农产品资讯周报

2023年11月8日星期三 一、行情建议 从基本面来看，下游纱线端负反馈仍在持续进行中。伴随着纺织消费季节性转淡，下游订单跟进乏力，叠加市场行情连续下挫，棉纱贸易商和纺织加工企业半成品和成品库存跌价风险陡升，采购端观望氛围浓厚，销售情况雪上加霜。同时，临近年底，现货企业回款需求预期大幅提升，市场抛压将显著增加。此外，虽然本轮下跌行情中，纱价相对棉价较为扛跌，使得纺纱利润显著回升，但由于匮乏的纱线流动性以及前期采购的高价棉花库存，使得该利润只停留在理论上，无法实际兑现。综上所述，站在当下，四季度纱线端供过于求的现象仍然较为严峻，需求定价可能尚未结束。 当前郑棉01合约基差约1000左右，持仓量67.68万手，处于历史同期以及年内高位，郑棉仓单+预报数量2559张，处于历史同期低位。郑棉05合约持仓21.29万手，当前郑棉1-5月差120，处于历史同期中性偏低水平。 今年新疆棉花收购过程胶着，叠加郑棉期货抢跑，轧花厂缺乏充足 巴西方面，未来的天气情况对巴西中南部能否达成创纪录糖产量至关重要，同时也对出口节奏产生重要影响。目前的天气预报显示，未来一至两周桑托斯港口地区降雨虽然同比仍然偏多但环比有所缓和，港口排船量有所减少，但仍处于历史同期高位。 印泰方面，由于生长期天气不佳以及作物改种等不利因素，印度新榨季产糖量显著下调。市场普遍预期印度新榨季产量大幅减少120万吨至3100万吨，包括450万吨左右的乙醇化用糖，部分机构预计可能降至3000万吨以下；泰国甘蔗同样面临干旱以及竞争作物木薯的替代问题，市场预期新榨季泰国产糖量大幅减少200万吨至900万吨左右。两者减产均对国际糖价形成较强支撑，但在北半球集中开榨期间，供增需减导致的季节性累库或仍将对国际糖价形成压力。 国内方面，渠道库存依然较低，近期糙米发运挤占玉米集港运力，运费普遍上涨，东北出现降温降雪天气，随着温度下降满足冻储条件，玉米烘干成本上升，农户出现惜售情绪，带动盘面反弹。但预报显示8日 前一周修正后为2625693吨，初值为2,458,955吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1548193吨，占出口检验总量的81.91%。截至2022年10月27日当周，美国大豆出口检验量为2586228吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为9,949,392吨，上一年度同期为10226606吨。据Conab，截至10月29日，巴西大豆播种率为40.0%，上周为28.4%，去年同期为47.6%。农业农村部总农艺师、发展规划司司长曾衍德：今年大豆面积连续2年稳定在1.5亿亩以上，落实大豆玉米带状复合种植面积2000万亩。 分析： 美豆逐步收割上市，南美进入播种季节。目前运力问题已在盘面交易，主要影响因素在于南美天气如何影响美豆行情，进而影响国内豆油价格。国内豆油去库节奏较慢，近期港口陆续到船，供给端不存在问题，豆棕现货价差仍较高，豆油性价比较弱，但后期棕榈油国内消费受温度影响会逐渐被其他植物油取代，豆油需求有望拉升、迎来去库节奏。 二、重点数据监测 1、棉花 2、白糖 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 数据来源：WIND、汇易网 数据来源：WIND、汇易网 5、棕榈油 数据来源：WIND、汇易 6、豆油 数据来源：WIND、汇易 国贸期货研究院农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508