PVC期货及期权周报：基本面支撑有限 PVC上涨或难持续

请务必阅读最后重要事项 PVC期货及期权周报 PVC Futures a nd Options Weekl y Report 作者：能源化工研究重心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年11月3日星期五 基本面支撑有限 PVC上涨或难持续 摘要： PVC期货震荡洗盘，盘面波动加剧，下方十日均线附近存在较强支撑，重心震荡走高，上破6150压力位，最高触及6184，周度涨幅为1.00%，周K线录得三连阳。期货迎来反弹，形成一定提振，但PVC现货市场跟涨不积极。国内PVC市场气氛略有好转，各地区主流价格稳中有升，低价货源有所减少，而实际成交依旧不温不火。与期货相比，PVC现货市场保持深度升水状态，点价货源暂无优势，偏高报价成交难度增加。西北主产区企业报价稳中上调，销售订单有所增加，可售库存及企业库存均回落。上游原料电石价格盘整运行，观望气氛较浓。尽管兰炭价格下调，电石企业仍面临一定亏损压力，考虑到电石企业承受能力，电石采购价格未有明显波动。短期电石货源供应充裕，需求端难有亮点，价格仍存在调整风险，成本端支撑偏弱。但PVC厂家自身同样面临生产压力，当前基本保证出货为主。近期新增六家检修企业，此外还有部分企业存在临时减产，PVC行业开工小幅下降至74.96%。后期仍有两家企业计划检修，前期停车装置顺延，预计检修损失量增加。贸易商报价跟随走高，但调涨后实际成交有限。下游入市操作谨慎，追涨热情不高，逢低适量补货后，消化固有库存为主。下游制品厂订单未有好转，部分大厂开工维持在四至七成，中小企业开工偏低，对PVC消耗难以提升。虽然部分货源交付出口订单，市场到货情况依旧平稳，华东及华南地区社会库存下降缓慢，略降至37.22万吨，高于去年同期水平18.61%。尽管供应端阶段性缩减，但由于需求难以跟进，社会库存消化速度缓慢，市场面临压力未得到明显缓解。PVC短期向上突破6150压力位后，重心将继续走高，由于向上驱动不足，预计行情难以持续，压力位上移至6350附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、上游原材料 ............................................................................ 3 四、装置开工 .............................................................................. 3 五、社会库存 .............................................................................. 5 六、价差、基差 ............................................................................ 5 七、相关性分析 ............................................................................ 6 八、相关股票 .............................................................................. 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 7 十、PVC期权市场 ........................................................................... 8 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 020004000600080001000012000140002020-11-032021-02-032021-05-032021-08-032021-11-032022-02-032022-05-032022-08-032022-11-032023-02-032023-05-032023-08-032023-11-03010203040506070809010001002003004005006007008002020-11-032021-02-032021-05-032021-08-032021-11-032022-02-032022-05-032022-08-032022-11-032023-02-032023-05-032023-08-032023-11-03单位：万手周成交量周持仓量（右轴） 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约成交、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 主力合约周度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6173618460251.004344360-736667798896-7589605合约6284629561411.1322772060084116637931009合约6332633861801.334225149543631151收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC期货震荡洗盘，盘面波动加剧，下方十日均线附近存在较强支撑，重心震荡走高，上破6150压力位，最高触及6184，周度涨幅为1.00%，周K线录得三连阳。 二、现货市场 030006000900012000150002020-11-032021-02-032021-05-032021-08-032021-11-032022-02-032022-05-032022-08-032022-11-032023-02-032023-05-032023-08-032023-11-03西北华北东北华南华中西南50006000700080009000100001100012000130002021-11-032022-02-032022-05-032022-08-032022-11-032023-02-032023-05-032023-08-032023-11-03河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002020-11-032021-02-032021-05-032021-08-032021-11-032022-02-032022-05-032022-08-032022-11-032023-02-032023-05-032023-08-032023-11-0302000400060008000100001200014000160002020-11-032021-02-032021-05-032021-08-032021-11-032022-02-032022-05-032022-08-032022-11-032023-02-032023-05-032023-08-032023-11-03 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC现货市场略有好转，价格重心抬升。宏观氛围向好，提振PVC市场走势。检修企业有所增加，PVC行业开工负小幅下降。内需延续偏弱态势，出口接单阶段性好转。下游市场追涨热情不高，实际成交依旧不温不火。5型电石料报价：华东主流现汇自提5950-6020元/吨，华南主流现汇自提5950-6000元/吨，河北现汇送到5830-5880元/吨，山东现汇送到5900-5950元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心上移，低价有一定成交。市场一口价报盘跟涨，点价货源无优势，下游逢低补货，虽贸易商盘中试探二次跟涨，但交投不温不火。 华南地区：PVC市场价格上涨，贸易商一口价报盘上调，但高价难成交，点价货源暂无价格优势，现货一口价成交为主，实际成交部分小幅让利，部分港口到期货源价格偏低，现货贴水幅度扩大。下游制品企业采购积极性不高，现货市场交投气氛不佳。 华北地区：PVC市场价格窄幅上调，贸易一口价窄幅上调。基差仍保持稳定，内蒙电石法五型厂提基差01-400至-500不等，山东电石法五型厂提基差01-250至-300 不等。下游抵触涨价，市场成交气氛清淡。 第3页 请务必阅读最后重要事项 三、上游原材料 01000200030004000500060007000800090002020-11-032021-02-032021-05-032021-08-032021-11-032022-02-032022-05-032022-08-032022-11-032023-02-032023-05-032023-08-032023-11-03西南西北华中华南华东华北东北01000200030004000500060007000800090002020-11-032021-02-032021-05-032021-08-032021-11-032022-02-032022-05-032022-08-032022-11-032023-02-032023-05-032023-08-032023-11-03 图3-1 电石到货价 图3-2 电石市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 电石价格盘整运行，各方观望气氛较浓。部分地区出厂价跟涨50元/吨后稳定，采购价维持稳定。电石企业开工略下降，货源供应依旧充足。电石企业出货情况不一，库存压力整体可控，存在降价让利现象。下游个别PVC企业临时轮修或开始检修，行业开工下滑，对电石需求稳中走弱。PVC企业电石到货较好，入市采购不积极。尽管兰炭价格下调，电石企业仍面临一定亏损压力，考虑到电石企业承受能力，电石采购价格未有明显波动，个别企业根据自身到货情况灵活调整采购价。电石市场供需关系未有明显改变，价格波动幅度有限。短期电石货源供应充裕，需求端难有亮点，价格仍存在调整风险，成本端支撑偏弱。 四、装置开工 0204060801002018-11-022019-03-022019-07-022019-11-022020-03-022020-07-022020-11-022021-03-022021-07-022021-11-022022-03-022022-07-022022-11-022023-03-022023-07-022023-11-02电石法乙烯法50607080901002018-11-022019-03-022019-07-022019-11-022020-03-022020-07-022020-11-022021-03-022021-07-022021-11-022022-03-022022-07-022022-11-02202