PVC期货及期权周报：基本面支撑有限 PVC上涨或难持续

摘要： 作者：能源化工研究重心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月3日星期五 PVC期货震荡洗盘，盘面波动加剧，下方十日均线附近存在较强支撑，重心震荡走高，上破6150压力位，最高触及6184，周度涨幅为1.00%，周K线录得三连阳。期货迎来反弹，形成一定提振，但PVC现货市场跟涨不积极。国内PVC市场气氛略有好转，各地区主流价格稳中有升，低价货源有所减少，而实际成交依旧不温不火。与期货相比，PVC现货市场保持深度升水状态，点价货源暂无优势，偏高报价成交难度增加。西北主产区企业报价稳中上调，销售订单有所增加，可售库存及企业库存均回落。上游原料电石价格盘整运行，观望气氛较浓。尽管兰炭价格下调，电石企业仍面临一定亏损压力，考虑到电石企业承受能力，电石采购价格未有明显波动。短期电石货源供应充裕，需求端难有亮点，价格仍存在调整风险，成本端支撑偏弱。但PVC厂家自身同样面临生产压力，当前基本保证出货为主。近期新增六家检修企业，此外还有部分企业存在临时减产，PVC行业开工小幅下降至74.96%。后期仍有两家企业计划检修，前期停车装置顺延，预计检修损失量增加。贸易商报价跟随走高，但调涨后实际成交有限。下游入市操作谨慎，追涨热情不高，逢低适量补货后，消化固有库存为主。下游制品厂订单未有好转，部分大厂开工维持在四至七成，中小企业开工偏低，对PVC消耗难以提升。虽然部分货源交付出口订单，市场到货情况依旧平稳，华东及华南地区社会库存下降缓慢，略降至37.22万吨，高于去年同期水平18.61%。尽管供应端阶段性缩减，但由于需求难以跟进，社会库存消化速度缓慢，市场面临压力未得到明显缓解。PVC短期向上突破6150压力位后，重心将继续走高，由于向上驱动不足，预计行情难以持续，压力位上移至6350附近。 目录 一、行情回顾.............................................................................. 1二、现货市场.............................................................................. 1三、上游原材料............................................................................ 3四、装置开工.............................................................................. 3五、社会库存.............................................................................. 5六、价差、基差............................................................................ 5七、相关性分析............................................................................ 6八、相关股票.............................................................................. 7九、后期走势预测.......................................................................... 7十、PVC期权市场........................................................................... 8 PVC期货震荡洗盘，盘面波动加剧，下方十日均线附近存在较强支撑，重心震荡走高，上破6150压力位，最高触及6184，周度涨幅为1.00%，周K线录得三连阳。 PVC现货市场略有好转，价格重心抬升。宏观氛围向好，提振PVC市场走势。检修企业有所增加，PVC行业开工负小幅下降。内需延续偏弱态势，出口接单阶段性好转。下游市场追涨热情不高，实际成交依旧不温不火。5型电石料报价：华东主流现汇自提5950-6020元/吨，华南主流现汇自提5950-6000元/吨，河北现汇送到5830-5880元/吨，山东现汇送到5900-5950元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心上移，低价有一定成交。市场一口价报盘跟涨，点价货源无优势，下游逢低补货，虽贸易商盘中试探二次跟涨，但交投不温不火。 华南地区：PVC市场价格上涨，贸易商一口价报盘上调，但高价难成交，点价货源暂无价格优势，现货一口价成交为主，实际成交部分小幅让利，部分港口到期货源价格偏低，现货贴水幅度扩大。下游制品企业采购积极性不高，现货市场交投气氛不佳。 华北地区：PVC市场价格窄幅上调，贸易一口价窄幅上调。基差仍保持稳定，内蒙电石法五型厂提基差01-400至-500不等，山东电石法五型厂提基差01-250至-300不等。下游抵触涨价，市场成交气氛清淡。 电石价格盘整运行，各方观望气氛较浓。部分地区出厂价跟涨50元/吨后稳定，采购价维持稳定。电石企业开工略下降，货源供应依旧充足。电石企业出货情况不一，库存压力整体可控，存在降价让利现象。下游个别PVC企业临时轮修或开始检修，行业开工下滑，对电石需求稳中走弱。PVC企业电石到货较好，入市采购不积极。尽管兰炭价格下调，电石企业仍面临一定亏损压力，考虑到电石企业承受能力，电石采购价格未有明显波动，个别企业根据自身到货情况灵活调整采购价。电石市场供需关系未有明显改变，价格波动幅度有限。短期电石货源供应充裕，需求端难有亮点，价格仍存在调整风险，成本端支撑偏弱。 新增六家企业检修，包括苏州华苏、河南联创、盐湖镁业、伊利南岗、广西华谊、浙江嘉化，此外还有部分企业存在临时减产，PVC行业开工率小幅下降，其他还存在部分企业临时减产。统计数据显现，PVC整体开工率为74.96%，环比下降0.74个百分点。其中，电石法PVC开工率为74.72%，环比下降0.22个百分点；乙烯法PVC开工率为75.69%，环比下降2.26个百分点。后期有两家企业计划检修，前期停车装置顺延，预计检修损失量增加。 上游PVC生产企业开工略下降，终端延续刚需接货，部分企业交付出口。市场成交欠佳，到货情况平稳，华东及华南地区社会库存降幅放缓。截至11月2日，华东地区库存为33.95万吨，环比增加0.33%，同比上涨29.98%，华南地区库存为3.27万吨，环比减少10.66%，同比下滑37.83%。华东及华南社会库存窄幅波动，略降至37.22万吨，环比减少0.75%,高于去年同期水平18.61%。需求跟进一般，PVC社会库存消化速度缓慢。 截至上周五收盘，2401合约与2405合约的价差是-111，近月合约走势较弱。期货震荡走高，华东地区现货价格与主力合约2401相比处于深度贴水状态，基差为-163。 七、仓单变化 图7-2新注册量 图7-1仓单数量 资料来源：wind，方正中期研究院 八、相关股票 九、后期走势预测 尽管供应端阶段性缩减，但由于需求难以跟进，社会库存消化速度缓慢，市场面临压力未得到明显缓解。PVC短期向上突破6150压力位后，重心将继续走高，由于向上驱动不足，预计行情难以持续，压力位上移至6350附近。 十、PVC期权市场 由于向上驱动不足，预计PVC行情难以持续，压力位上移至6350附近，可等待反弹结束考虑卖出虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。