北交所策略专题报告：北证回购潮起，低估值大比例回购彰显信心

北交所策略专题报告概要

1. 回购潮启动与市场信号

• 回购规模：2023年至今，北交所共有92次回购公告，累计回购金额为7.22亿元。
• 回购频率：10月份起，北交所回购活动显著增加，单月有17家公司公告回购或提出回购计划，11月这一趋势继续增强，24家公司参与回购。
• 回购比例：超过55%的回购计划占总股本比例在1%以上，1-1.5%区间内的回购占22%。有5次回购的总股本占比超过3%。
• 回购目的：多数回购与股权激励相关，3家公司以市值管理为回购目的。
• 估值与回购：回购公司中，1X以下的PB值占比15%，1-1.5X的占比33%，表明回购公司多处于较低估值状态。

2. 关注点与筛选标准

• 回购信号：回购被视为公司传递低估值信息的手段，特别是PB值在1X以下和1-1.5X区间的公司。
• 业绩与回购：选择回购数量占总股本比例达到1%以上、2023Q3营收与净利润增速超过0、PB值小于1.5、回购期限临近的公司，如威贸电子、奥迪威、欧普泰、科达自控、五新隧装、太湖雪、基康仪器、视声智能、星昊医药、雅达股份、三友科技、安徽凤凰等。
• 案例分析：
  • 基康仪器：2023Q3营收+10.84%，净利润+28.24%，回购431万股，占总股本3.09%，当前PB1.86X。
  • 五新隧装：2023Q3营收7.03亿元，净利润1.16亿元，回购33,360股，占总股本0.0371%，PB1.88X。
  • 欧普泰：2023Q3营收+58.80%，净利润+56.99%，已回购1,027,664股，占总回购数量上限的68.51%，当前PB1.80X。

3. 风险提示

• 公司经营风险：包括但不限于管理、市场、产品创新等方面的风险。
• 政策变动风险：政府政策调整可能影响公司的运营和市场环境。
• 宏观经济波动风险：经济周期性波动可能对公司的业务和财务状况产生影响。

结论

北交所的回购活动在2023年下半年显著增加，显示出公司在特定条件下的积极行动。通过关注回购规模、比例、目的以及与业绩表现的关联，投资者可以识别出那些可能具有较强信心、处于合理估值水平、并有望在未来表现出良好增长潜力的公司。同时，需要注意市场风险，包括公司经营、政策变动和宏观经济波动，以做出全面的投资决策。