黑色金属—铁矿：供需暂无矛盾累积 矿价震荡偏强运行

供需暂无矛盾累积矿价震荡偏强运行 2023年11月13日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 铁矿：供需暂无矛盾累积矿价震荡偏强运行 上周铁矿现货价格震荡偏强运行，主流矿价格环比上涨12-20元不等。具体来看，卡粉（+20），PB粉（+16），BRBF（+8），金布巴（+17），超特粉（+13），杨迪（+5）。块矿方面，PB块（+15），纽曼块（+18），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+10）。普氏62%指数方面，价格从126.8回升至129.8美元，反弹3美金，目前按汇率7.29折算人民币大致在1091元左右。仓单方面，截止11月10日最优交割品为brbf，目前最新报价在980元/吨左右，折算仓单（厂库）为1015元/吨左右，01铁矿贴水现货，除BRBF之外，次优交割品为卡粉。 库存方面：钢联45港铁矿石库存总量11308.55万吨，环比增15万吨，较年初库存低1822万吨，比去年同期库存低1950.22万吨。本期港口库存虽有小幅累库，但较前一周的累库幅度有所收窄，一方面由于到港量下降，卸货入库较上周有所降低；另外一方面本期铁矿石疏港量环比上周有所增加，最终导致累库幅度放缓。下期数据从港口卸货端考虑，受到北方大风天气及南方港口封航影响，预计卸货量较本期有进一步下降；需求方面，有部分企业计划复产高炉，或将增加额外一部分铁矿石采购及疏港，综合预计下期铁矿石港存止增转降。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运量环比下降，本期值为2621.6吨，环比下降447.4万吨，同比降428万吨。具体来看，澳洲发运量1655.2万吨，环比下降88万吨，同比下降382.5万吨，其中发往中国的量1368.3万吨，环比降82.8万吨，巴西发运总量485.7万吨，环降322.9万吨，同比降101.5万吨。具体到矿山，力拓发运量环比降155.9万吨至536.5万吨，BHP发运量环比增81.4万吨至579万吨，FMG发运量环比增121.4万吨至399万吨，VALE发运量环比降246.4万吨至349.9万吨。 到港：本期中国47港到港总量2100.3万吨，环比减少22.4%；中国45港到港总量2051.5万吨，环比减少541.6万吨，降幅20.9%；非主流矿到港量环比减少223.6至197.1，北方受天气影响，到港降幅较大。 铁矿：供需暂无矛盾累积矿价震荡偏强运行 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.01%，环比上周增加0.89个百分点，同比去年增加3.80个百分点；高炉炼铁产能利用率89.23%，环比下降1.00个百分点，同比增加5.14个百分点；钢厂盈利率20.78%，环比增加3.90个百分点，同比增加1.73个百分点；日均铁水产量238.72万吨，环比下降2.68万吨，同比增加11.91万吨。 钢厂利润方面，截至11月9日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3910元，点对点利润69元左右，热卷长流程现金含税利润-117元左右。电炉端，利润明显得到修复，华东平电电炉成本（理计）在3884元左右，谷电成本在3702左右，华东三线螺纹平电利润16元左右，谷电利润178元。 结论：从基本面来看，当前铁矿供需暂无明显矛盾，铁水产量将延续季节性下降，但降速较往年同期偏缓，近期钢价持续反弹致吨钢利润修复，对原料价格形成正向拉动，预计矿价震荡偏强运行，但同时仍需警惕政策风险。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发货量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 全球生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。