玉米种子量价齐升，转基因时代望受益

维持“增持”评级；公司为水稻种子、玉米种子双龙头，维持公司2023-2025年EPS分别为0.26/0.40/0.53元，维持目标价24.8元，维持“增持”评级。 事件：公司公布2022-2023业务年度经营情况报告，2022/2023年销售季公司营收44.52亿元，同比增长12.43%，种子销售数量1.9亿公斤，同比增长16.16%。 2022/2023销售季公司营收及种子销量均有较好增长，其中玉米种子价格提价较多；2022/2023销售季公司营收同增12.43%，种子销量同增16.16%，从品种看，水稻种子收入1.59亿元，同增5.47%，水稻种子销量4650万公斤，同增4.67%，玉米种子收入1.58亿元，同增26.52%，玉米种子销量7975万公斤，同增7.83%，其他小麦种子收入同增66.83%，蔬菜瓜果种子收入同增-1.03%，杂谷种子收入同增8.76%，向日葵种子收入同增50.70%；从价格看，2022/2023销售季水稻种子提升0.77%，玉米种子提升17.34%。 转基因商业化下公司有望充分受益；10月转基因品种审批公示，意味着转基因产业化的开端，首次通过的37个玉米品种中，公司拥有最多为8个，并且均为大品种，公司在品种研发及营销推广上均有较大优势，公司市占率有望快速提升；同时四季度为政策密集期或有更多催化。 风险提示：产业政策变化风险、新品种推广不及预期。