温氏股份机构调研纪要

调研日期: 2023-11-10 温氏食品集团股份有限公司成立于1983年，现已成为一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。该公司在2015年11月2日在深交所挂牌上市，股票代码为300498。截至2021年12月31日，温氏股份已在全国20多个省(市、自治区)拥有控股公司402家、合作农户(家庭农场)约4.54万户、员工约4.4万名。2021年，温氏股份上市肉猪1321.74万头、肉鸡11.01亿只，实现营业收入649.54亿元。该公司现为农业产业化国家重点龙头企业、创新型企业，拥有国家生猪种业工程技术研究中心、国家企业技术中心、博士后科研工作站、农业部重点实验室等重要科研平台，拥有一支以20多名行业专家、64名博士为研发带头人的高素质科技人才队伍。温氏股份掌握畜禽育种、饲料营养、疫病防治等方面的关键核心技术，拥有多项国内外先进的育种技术。截至2021年底，温氏股份及下属控股公司累计获得国家科技奖项8项，省部科技奖项67项，畜禽新品种10个(其中猪2个、鸡7个、鸭1个)，新兽药证书44项，国家计算机软件著作权92项;拥有有效发明专利177项(其中美国发明专利4项)，实用新型专利358项。温氏股份始终坚持以“精诚合作,齐创美满生活”为企业文化的核心理念，与股东、员工及各方合作伙伴一道精诚合作，为推进中国农业产业化做出应有的贡献。 一、公司生产经营情况介绍 (一)整体概况 年初以来,公司强抓重大疫病防控和基础生产管理工作。尽管猪业受区域性、阶段性疫病侵扰,但得益于较为扎实的基础管理,损失率同比减少,关键生产指标持续向好,养殖成本持续下降,大生产总体保持稳定,畜禽出栏量基本符合年初制定的年度出栏计划节奏。公司坚定各项业务发展思路,先打造好各业务竞争力,再逐步增量。10月份,公司共销售肉猪(含毛猪和鲜品)约240万头;肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)1.11亿只,其中鲜品约1240万只,熟食110万只;肉鸭(含毛鸭和鲜品)约420万只。 1-10月份,公司共销售肉猪(含毛猪和鲜品)2072万头,同比增加47%;肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)9.7亿只,同比增加约10% ,其中鲜品约1.3亿只,熟食1160万只;肉鸭(含毛鸭和鲜品)约3800万只。 (二)猪业生产 1.种猪生产成绩稳步提升 截至10月末,公司能繁母猪约157万头,后备母猪约60万头,预计年底能繁母猪达到160万头以上。公司将更加注重种猪的质量,通过提升现有母猪群体的各项生产指标,努力实现未来出栏规划。 年初以来,公司各项种猪生产指标水平稳步提升,不断打造高性能母猪群体。10月份窝均健仔数维持在10.8头,处于较高水平。PSY指 标持续提升,已由年初的20左右稳步提升至10月份的22.3。 随着基础生产管理不断加强,产保死淘率有所控制,猪苗生产成本也随之下降。10月份产保死淘率已降至8%,接近非瘟前水平。公司开展“猪苗降本”的专项行动,猪苗生产成本已由2月430元/头降至10月约350元/头,累计下降约80元/头,后续将逐步体现在肉猪养殖综合成本的“猪苗成本”上去。 2.肉猪生产成绩持续向好 肉猪生产较为稳定。投苗量稳中有升,近3个月投苗量维持在280万头以上。10月份肉猪上市率稳定在92%(大致对应6月前投苗猪上市率),与非瘟前相比,仍有一定的提升空间。 公司不断加强基础生产管理,生产成绩逐步提升,养殖成本逐步下降。料肉比持续下降,10月份已降至2.58,为近两年最低水平。年初以来,肉猪养殖综合成本逐月下降,成本下降趋势较为明显,10月份已降至7.8元/斤,为本年度的单月最低成本。目前公司低于8元/斤的肉猪销量占公司肉猪总销量的80%左右。前期饲料原料价格和猪苗生产成本逐月下降,也会逐步体现在养猪成本的下降上。 (三)鸡业生产 1.禽业生产成绩优异且稳中有升 年初以来,公司肉鸡生产持续保持高水平稳定。10月份上市率进一步提升至95.2%,为本年度最优水平。10月份料肉比已降至2.7 6,为近几年最低水平。10月份公司毛鸡出栏成本进一步降至6.5元/斤以下,养鸡业务有合理盈利。 2.转型升级、毛鲜联动效果明显 公司稳步开展禽业转型升级,发展鲜品屠宰、预制菜、蛋业等业务,三季度该等业务均实现盈利。 (四)资金情况 近期猪价和鸡价有所回落,尤其是猪价再次降至行业平均成本线以下,行业重新陷入亏损状态,行业资金和偿债压力持续增大。公司以稳健经营为首要原则,三季度末,公司资产负债率降至约60%。公司债务结构较为合理,其中流动负债率约55%,短债和长债基本相当。公司 前三季度经营性现金流为56亿元。现金流量比率0.18,经营活动所产生的现金流可以较好地覆盖部分流动负债。公司未因资金问题而影响正常生产经营。 (五)展望 通过近几年的固本强基工作,公司已步入正常发展轨道,生产成绩边际大幅改善,大生产保持稳定。 养猪业务,生产体系和成绩已恢复至非瘟前水平,成本持续下降,行业竞争力进一步提高。养禽业务,竞争优势愈发明显,转型升级成效越来越好。公司也会继续寻找新的增长点,充分发挥区域优势和品种优势,做好禽业转型升级工作。接下来,公司将继续以稳健发展为原则,扎实推进基础管理工作,持续提升畜禽养殖生产成绩,保持大生产稳定。同时,公司强调向内要效益,通过多渠道、多环节降本增效,持续锻造核 心竞争力。 二、Q&A (一)养猪业务 1.关注到公司肉猪养殖综合成本逐月下降,请问公司在生产管理上主要做了哪些优化工作?未来成本下降的空间主要来自于哪些方面? 答:(1)成本下降原因 近几年,公司做了大量的基础性工作,聚焦非洲猪瘟疫病防控,保障大生产稳定,公司逐步从非洲猪瘟疫病的影响中恢复过来,种猪群体质量得以持续改善,肉猪出栏量不断增加,养殖成本持续下降,精细化生产管理取得不错成效。 影响成本持续下降的因素是多方面、系统化的,主要包括但不限于以下几方面原因: ①不断优化种猪群体结构,持续改善种猪群体质量,种猪生产性能显著提升,猪苗生产成本持续下降。 ②充分发挥饲料原料集中采购优势和饲料营养配方优势,协同原料采购和饲料生产,根据市场行情变动及生产所需,及时、灵活调整饲料营养配方,不断提升优势原料使用比例,降低饲料成本,平衡好生产效益和经济效益。 ③随着产出量的增加,资产利用率有效提升,固定资产等折旧摊销费用持续降低。 ④不断加强基础生产饲养管理,压实生产责任,做精做细各项流程,做好疫病常态化防控工作,逐步提升生产成绩,减少非必要死淘损失。 ⑤加大对基层生产员工的关爱,通过各种方式激励干部员工,分区分段做好生产经营,及时奖励生产成绩好的业务单位,增强养殖单位干部员工的信心,形成正向循环。 (2)未来成本下降的空间 公司肉猪养殖综合成本主要由猪苗成本、饲料成本、药物成本、委托养殖费用、费用和其他盈亏(主要为种猪死淘及计提等事项)等几个项 目组成。其中药物成本、委托养殖费用基本稳定。未来成本下降的空间主要来自于猪苗成本、饲料成本、费用和其他盈亏等项目。 ①公司开展“猪苗降本”专项行动,压实生产责任,成效较为显著,猪苗生产成本降幅较大,后续将体现在出栏的肉猪养殖综合成本的“猪苗成本”逐步降低。 ②相比非瘟前,肉猪养殖综合成本中饲料成本提升约1.3元/斤,其中饲料原料成本提升约1元/斤,疫病影响导致饲料成本提升0.3元/斤。年初以来,公司饲料生产成本下降200-300元/吨。随着饲料原料成本逐步下降,生产成绩逐步提升,后续将逐步体现在出栏的肉猪养殖综合成本的“饲料成本”逐步降低。 ③前期固定资产闲置成本较多,部分养殖场未满负荷生产运营。随着公司养殖规模有序扩大、管理水平持续提高,将适当分摊固定资产折旧 等费用,后续将逐步体现在出栏的肉猪养殖综合成本中的“费用”项目逐步降低。 ④公司将继续加强种猪和肉猪基础生产管理,提升养殖成绩,降低猪只死亡率,将有效降低肉猪养殖综合成本中的“其他盈亏”项目。 综上,疫病防控、确保大生产稳定是影响公司养殖成本的核心因素。公司将持续聚焦疫病防控工作,促进成本持续下降。 2.请问公司目前区域养殖公司中成本较高的是哪些单位?成本较高的原因有哪些?公司如何解决这类问题? 答:目前成本较高的区域为山东和华北区域,主要受北方气候、地理环境等影响,疫病防控难度较大。这些区域多为平原,生猪养殖密度较大,调运流通较为复杂。同时,北方区域为公司近些年新发展的区域,生产流程、管理模式等仍需进一步优化。另外,因生产不够稳定,这些 单位产能利用率较低,固定成本等分摊较多。但该区域单位出栏肉猪占整个公司出栏量的比例较低,对公司整体影响较小。 目前公司已在内部树立标杆模范单位,分享成功经验,以先进带动后进,同时对北方区域公司硬件设施进行升级改造,如增加空气过滤系统等设备设施,全方位做好疫病防控,保持生产稳定,努力提升公司整体生产成绩。 对于阶段性成本较高的单位,公司会相对谨慎,阶段性控制其产量和发展速度,以稳定提高生产成绩、降低生产成本为首要前提。待其生产稳定、成本恢复正常后再考虑增加产出,进而实现整体养殖综合成本持续下降的目标。 3.近一年来,公司养猪PSY提升较多,请问非洲猪瘟疫病在我国发生前,公司养猪PSY水平如何?现阶段与非瘟前仍存在一定差距的原因是什么? 答:非洲猪瘟疫病在我国发生前,公司种猪体系较为完善,种猪优中选优,PSY稳定在24-25的较高水平。近几年以来,公司持续恢复和优化种猪体系,加强母猪基础管理,PSY逐步进入较为正常的稳步回升阶段。与历史最好水平相比,当前PSY水平仍有一定的差距,主要原因为: (1)当前非洲猪瘟疫病仍呈现多点散发的状态,尽管公司生产经营进入常态化防控阶段,但疫病仍会对种猪生产产生一定的影响,影响种猪生产成绩。 (2)为应对可能的种猪损失,公司采用一定比例的三系杂交配套模式,保证母猪能够及时、充足供应,保持生产的稳定性和灵活性。除以上外,公司母猪群体中还存有少量非选育的、生产性能非最优的在产母猪,这些会对PSY水平产生一定的影响。待后续生产周期结束,公司将自 然淘汰更新。 4.请问公司当前肉猪养殖有效饲养能力提升至多少?是否存在投苗压力?公司将通过何种方式解决? 答:今年1-10月份,公司肉猪(含毛猪和鲜品)出栏量与去年同期相比增长47%,增长幅度较大。个别区域投苗存在一定的压力,肉猪养殖资源有一些紧张。 为满足未来出栏规划,解决区域饲养资源不均衡的问题,公司提前通过新建养殖小区、新增合作农户、升级改造合作农户养殖场等诸多方式和渠道,增加和优化养殖资源。在此期间,公司积极与社会各方合作,充分调动各方优势资源,大力研究推广“政银企村”四方共建或“政银企村户”五方共建模式,在满足公司生产需求的同时,为乡村振兴和活跃村集体经济贡献温氏力量。截至10月底,公司肉猪有效饲养能力 已提升至近3500万头,为实现未来出栏规划打下坚实的基础。 5.请问公司未来养猪业务主要在哪些区域增加出栏量? 答:公司目前已确定猪业增量优先发展的几大原则,分别是优先发展生产稳定区域、优先发展高价区域。短期内,公司将重点以增加生产稳定区域、价格较高的区域的产量为主。对于生产不太稳定的区域,公司将阶段性控制其出栏量,以提升生产成绩为首要工作。 6.请问公司规划现有种猪场产能何时实现达产满产? 答:一直以来,公司以稳健发展为经营原则。在制定未来出栏规划时,需要综合考虑行业发展和市场情况、公司自身资源禀赋和实力等因素 ,坚持稳健发展和稳健增量,不会盲目强调实现满产的时间。公司当前能繁母猪和后备母猪较为充足,在竞争力水平提高、行情较为明朗时,公司会努力增加产量。 7.请问公司短期是否会考虑增加种猪场固定资产投资? 答:公司现有猪场产能充裕,产能利用率约70%,尚未实现达产满产,公司短期不会新增种猪场固定资产投资。在当前行情较为低迷的背景下,公司将聚焦基础生产管理,不断提升生产成绩,提高企业竞争力。 8.请问合作农户的育肥舍设备更新,是由公司投入还是农户投