第七次加纳经济更新版 ： 价格 升 — 取消通货 对 和饮食安全的影响 （ ）. pdf

7TH加纳经济更新 价格上涨：2023年6月消除通货膨胀对贫困和粮食安全的影响 MTI KwabenaGyanKwakye,PaulAndresCorralRodas,DavidElmaleh和AshwiniRekhaSebastian 非洲地区 由于----------------------------------------------------------------------------------- 第一部分：全球经济背景、近期经济发展与展望 1全球经济背景---------------------------------------------------------------------------------------------- 2最近经济发展-------------------------------------------------------------------------------------------由于由于-------------- 由于----------------------------------------------------------------------------------- ACKNOWLEDGEMENTS ChaibJeae（农业和食品GP实践经理），ArélieKrse（首席经济学家）和AgataPawlowsa（加纳运营经理）提供了总体指导-该报告受益于PiarBaydar（运营分析师）的行政支持，GregoriaDawso-Amoah和（计划助理），IreeSitieei（计划助理）-同行评审者是AlexadrCojocar（高级经济学家，EPVGE），KishaWedithaNamaayaaAbeygawardaa（高级经济学家，ESAC1）和FloriaMichaelBlm（高级经济学家，EECM2）。 T他的报告是由KwabenaGyanKwakye（经济学家兼任务小组负责人），PaulAndresCorralRodas（高级经济学家），DavidElmaleh编写的 （高级经济学家）和AshwiiRehaSebastia（高级农业经济学家）-它受益于SamelKofiTetteh（顾问），TharcisseGedegbe（顾问），CarlosLeoardoVicete（高级金融部门经济学家），AaTwm(YogProfessioal,EAWM2)和TheoBraimahAwazam(Cosltat)--KeedyFos(ExteralAwetalAdga(RegioalDirectorforAfricaWestadCetral),PierreLaporte(加纳国家总监),SadeepMahaja(Practice 特别感谢加纳统计局对年度家庭收入和支出调查数据的协助-没有该小组的协助，本报告的特殊部分是不可能的 NHIS国家健康保险计划NPL不良贷款NPV净现值PFJ种植食物和工作PFM公共财政管理PURC公用事业监管局PV现值SDFP可持续发展融资政策SDI专业存款机构SIGA国家利益与治理权威国有企业国有企业SSA撒哈拉以南非洲教科文组织联合国教育、科学文化组织VAT增值税WEO世界经济展望世界银行集团WFP世界粮食计划署 第一部分：近期经济发展与展望 加纳经济在从2021年的COVID-19放缓中反弹后，于2022年进入全面危机-2022年的特点是货币贬值，通货膨胀率上升和国内投资者信心下降的负反馈循环-先前存在的财政脆弱性（债务负担不断增加，-能源部门高成本，与COVID相关的支出压力和长期较低的公共收入所破坏的僵化预算）由于艰难的全球条件而变得更加复杂-面对这些挑战，当局未能实施必要的重大和可持续的改革来恢复债务和财政可持续性-2022年的整体增长达到3-1％，大大低于我们2022年12月1日记录的5-4-4％（低于我们2022年年度会议预测的3-5％ 为应对宏观经济挑战，当局在2022年颁布了一些财政调整，但未达到巩固目标；2023Q1财政赤字（现金）在目标之内。2022年的财政赤字（承诺基础）达到GDP的11％，远高于6-3％的目标-下滑归因于收入表现不佳和支出增加-无法进入国际资本市场，当局不得不严重依赖货币融资，并在2022年大量积累应付款-通过加纳银行（BoG）透支贷款的货币融资在2022年达到GDP的7-2％以上-2023Q1的临时BoG数据显示，财政赤字（现金基础）为GDP的08％，低于2-3％的目标，这归因于“支出分配”的延迟释放，导致支出的延迟（主要是商品和服务的现金来源的0％） 支出合并和收入调动继续受到结构性制约的阻碍。政府继续面临着增加的强制性支出，几乎没有空间用于可自由支配的支出，并限制了合并的范围。部门和机构（MDA）做出了超出其预算拨款的支出承诺-同时，公共财政管理（PFM）的弱点和融资限制导致了欠款积累，即使政府试图清除现有欠款-国内收入动员仍然很低，受到广泛的免税和合规性薄弱的阻碍，导致加纳是其同行中税收与GDP比率最低的国家之一，2022年估计为13％，而SSA的平均预算为175％。 1政府曾试图通过2017年的《专用资金上限和调整法案》来规避预算僵化，该法案对法定资金转移设置了上限（税收的25％），但收益低于估计-当局已宣布将进一步将上限降低至17-5％ 由于不切实际的设计和实施延误，旗舰收入措施-电子税（e-levy）-低于其目标的90％以上-最近，当局通过了《税收豁免法案》，加大了税收动员的力度，该法案提供了监督免税的框架 为了解决这些不可持续的国内外失衡问题，当局开始了全面的债务重组行动。2022年2月21日，政府完成了其国内债务交换计划（DDEP），互换了未偿还的中长期国内债券-除养老基金以外的投资者持有的债券面值的85％在DDE中进行了交换。相当于所有未偿国内债务的28％（其中包括非市场债务，已核实的欠款和Cocobill），用于低息和较长期限的债券。政府进一步与银行达成协议，以交换以美元和Cocobord发行的Cocobill计价的国内债务。此外，在宣布暂停偿还所有官方债务和商业债务后，政府正在着手进行外债重组，并要求在巴黎共同框架下对G20进行债务处理。 加纳在国际货币基金组织支持的约30亿美元的扩展信贷机制（ECF）计划下谈判达成了一项为期三年的安排，该计划于2023年5月17日获得国际货币基金组织董事会的批准预计该基金计划将有助于恢复宏观经济稳定和债务可持续性2，同时保护弱势群体，维护金融稳定，并为强劲和包容性复苏奠定基础。包括重大的能源和水价调整-他们还开始了一项全面的（外部和国内）债务重组计划-这包括暂停外债偿还，对G20共同框架的申请以及（2023年2月）完成国内债务交换计划（DDEP），从而延长了到期日并降低了大部分国内债券的成本。 在这种背景下，增长预计将在2023-24年进一步减速，然后在中期回升。预计到2023年增长将进一步放缓至1-5％，到2024年将保持在2-8％的水平-宏观经济不稳定，金融部门的去杠杆化以及纠正性的财政和货币政策预计将抑制总需求并减缓非采掘性GDP增长。高利率和宏观经济不确定性将使私人消费和投资增长低于大流行前的水平，导致非采掘性增长减弱-随着大型新金矿的开放和小规模黄金开采活动的复苏，以及石油和天然气生产的计划扩张，农业增长将保持温和，因为消费增长将从高投入价格和疾病爆发开始影响到消费增长，而可可产出的增长将因消费的增长而开始复苏而受到影响，经济的增长将受到影响。 政府已经开始了一项雄心勃勃的财政整顿计划：然而，要实现这一计划，将需要解决长期存在的收入动员和预算控制弱点。政府的2023年预算以“重新调整经济和恢复宏观经济稳定”为总体目标，提出了一项雄心勃勃的中期财政整顿计划，包括支出和收入措施。 2IMF/世界银行2023年5月发布的最新DSA得出结论，加纳处于“债务困境中，债务被评估为不可持续”，长期违反DSA阈值-根据基线预测，公共债务和外债现值与国内生产总值的比率，以及外债还本付息与收入和出口的比率，在中长期内一直并将保持在其阈值以上-债务还本付息与收入的比率在2022年为117-6％，因为欧洲债券利差远远超过3,500个基点。 为了应对结构性PFM挑战并使公共支出合理化，从而在2023年可能将支出减少约GDP的2％-到2025年，当局的目标是实现GDP基本盈余的1-5％（在承诺基础上），通过将收入从2023年GDP的16-8%增加到2025年的17-8%，同时将支出平均保持在GDP的24-7%。 在2023年，当局打算在国际货币基金组织支持的计划的背景下，从多边（和其他官方）来源以及国内国库券（T-bill）市场为财政赤字提供资金“在国内债务交换计划之后，当地债券市场（期限超过1年的证券）关闭，加纳自2021年以来就失去了进入国际资本市场的机会。据推测，该国将不会在中期内重新获得进入市场的机会-总融资需求估计为GDP的176％-国际货币基金组织支持的计划和其他多边机构的支出将部分替代国内国库券市场的资金。在资本持续外流和经常账户赤字不断增长的背景下，加纳的国际收支预计将在2023年进一步恶化，然后在中期恢复-2022年，由于商品出口增加，经常账户赤字下降-赤字以及大量投资组合外流和大量外债偿还给储备带来压力，由于加纳失去了进入国际市场的机会，而外国直接投资减少了-贸易平衡的改善将主要来自石油产量的增加-经常账户赤字预计在未来五年内平均占GDP的2-7％。2023年，外国直接投资将保持相对较低，占GDP的2％，而投资组合的净流出也将较低，占GDP的0-5％（由于全面的债务重组），预计将超过2023年的外部资本增长， 2023年GDP的5-7％，然后在2024-2027年下降到1-2％的平均赤字 乌克兰旷日持久的战争、发达经济体更明显的经济放缓和/或货币政策收紧幅度超出预期，或者中国复苏放缓，可能会导致外部需求负面冲击、贸易价值链恶化、金融中断和商品价格波动。“国内债务重组恶化了金融机构的资本状况，加上不良贷款(NPLs)的增加，可能会对银行的放贷能力产生不利影响。能源和金融部门的额外或有负债可能导致额外的融资需求并破坏财政整顿计划-最后，公众的不满和社会紧张局势可能会推迟改革实施，2024年的选举可能会导致国内政策惯性。 除了管理眼前的宏观经济危机外，当局还可以通过实施结构性改革来解决其根本原因，促进经济增长并建立经济韧性，从而为政府提供良好的服务。 首先，加纳需要可持续地收集更多的国内收入，特别是通过简化税收激励制度和改善税收管理-2022年免税法案需要坚定不移地实施，并尽快向议会提交税收支出报告-此外，GRA需要加快努力，通过持续的数据仓库和商业智能计划更好地利用纳税人信息，以改善分析报告、税务审计和合规性。加纳可以实施更严格的支出控制提高预算执行的准确性并防止新的欠款积累–执行欠款清算计划并加强实体的支出控制 已经完全实施GIFMIS将是重要的，广泛推出GIFMIS基础设施(在体制上和地理上)也是如此，以推广适当的支出控制。 政府需要充分解决能源部门的收入不足能源部门的财政短缺继续危及财政可持续性-政府将不得不扩大，扩大和彻底实施能源部门恢复计划-政府还应在预算中做出规定，以确保支付MDAs的电力消耗。 改善国有企业的管理和监督将有助于提高他们的财务可行性，从而最大限度地减少政府的财政风险-国家利益和政府当局(SIGA)需要被授权来监控国有企业采用的关键绩效指标(KPI)，并评估其运营和财务风险-展望未来，当局必须提高透明度，并确保通过竞争性程序获得权力：这可以通过当局发布实施准则来实现。 重建金融部门资本缓冲将促进金融稳定和发展-根据最近发布的经审计的财务报表，DDEP侵蚀了银行的资本缓冲，一些银行资本不足或资不抵债-在这种情况下，当局可以加快实施2022年12月宣布的金融稳定基金（FSF），重点是提供偿付能力支