10月经营数据点评：稳中向好

10单月销售面积降幅收窄12pct，销售表现边际改善，维持公司增持评级。2023年10月单月，公司实现合约销售面积27万方、合约销售金额32亿元（人民币，下同），分别同比下跌8%、4%，跌幅较上月收窄12pct、5pct。维持公司2023~2025年业绩增速为-6.7%、-5.8%、5.5%，维持2023~2025年EPS为0.83元、0.78元、0.82元，维持公司增持评级。 公司销售表现稳定性强，优于大市。2023年1-10月，公司累计销售面积313万方、销售金额377亿元，分别同比上涨1%、15%，且截至10月底已认购未签约面积、已认购未签约金额分别为6万方、9亿元。根据克而瑞数据，1-10月TOP50房企累计权益销售金额同比下跌8%，且2023年以来同比增速波动较大，对比来看，公司自2月以来，累计销售金额维持正增长，整体来说稳定性更强，与公司在三四线重点布局城市市场竞争力强有关。 公司10月无新增土地储备，9月底尚有可建楼面面积超2000万方。 前三季度，公司分别在赣州、合肥、呼和浩特及泉州合计新增6块土地储备，新增权益楼面面积64万方，权益地价26亿元。截至9月底公司可建楼面面积为2069万方，土地储备相对充裕，而10月公司无新增土地储备。 房价继续承压，10月销售均价同比上涨但低于年内平均。公司10月单月销售均价为11765元/平方米，同比小幅上涨5%，但低于1-10月累计均价12010元/平方米。从单月均价走势来看，6月以来单月均价呈下行趋势，7-10月的单月均价均低于其对应的累计均价，未来需重点关注三四线城市中高端楼盘的价格走势。 风险提示：房价和需求大幅度下行，其他品牌央企进入低能级市场使得市场竞争格局出现恶化