万吨，而2022/23榨季的产量估计为3660万吨。”今年8月，ISMA曾预测产量为3620万吨。 此前，市场机构Hedgepoint Global Markets估计，2023/24榨季印度食糖产量预计为3140万吨。Hedgepoint的糖业分析师Livea Coda表示，由于乙醇计划、对粮食安全的担忧以及燃料价格的上涨，印度2023/24榨季很有可能不会准许食糖出口。 国内市场关键数据概览——产量数据预估回升 11月，中国农业农村部公布的供需形势报告未做调整：本月对2023/24年度预测数据不作调整。2022/23年度中国食糖产销结束，进行微调。 11月1-2日，2023/24全国食糖产销大会在海南省海口市成功召开。会上各主产区糖业协会对新榨季食糖产量进行了初步评估，预计全国2023/24榨季食糖产量预估在980-985万吨，同比增加83-87.7万吨。其中广西预估610万吨。需求预估1530万吨，产需缺口550万吨左右。 国内市场关键数据概览——国产糖产销率同比继续偏高 中国糖业协会公布10月产销数据：截至10月底，本制糖期全国共开榨糖厂29家。其中，甜菜糖厂28家；甘蔗糖厂1家。本制糖期已产食糖37万吨，同比增加3万吨，销售12万吨，同比增加10万吨。 国内市场关键数据概览——中国进口量少 海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口食糖54万吨，同比减少24万吨，降幅39%。2023年1-8月累计进口食糖212万吨，同比减少138万吨，降幅39.4%。2022/23榨季截至9月累计进口食糖389万吨，减少145万吨，降幅27.15%。 商务部：2023年10月关税配额外原糖实际到港3.49万吨，下月预报到港0吨。 国内市场关键数据概览——中国进口糖浆继续增加 海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)9.27万吨，同比增加1.78万吨，增幅23.77%；进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%(税则号1702.9012)8.13万吨，同比增加6.24万吨，增幅330.16%；进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090)0.18万吨，同比下降0.17万吨，降幅48.57%。 9月，我国税则号170290项下三类商品共进口17.58万吨，同比增加7.85万吨，增幅80.68%。2023年1-9月累计进口税则号170290项下三类商品140.22万吨，同比增加50.56万吨，增幅56.41%。 国内市场关键数据概览——下游市场情况 根据国家统计据数据显示，截至9月底我国规模以上食品制造业企业累计营业收15108.6亿元，累计同比增加2%，累计环比8月回升0.3个百分点。 根据国家统计据数据显示，我国制糖业PPI 10月值为114.3，较9月回升1.4；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为100.6，较9下降0.8个点，季节性需求影响。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：0531-81678626Email：290702949@qq.com地址：山东省济南